每經(jīng)記者｜黃鑫磊    每經(jīng)編輯｜廖丹    

11月17日，人形機(jī)器人概念股五洲新春（SH603667，股價(jià)43.13元，市值157.94億元）回復(fù)了此前上交所對(duì)其下發(fā)的定增審核問(wèn)詢(xún)函，就募投項(xiàng)目必要性、融資規(guī)模和效益測(cè)算等作出解釋。

據(jù)悉，五洲新春擬向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò)10億元，其中7億元用于具身智能機(jī)器人和汽車(chē)智駕核心零部件研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

與前次募投項(xiàng)目存在部分產(chǎn)品重合

五洲新春回復(fù)函披露，本次募投項(xiàng)目主要產(chǎn)品為人形機(jī)器人絲杠、智能汽車(chē)絲杠和通用機(jī)器人專(zhuān)用軸承，其中人形機(jī)器人絲杠、智能汽車(chē)絲杠產(chǎn)品的下游客戶(hù)主要是人形機(jī)器人主機(jī)廠(chǎng)及其供應(yīng)鏈企業(yè)、汽車(chē)供應(yīng)鏈企業(yè)，通用機(jī)器人專(zhuān)用軸承的下游客戶(hù)主要是人形機(jī)器人供應(yīng)鏈企業(yè)。

“在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域，公司已向中大力德、紐氏達(dá)特、來(lái)福諧波等減速器企業(yè)銷(xiāo)售工業(yè)機(jī)器人軸承產(chǎn)品，這些企業(yè)也是人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的重要參與者?！蔽逯扌麓悍Q(chēng)，本次募投項(xiàng)目產(chǎn)品的下游客戶(hù)與公司現(xiàn)有工業(yè)機(jī)器人和汽車(chē)客戶(hù)重疊。

據(jù)悉，本次募投項(xiàng)目總投資金額為10.55億元，其中設(shè)備購(gòu)置費(fèi)7.21億元，主要用于采購(gòu)行星滾柱絲杠、微型滾珠絲杠、通用機(jī)器人專(zhuān)用軸承等生產(chǎn)線(xiàn)設(shè)備，合計(jì)994臺(tái)（套）。

上述項(xiàng)目建設(shè)期為3年，第4年開(kāi)始銷(xiāo)售，第4年和第5年產(chǎn)能利用率分別為60%和80%，自第6年起完全達(dá)產(chǎn)；達(dá)產(chǎn)后，行星滾柱絲杠產(chǎn)能98萬(wàn)套、微型滾珠絲杠210萬(wàn)套、通用機(jī)器人專(zhuān)用軸承7萬(wàn)組，按“1臺(tái)人形機(jī)器人配套14套行星滾柱絲杠、30套微型滾珠絲杠、1組專(zhuān)用軸承”測(cè)算，可滿(mǎn)足7萬(wàn)臺(tái)人形機(jī)器人配套需求。

值得注意的是，2024年9月，五洲新春將“年產(chǎn)2200萬(wàn)件4兆瓦以上風(fēng)電機(jī)組精密軸承滾子技改項(xiàng)目”變更為“線(xiàn)控執(zhí)行系統(tǒng)核心零部件研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”，投資計(jì)劃總額為1.60億元，產(chǎn)品可配套1萬(wàn)臺(tái)人形機(jī)器人和35萬(wàn)臺(tái)智能汽車(chē)。

對(duì)比來(lái)看，設(shè)備投入產(chǎn)出比方面，本次募投項(xiàng)目設(shè)備投入產(chǎn)出比為2.04，略低于前次募投項(xiàng)目的2.60，而中大力德、斯菱股份、貝斯特等同行業(yè)公司的設(shè)備投入產(chǎn)出比分別為1.91、2.16、2.01。

本次募投項(xiàng)目的設(shè)備投入產(chǎn)出比較前次募投項(xiàng)目略低，五洲新春表示，主要原因?yàn)楸敬文纪俄?xiàng)目需新建生產(chǎn)廠(chǎng)房、辦公樓及附屬用房，額外投入公用配套設(shè)備，前次募投項(xiàng)目在現(xiàn)有廠(chǎng)房?jī)?nèi)實(shí)施，無(wú)此項(xiàng)投入；前次募投項(xiàng)目投資規(guī)模較小，規(guī)劃時(shí)部分粗加工工序考慮通過(guò)外協(xié)加工或以公司原有設(shè)備加工完成，本次募投項(xiàng)目規(guī)劃時(shí)考慮了全流程工序設(shè)備采購(gòu)。

