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“六小龍”呼嘯杭州后,深圳能否捧出半導(dǎo)體“天團(tuán)”?

2025-10-20 12:16:44

2025灣區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)博覽會近日在深圳開展,北方華創(chuàng)等企業(yè)攜新產(chǎn)品亮相。近年來,深圳半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)“補(bǔ)課式”突破,產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)增長。其發(fā)展得益于“國資引領(lǐng)+市場化跟投”的雙輪驅(qū)動路徑,以及多層次、全周期的產(chǎn)業(yè)支持體系。深圳還通過構(gòu)建生態(tài),給訂單、場景、資源,持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)生態(tài),正穩(wěn)步打造具有全球影響力的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新高地。

每經(jīng)記者|李蕾  任飛    每經(jīng)編輯|彭水萍    

這幾天,深圳會展中心人頭攢動。

從全國各地乃至海外趕來的眾多參展者,腳步匆匆卻目標(biāo)明確。有人圍著展臺洽談訂單、尋求合作,有人聚焦明星企業(yè)的新品,更有不少人帶著期待,想親眼見證這座代表國內(nèi)領(lǐng)先水平的“半導(dǎo)體之城”,能交出怎樣的前沿技術(shù)答卷。

如果說年初AI“六小龍”呼嘯杭州,那么這個金秋十月一定屬于深圳,屬于大灣區(qū)和它的科技硬實(shí)力。

在聚光燈之外,一場更為深刻的變革正在悄然發(fā)生。從展臺上硬核技術(shù)的集中亮相,到展臺后資本力量的系統(tǒng)性布局,深圳半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的突圍,正越來越清晰地指向一條以“耐心資本”為基石、國資與市場化機(jī)構(gòu)協(xié)同發(fā)力的路徑。

究竟是怎樣的資本生態(tài),在支撐著這些本土創(chuàng)新力量破土而出?深圳又能否借此培育出屬于自己的半導(dǎo)體“天團(tuán)”?答案,或許就藏在灣區(qū)這片充滿信念與長期主義的資本土壤中。 

灣芯展“秀肌肉”:深圳半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的高光時刻

這個十月,深圳會展中心內(nèi)的科創(chuàng)熱度比南國的秋日更顯熾熱。

10月15日,2025灣區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)博覽會(以下簡稱灣芯展)正式開展。展館內(nèi)人頭攢動,不少參展商門口都排起長隊(duì),現(xiàn)場觀眾圍繞著本土半導(dǎo)體新品的展臺駐足交流。

其中,新凱來展臺無疑是最火爆的一個,被人群層層包圍,快門聲與討論聲交織。該公司也不負(fù)眾望,子公司萬里眼帶來的新一代超高速實(shí)時示波器,核心技術(shù)指標(biāo)采集帶寬打破了《瓦森納協(xié)定》管制,標(biāo)志著我國在高端電子測量儀器領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵突破。

圖片來源:每經(jīng)記者 任飛 攝

不僅如此,北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技等國內(nèi)設(shè)備材料領(lǐng)域的中流砥柱悉數(shù)登場,華潤微電子、匯川技術(shù)、阿里達(dá)摩院等一批本土行業(yè)龍頭也攜旗下新產(chǎn)品和技術(shù)成果密集亮相,狠狠地秀了一把深圳以及中國“芯”的實(shí)力。

今年以來,杭州依托活躍的民營資本與數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài),培育出被稱為“六小龍”的創(chuàng)新型科技企業(yè),在科技圈出盡風(fēng)頭。彼時的深圳一度被貼上“失語”的標(biāo)簽而略顯尷尬。

不過,隨著此次灣芯展的進(jìn)行,越來越多的行業(yè)人士開始相信,深圳半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已經(jīng)迎來了屬于自己的高光時刻。那些在展會上首次亮相的本土創(chuàng)新產(chǎn)品,正悄然孕育著深圳半導(dǎo)體天團(tuán)的雛形。

展會的熱鬧背后,是深圳半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)近幾年來的“補(bǔ)課式”突破。作為深耕深圳20余年的投資人,東方富海董事長陳瑋對此有著直觀感受。他對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示:“十年前投資機(jī)構(gòu)幾乎不投半導(dǎo)體,覺得不賺錢又費(fèi)勁;但這五六年變化還是非常明顯的,深圳已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了在先進(jìn)制程上從相對落后到有競爭優(yōu)勢的追趕?!?/span>

