信達(dá)證券指出，煤炭行業(yè)仍處于自2021年起始的新一輪景氣周期，波動幅度逐年收縮，逐步回歸合理價格區(qū)間。2025年7月以來，在國內(nèi)“反內(nèi)卷”與煤炭“查超產(chǎn)”的政策約束下，供應(yīng)彈性相對受限，煤炭價格止跌企穩(wěn)回升。煤炭開采行業(yè)在PPI中權(quán)重約2.3%，但煤炭價格波動對PPI具有顯著的傳導(dǎo)效應(yīng)，預(yù)計最遲2026年二季度煤炭PPI有望轉(zhuǎn)正。展望四季度，隨著社會庫存水平低于同期、安全環(huán)保檢查約束產(chǎn)地供給、鐵路運費上漲，以及迎峰度冬需求旺季來臨，煤炭價格有望延續(xù)上漲。

煤炭ETF（515220）跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（399998），該指數(shù)從滬深市場中選取專注于煤炭開采、加工及相關(guān)設(shè)備制造等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，要求主營業(yè)務(wù)占比高以確保行業(yè)純度。指數(shù)成分股覆蓋煤炭產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，具有較高的行業(yè)集中度與周期性特征，其走勢緊密跟隨煤炭價格變動，以反映煤炭行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。