同時(shí)，本次募投項(xiàng)目與前次募投項(xiàng)目“線(xiàn)控執(zhí)行系統(tǒng)核心零部件研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”存在部分產(chǎn)品重合，其中人形機(jī)器人絲杠（行星滾柱絲杠、微型滾珠絲杠）和智能汽車(chē)絲杠（汽車(chē)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)絲杠、汽車(chē)剎車(chē)駐車(chē)系統(tǒng)絲杠）為相同產(chǎn)品。前次募投項(xiàng)目產(chǎn)品可配套1萬(wàn)臺(tái)人形機(jī)器人和35萬(wàn)臺(tái)智能汽車(chē)，本次募投項(xiàng)目產(chǎn)品可配套7萬(wàn)臺(tái)人形機(jī)器人和100萬(wàn)臺(tái)智能汽車(chē)。

此外，前次募投項(xiàng)目“線(xiàn)控執(zhí)行系統(tǒng)核心零部件研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”另有汽車(chē)傳動(dòng)系統(tǒng)其他零部件，本次募投項(xiàng)目另有通用機(jī)器人專(zhuān)用軸承。

預(yù)計(jì)2030年公司機(jī)器人領(lǐng)域產(chǎn)品市占率約3.9%

五洲新春回復(fù)函披露，本次募投項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)需求主要來(lái)自人形機(jī)器人和智能汽車(chē)行業(yè)增長(zhǎng)。其中，人形機(jī)器人領(lǐng)域，根據(jù)華鑫證券研報(bào)預(yù)測(cè)，2030年全球人形機(jī)器人銷(xiāo)量將達(dá)到205萬(wàn)臺(tái)，目前國(guó)內(nèi)外人形機(jī)器人主機(jī)廠(chǎng)均已開(kāi)始密集籌備產(chǎn)能。絲杠、軸承等核心零部件需求將同步增長(zhǎng)，存在較大產(chǎn)能缺口。

疊加前次募投項(xiàng)目產(chǎn)能，五洲新春人形機(jī)器人核心零部件合計(jì)可配套8萬(wàn)臺(tái)人形機(jī)器人，按2030年全球人形機(jī)器人205萬(wàn)臺(tái)銷(xiāo)量測(cè)算，公司機(jī)器人領(lǐng)域產(chǎn)品市占率約為3.9%。

客戶(hù)方面，五洲新春稱(chēng)已廣泛對(duì)接人形機(jī)器人及智能汽車(chē)領(lǐng)域知名客戶(hù)，包括字節(jié)跳動(dòng)等人形機(jī)器人主機(jī)廠(chǎng)商，新劍傳動(dòng)等人形機(jī)器人零部件廠(chǎng)商，長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)旗下聚焦智能汽車(chē)線(xiàn)控底盤(pán)領(lǐng)域的辰致科技、全球汽車(chē)零部件巨頭企業(yè)大陸集團(tuán)等汽車(chē)領(lǐng)域客戶(hù)。

五洲新春透露，部分客戶(hù)已進(jìn)入訂單交付或定點(diǎn)洽談階段。其中，公司已取得辰致科技的定點(diǎn)通知書(shū)，將為其配套汽車(chē)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)絲杠和汽車(chē)剎車(chē)駐車(chē)系統(tǒng)絲杠，最終年需求量分別為配套51萬(wàn)臺(tái)車(chē)和30萬(wàn)臺(tái)車(chē)。此外，公司與大陸集團(tuán)就定點(diǎn)進(jìn)行了深入溝通，并與其他客戶(hù)積極接洽。

收入方面，本次募投項(xiàng)目相關(guān)產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)初步收入，其中絲杠類(lèi)產(chǎn)品在2024年和2025年1~6月分別實(shí)現(xiàn)收入613萬(wàn)元和270萬(wàn)元，通用機(jī)器人專(zhuān)用軸承產(chǎn)品亦實(shí)現(xiàn)少量交付。

在手訂單方面，五洲新春表示，由于人形機(jī)器人行業(yè)目前處于爆發(fā)前期，各大人形機(jī)器人廠(chǎng)商仍在拓展應(yīng)用場(chǎng)景、進(jìn)行批量試用與數(shù)據(jù)采集，完善自身供應(yīng)鏈，目前在手訂單金額較小，不具有參考意義；但隨著行業(yè)逐步成熟，下游龐大的市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)將有效消化公司未來(lái)產(chǎn)能。

封面圖片來(lái)源：圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