相關(guān)機(jī)構(gòu)表示，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)及指引來看，一方面，海外云廠商的資本開支屢創(chuàng)新高，并對2026年的投資口徑保持樂觀；另一方面，AI已成為云業(yè)務(wù)加速成長的核心驅(qū)動力，微軟/谷歌/亞馬遜/阿里的云業(yè)務(wù)最新增速（YoY）達(dá)到40%/34%/20%+/34%，AI的商業(yè)閉環(huán)正在逐步形成。（提及具體公司僅為說明行業(yè)觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議）

根據(jù)中金公司預(yù)測，在頭部科技企業(yè)加速部署自研AI ASIC集群的背景下，有望驅(qū)動光模塊需求在2026年繼續(xù)維持高增長，其中對800G/1.6T的需求有望達(dá)到4000萬/2000萬只以上（25年預(yù)計(jì)分別為2000萬/100萬）。

在海內(nèi)外算力基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)投入的背景下，光模塊市場有望維持高景氣度。通信ETF（515880）規(guī)模同類第一，截至10月28日，通信ETF光模塊占比達(dá)52%，服務(wù)器占比達(dá)22%，疊加光纖、銅連接等環(huán)節(jié)，合計(jì)占比超81%，代表了海外算力的基本面底氣。

注：數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司，wind，截至2025/12/2，通信ETF規(guī)模為118.40億元，在同類15只產(chǎn)品中排名第一。權(quán)重占比截至2025/10/28。指數(shù)成分股可能隨指數(shù)編制規(guī)則發(fā)生變動，不構(gòu)成任何投資建議或個股推薦。如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。