每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜黃博文    

陪伴20余年后，中創(chuàng)股份（SH688695，股價(jià)29.39元，市值25.00億元）的核心國(guó)資股東啟動(dòng)詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓。

11月25日晚間，中創(chuàng)股份發(fā)布公告稱(chēng)，公司股東山東省高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)山東高新投）擬通過(guò)詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓約170萬(wàn)股，占中創(chuàng)股份總股本的比例為2%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這一減持計(jì)劃發(fā)布于公司業(yè)績(jī)?cè)庥?ldquo;滑鐵盧”之際。根據(jù)2025年三季報(bào)，中創(chuàng)股份2025年前三季度歸母凈利潤(rùn)同比下降幅度超過(guò)300%。

11月26日上午，中創(chuàng)股份證券部門(mén)人士表示，從山東高新投方面了解到的信息看，減持是其自身資金需求。

值得注意的是，一邊是核心國(guó)資股東因“自身資金需求”尋求變現(xiàn)；另一邊是作為信創(chuàng)領(lǐng)域基礎(chǔ)軟件主力軍的企業(yè)深陷虧損泥潭。作為陪伴上市公司20余年的“元老級(jí)”股東，山東高新投此舉釋放了什么信號(hào)？

再次開(kāi)啟減持計(jì)劃

根據(jù)中創(chuàng)股份披露的《股東詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃書(shū)》，持有公司5%以上股份的股東山東高新投擬通過(guò)詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓約170萬(wàn)股，占中創(chuàng)股份總股本的比例為2%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，山東高新投并非普通的財(cái)務(wù)投資者，其與中創(chuàng)股份的淵源頗深，可追溯至2002年12月。

彼時(shí)，中創(chuàng)股份前身山東中創(chuàng)軟件商用中間件有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中間件有限）設(shè)立之時(shí)，山東高新投便是發(fā)起人之一，當(dāng)時(shí)出資1050萬(wàn)元，占比35%。歷經(jīng)20余年發(fā)展與資本運(yùn)作，截至2025年11月25日，山東高新投持有中創(chuàng)股份首發(fā)前股份的數(shù)量為1228.95萬(wàn)股，占公司總股本的14.45%，是公司第二大股東。

2024年3月13日，作為中間件產(chǎn)品與服務(wù)提供商，中創(chuàng)股份成功登陸上交所科創(chuàng)板。相比于實(shí)控人與自然人股東，在中創(chuàng)股份的發(fā)展中，第二大股東的支持可能更為重要。

工商資料顯示，山東高新投為魯信創(chuàng)投全資子公司。作為山東起步最早、國(guó)內(nèi)具有重要影響力的專(zhuān)業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，魯信創(chuàng)投是山東省屬?lài)?guó)企魯信集團(tuán)旗下從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)的核心板塊。

上市伊始，中創(chuàng)股份董事長(zhǎng)景新海曾表示：“魯信創(chuàng)投是中創(chuàng)股份的創(chuàng)始股東、第二大股東。自其參與發(fā)起設(shè)立公司以來(lái)，便不僅僅是一名財(cái)務(wù)投資人，更是通過(guò)長(zhǎng)期扶持與深度賦能，傾力為公司在規(guī)范治理結(jié)構(gòu)、完善企業(yè)制度、增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力上‘添磚加瓦’，積極導(dǎo)入各類(lèi)資源，堅(jiān)定支持與陪伴企業(yè)成長(zhǎng)。”

然而，陪伴20多年后，山東高新投開(kāi)始以“自身資金需求”為由尋求變現(xiàn)。公告顯示，2025年8月6日至2025年9月18日，山東高新投曾通過(guò)集中競(jìng)價(jià)、大宗交易方式，減持所持中創(chuàng)股份136.05萬(wàn)股（比例1.60%），減持價(jià)格區(qū)間在26.30元～33.94元/股，減持金額4168.51萬(wàn)元。