相關(guān)數(shù)據(jù)也印證著這一變化:產(chǎn)業(yè)規(guī)模上,2024年深圳半導(dǎo)體與集成電路產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)2564億元,同比增長26.8%;2025年上半年繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢,產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)1424億元,同比增長16.9%。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上,深圳半導(dǎo)體與集成電路產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域更均衡,在制造、封測、設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域,2024年規(guī)模均比2020年翻一番。

這一切跡象都表明,瞄準(zhǔn)中國半導(dǎo)體集成電路產(chǎn)業(yè)高地這一目標(biāo),深圳正在打造全國集成電路產(chǎn)業(yè)的“第三極”。而在這背后,資本的支撐作用不可小覷,甚至可以說至關(guān)重要。 

創(chuàng)投支持:“國資引領(lǐng)+市場化跟投”雙輪驅(qū)動

本次灣芯展有一個備受行業(yè)和市場關(guān)注的環(huán)節(jié),那就是深圳市半導(dǎo)體與集成電路基金一期(賽米產(chǎn)業(yè)投資基金)的正式揭牌。

這只總規(guī)模50億元、由深圳兩大國資巨頭深重投和深創(chuàng)投下屬公司擔(dān)任管理人、主要投向半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的基金,正是深圳國資發(fā)揮“產(chǎn)業(yè)+資本”雙平臺優(yōu)勢、推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的直接體現(xiàn)。

圖片來源:每經(jīng)記者 李蕾 攝

正如深重投總經(jīng)理邱文所言,半導(dǎo)體與集成電路產(chǎn)業(yè)是一場關(guān)乎國運(yùn)的長跑,投資半導(dǎo)體就是投資一個更加智慧強(qiáng)大的未來。它需要的不是追逐風(fēng)口的短期資本,而是能與產(chǎn)業(yè)同頻、與創(chuàng)新共振的長期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本。

短短幾句話,不僅道出了深圳國資對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的定位,也闡釋了其對于“耐心資本”的理解。

粗略來看,深圳有著豐富的多層次基金生態(tài)來支持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展,可分為國家級引導(dǎo)基金和省市各級引導(dǎo)基金。另外,深圳市國資委下屬平臺數(shù)量眾多、類型豐富,包括深重投(重大戰(zhàn)略引領(lǐng)性產(chǎn)業(yè)投資功能性平臺)、深創(chuàng)投(綜合性投資平臺)、深投控(國有資本投資)、深圳資本(國有資本運(yùn)營)、鯤鵬資本(戰(zhàn)略性基金管理平臺)等。再加上省市級平臺例如粵財(cái)投資、粵科金融集團(tuán)等,這些機(jī)構(gòu)或牽頭或出資參與設(shè)立投向半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的基金,或直接出手投資孵化項(xiàng)目,為行業(yè)突破和企業(yè)創(chuàng)新提供了充足的“彈藥”。

以新凱來為例,其快速發(fā)展壯大的背后就是深圳市政府多年的持續(xù)發(fā)力,不僅提供了項(xiàng)目啟動的第一筆資金,還通過國資機(jī)構(gòu)整合社會資本,在關(guān)鍵零部件、設(shè)備等核心環(huán)節(jié)集中突破。在此背景下,雖然才成立短短四年,新凱來已經(jīng)成長為撕開海外壟斷的行業(yè)新星。這不禁讓人感嘆,在各地的產(chǎn)業(yè)投資版圖里,深圳國資和合肥國資的眼光確實(shí)別具一格。

另一方面,與杭州依托阿里巴巴等數(shù)字經(jīng)濟(jì)和活躍民營資本形成的“雨林式”創(chuàng)投生態(tài)不同,深圳探索的是一條“國資引領(lǐng)+市場化跟投”的雙輪驅(qū)動路徑,陳瑋將之概括為“雙生態(tài)”發(fā)力。

舉個例子,以深重投、深創(chuàng)投為代表的國資創(chuàng)投機(jī)構(gòu),雖以市場化方式運(yùn)作,但承擔(dān)著服務(wù)國家戰(zhàn)略的功能,“在深圳‘20+8’產(chǎn)業(yè)鏈布局中,這些國有創(chuàng)投能精準(zhǔn)對接政府的規(guī)劃性投資,為產(chǎn)業(yè)筑牢基本盤”。

