｜2025年12月1日 星期一｜

NO.1 中信建投：美聯(lián)儲降息周期有望持續(xù) 將為金價上漲注入新動力

中信建投證券發(fā)布研究報告稱，伴隨美國通脹回落以及勞動力市場韌性下降，美聯(lián)儲下半年降息預期升溫，降息開啟帶動的名義利率及實際利率下降，將為黃金上漲注入新動力。

NO.2 華泰證券：成長與周期均衡配置 布局春季躁動

12月1日，華泰證券研報認為，上周，隨著12月美聯(lián)儲降息預期回升，A股縮量反彈。從ETF期權隱含波動率以及資金面變化看，短期市場情緒有所修復。結構上，超跌修復是景氣結構邊際變化有限下的共識。展望看，12月有望迎來基本面預期及宏觀流動性改善、政策及產業(yè)主題催化以及籌碼壓力消化的先后落地，春季躁動或提前啟動。建議布局“春躁”中的高勝率方向，成長與周期均衡配置高性價比的細分方向。前者關注航空裝備以及AI鏈相關的儲能和電網及電源設備。后者關注化工以及能源金屬。此外，大金融及部分高性價比的消費，如白酒以及to C消費建材等，仍是中期中國資產重估的底倉選擇。

NO.3 天風證券：銻冶煉市場或仍有一波探漲機會

12月1日，天風證券指出，當前銻冶煉企業(yè)仍處于前期訂單交付周期，整體供應呈現收緊態(tài)勢。短期來看，穩(wěn)價仍是市場主基調，12月份訂單預期偏弱，價格存在小幅回調可能。而隨著春節(jié)前下游備貨需求逐步釋放，市場或仍有一波探漲機會。

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