如今，山東高新投再次開(kāi)啟減持計(jì)劃。根據(jù)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃書(shū)，此次轉(zhuǎn)讓的原因被明確標(biāo)注為“自身資金需求”。在轉(zhuǎn)讓價(jià)格方面，出讓方與組織券商中信證券協(xié)商確定，轉(zhuǎn)讓價(jià)格下限將不低于發(fā)送認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)書(shū)之日（即2025年11月25日，含當(dāng)日）前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)的70%。

對(duì)于山東高新投轉(zhuǎn)讓股權(quán)是否與公司業(yè)績(jī)、股價(jià)表現(xiàn)存在關(guān)聯(lián)，11月26日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電中創(chuàng)股份方面，公司證券部人士表示，根據(jù)山東高新投方面提供的信息，其轉(zhuǎn)讓股權(quán)源于自身需求，并沒(méi)有其他原因。

值得注意的是，從股權(quán)關(guān)系來(lái)看，山東高新投為另外一家A股公司——魯信創(chuàng)投的全資子公司。2025年三季報(bào)顯示，魯信創(chuàng)投2025年前三季實(shí)現(xiàn)投資收益2.86億元，同比增長(zhǎng)273.69%。

今年業(yè)績(jī)大幅下滑

企業(yè)上市后選擇適時(shí)退出本符合創(chuàng)投行業(yè)的運(yùn)作規(guī)律，但在公司業(yè)績(jī)承壓的背景下，這一動(dòng)作難免引發(fā)市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的聯(lián)想。

從股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，中創(chuàng)股份2024年3月上市發(fā)行價(jià)格為22.43元/股，上市首日，股價(jià)高開(kāi)一度漲超140%。2024年四季度，公司股價(jià)雖突破40元/股，但進(jìn)入2025年以來(lái)，股價(jià)更多是在30元/股上下震蕩。

此外，從中創(chuàng)股份近期披露的2025年三季度報(bào)告來(lái)看，這家公司正經(jīng)歷業(yè)績(jī)陣痛。2025年前三季度，中創(chuàng)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.91億元，同比下降7.83%；歸母凈利潤(rùn)為-1952.32萬(wàn)元，同比下降301.17%；歸母扣非凈利潤(rùn)為-2635.66萬(wàn)元，同比下降449.55%。

對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下滑，中創(chuàng)股份在財(cái)報(bào)中解釋稱(chēng)，主要原因包括公司實(shí)施募投項(xiàng)目，加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，導(dǎo)致銷(xiāo)售人員薪酬、租賃費(fèi)及服務(wù)費(fèi)等費(fèi)用增加；同時(shí)，公司大幅加大了研發(fā)投入。

數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，公司研發(fā)投入合計(jì)達(dá)到4884.40萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31.88%，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例高達(dá)53.85%，同比增加16.21個(gè)百分點(diǎn)。

這種“高投入、高虧損”的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，與中創(chuàng)股份在行業(yè)內(nèi)的地位形成了一種復(fù)雜的反差。作為國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)軟件中間件產(chǎn)品與服務(wù)的領(lǐng)先提供商，中創(chuàng)股份在“信創(chuàng)”領(lǐng)域具有顯著的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

中創(chuàng)股份在2024年上市時(shí)披露的招股書(shū)中表示，公司是國(guó)家“核高基”科技重大專(zhuān)項(xiàng)重點(diǎn)支持單位，核心產(chǎn)品應(yīng)用服務(wù)器中間件在2021年的國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)中間件領(lǐng)域市場(chǎng)占有率為15%，位居國(guó)內(nèi)廠商第二。

然而，技術(shù)上的光環(huán)并未能直接轉(zhuǎn)化為當(dāng)下的盈利能力。盡管公司掌握了高性能應(yīng)用服務(wù)器、通信及應(yīng)用協(xié)同等六類(lèi)核心技術(shù)，并多次牽頭承擔(dān)多項(xiàng)國(guó)家級(jí)重大項(xiàng)目，但在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和信創(chuàng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，公司面臨著巨大的經(jīng)營(yíng)壓力。2025年三季報(bào)顯示，除了研發(fā)和銷(xiāo)售費(fèi)用的激增，公司2025年前三季度應(yīng)收賬款計(jì)提的信用減值損失也較上年同期增加，進(jìn)一步吞噬了利潤(rùn)。