每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜葉峰    

近期，景林資產(chǎn)披露2025年三季度13F文件。截至三季度末，其美股持倉規(guī)模攀升至44.4億美元，較二季度的28.73億美元大幅增長超50%。從最新布局動作來看，景林資產(chǎn)的美股投資版圖已發(fā)生明顯重構(gòu)，三季度新進9只個股，其中大舉建倉自動駕駛企業(yè)文遠知行268.4萬股，同時加倉消費與電商板塊，亞朵成為三季度第二大增持標的，新增持股超208萬股。整體而言，自動駕駛、消費、電商已明確成為景林資產(chǎn)美股投資的新核心方向。

景林資產(chǎn)美股持倉突破44億美元

在海外投資領(lǐng)域，私募大佬但斌及其執(zhí)掌的東方港灣一直備受關(guān)注。近日，東方港灣海外基金向美國證券交易委員會提交2025年三季度13F報告，其12.92億美元（約合人民幣92億元）的持倉版圖與調(diào)倉路徑隨之曝光，持倉標的數(shù)量首次增至17只。三季度，但斌團隊大舉買入阿里巴巴。

而作為老牌百億私募，景林資產(chǎn)的海外布局動作更為激進。最新披露的2025年三季度13F報告顯示，截至三季度末，其美股持倉規(guī)模已達44.4億美元，較二季度增長超50%。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，三季度景林資產(chǎn)合計持有30只美股，較此前進一步優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)。

從重倉股權(quán)重來看，Meta Platforms Inc-A是景林資產(chǎn)海外第一大重倉股，景林資產(chǎn)持有122.6萬股，持倉市值超9億美元；第二大重倉股為網(wǎng)易，持有321.22萬股，持倉市值4.88億美元，且網(wǎng)易今年前三季度股價漲幅超70%，僅三季度單季就上漲12.94%；人工智能龍頭股英偉達位居第三大重倉股，持有237.88萬股，持倉市值4.43億美元，該股今年前三季度上漲38.94%，三季度單季上漲18%；此外，景林資產(chǎn)還持有谷歌 - A 超176萬股，該股三季度股價漲幅達37.94%，重倉股整體表現(xiàn)強勁。

三季度大舉建倉文遠知行，同步加碼消費、電商賽道

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，景林資產(chǎn)三季度在美股市場新進9只個股，具體來看：除核心布局的文遠知行（268.4萬股）外，還新進持有新思科技16.55萬股，以及聯(lián)合健康、標普生物科技 ETF-SFDR、蘋果、MakeMyTrip Ltd、優(yōu)步、Spotify Technology SA、谷歌 - C 等標的。

值得關(guān)注的是，景林資產(chǎn)已開始重點布局經(jīng)濟復蘇概念股，三季度大幅加倉中國連鎖酒店龍頭亞朵、華住，消費板塊配置力度顯著提升。

電商板塊同樣是景林資產(chǎn)三季度布局的重點領(lǐng)域。其在該季度增持了阿里巴巴與拼多多兩大電商巨頭：截至三季度末，持有拼多多335.7萬股；持有阿里巴巴84.34萬股。從股價表現(xiàn)看，拼多多三季度上漲26.29%，阿里巴巴三季度上漲57.6%，且截至2025年11月11日，阿里巴巴今年以來股價漲幅約100%。巧合的是，私募大佬但斌也在三季度新進持有阿里巴巴22.1萬股，持有市值達3949萬美元，頭部私募在電商龍頭配置上形成共識。

在自動駕駛板塊，景林資產(chǎn)的布局思路尤為清晰：三季度大舉建倉文遠知行268萬股，而該股三季度股價上漲25.63%。公開資料顯示，文遠知行是中國自動駕駛領(lǐng)域的頭部企業(yè)，目前正加速向商業(yè)化落地轉(zhuǎn)型。需要注意的是，景林資產(chǎn)在同期對自動駕駛零部件企業(yè)——激光雷達龍頭禾賽科技進行了清倉處理，這“一進一退”的操作表明，其在自動駕駛領(lǐng)域的投資已從“零部件端”轉(zhuǎn)向“平臺型公司”。

股票私募倉位指數(shù)年內(nèi)首破80%，機構(gòu)對A股信心升溫

在景林資產(chǎn)加碼海外市場的同時，國內(nèi)私募機構(gòu)也在持續(xù)加倉A股。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，截至2025年10月31日，共有35家百億私募管理人旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在已披露三季報的203家A股上市公司前十大流通股持有人名單中，合計持股市值高達718.57億元。具體調(diào)倉方向為：三季度增持18家上市公司，對87家上市公司持股數(shù)量保持不變，減持34家上市公司，同時新進64家上市公司。

更能反映市場情緒的是私募倉位數(shù)據(jù)：截至2025年10月31日，股票私募倉位指數(shù)達到80.16%，這是該指數(shù)年內(nèi)首次突破80%整數(shù)關(guān)口?；厮輥砜矗越衲?月市場開啟反彈以來，私募倉位便進入持續(xù)提升通道——倉位指數(shù)從8月最低的73.93%逐步攀升至當前的80.16%，期間累計上漲6.23個百分點，充分反映出機構(gòu)對當前市場環(huán)境的樂觀預期持續(xù)增強，股票私募倉位指數(shù)創(chuàng)下年內(nèi)新高，進一步彰顯機構(gòu)對后市的信心。

從具體倉位分布結(jié)構(gòu)看，當前私募持倉呈現(xiàn)“高倉位主導”特征：63.21%的股票私募處于滿倉狀態(tài)，21.57%維持中等倉位水平。其中，百億私募的持倉動向最具參考價值。數(shù)據(jù)顯示，頭部私募持續(xù)維持高倉位運行，中小私募則積極跟進加倉，推動私募行業(yè)整體倉位攀升。截至2025年10月31日，100億以上規(guī)模私募倉位指數(shù)達80.07%，已連續(xù)4周站穩(wěn)80%關(guān)口；50-100億規(guī)模私募倉位指數(shù)更是高達85.02%，連續(xù)11周維持在80%以上。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