市場化創(chuàng)投機(jī)構(gòu)則在早期項(xiàng)目挖掘中展現(xiàn)出不可替代的價值。陳瑋介紹,深圳的市場化創(chuàng)投水平在全國處于領(lǐng)先地位,這些機(jī)構(gòu)通過市場化機(jī)制篩選項(xiàng)目,聚焦半導(dǎo)體、人工智能材料、存儲等細(xì)分賽道,“現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)熟知的江波龍、佰維等存儲企業(yè),都不是規(guī)劃的結(jié)果,而是市場化創(chuàng)投找出來的項(xiàng)目?!?/p>

基石資本董事長張維也對記者透露,在投資策略方面,深圳聚焦硬科技領(lǐng)域,鼓勵投早、投小、投長期,已設(shè)立千億級政府投資基金,構(gòu)筑覆蓋天使期、早中期到成熟期的全生命周期接續(xù)投資體系,強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈投資,引導(dǎo)社會資本協(xié)同。

他同時介紹,在運(yùn)作機(jī)制方面,堅(jiān)持市場化運(yùn)作機(jī)制有很好的保障,同時支持風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)與收益讓利機(jī)制,最高讓利比例可達(dá)100%。在投后管理與服務(wù)機(jī)制方面,也在打造“構(gòu)建資金+資源”雙輪驅(qū)動體系,除資金支持外,還為企業(yè)提供技術(shù)對接、市場拓展、產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同、管理賦能等增值服務(wù)。在退出機(jī)制方面,深圳突破傳統(tǒng)IPO依賴,探索并購重組、產(chǎn)業(yè)鏈整合退出、份額轉(zhuǎn)讓、S基金接續(xù)、資產(chǎn)證券化、REITs化退出等創(chuàng)新路徑。

圍繞半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈布局,深圳通過國資平臺牽頭設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、引入市場化機(jī)構(gòu)參與等方式,構(gòu)建起多層次、全周期的產(chǎn)業(yè)支持體系,為培育半導(dǎo)體“天團(tuán)”筑起了堅(jiān)實(shí)的資本基石。

 構(gòu)建生態(tài):不僅給錢,還要給訂單、給場景、給資源

事實(shí)上,對于國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言,投資機(jī)構(gòu)除了“出錢”,更重要的是戰(zhàn)略協(xié)同、資源嫁接與生態(tài)共建。哪怕是在灣芯展上,“生態(tài)”二字也是除了明星公司和新技術(shù)之外,被大家提及頻率最高的詞匯。

以此次展會為例,在德聚投資副總裁葉葳看來,會展作為連接供需、技術(shù)、政策、資本的綜合性平臺,其基本功能并非靜態(tài)的展銷,而是在高密度要素匯聚中持續(xù)產(chǎn)生聚合與放大效應(yīng)。

例如,在投資端,本次展會除了參展商和觀眾,還有大量游走在各展臺的投資機(jī)構(gòu)代表,葉葳也是其中一員。記者在與他交流時發(fā)現(xiàn),企業(yè)的主營業(yè)務(wù)并不是他們這些投資機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn),了解參與融資的具體機(jī)會才是其真實(shí)意圖。

“其實(shí),很多參展公司的實(shí)力在業(yè)內(nèi)都知道,但并非所有的機(jī)構(gòu)都能參與他們的投資,從先期了解來看,讓渡股權(quán)的條件較為苛刻。”葉葳表示,科創(chuàng)型企業(yè)當(dāng)中,特別是半導(dǎo)體企業(yè)的估值上限很高,特別是國產(chǎn)替代背景下,未來產(chǎn)值的前景很可觀,所以,能夠找到合適的資方最關(guān)鍵。

再比如,在促成訂單方面,深圳國資機(jī)構(gòu)甚至?xí)⒕A廠等核心采購方“點(diǎn)對點(diǎn)”接到灣芯展現(xiàn)場,讓供需雙方無需隔空對接,在展會現(xiàn)場就能高效洽談合作。這在其他展會上是十分少見的,這種精準(zhǔn)賦能也讓產(chǎn)業(yè)生態(tài)更具活力。

圖片來源:每經(jīng)記者 黃婉銀 攝

而這些,只是深圳國資構(gòu)建半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈、促進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展的一個縮影。

在陳瑋看來,深圳發(fā)展半導(dǎo)體行業(yè),最大的優(yōu)勢在于雄厚的產(chǎn)業(yè)支撐與場景優(yōu)勢,這些都是“生態(tài)”建設(shè)的一部分。

具體來說,大量高新技術(shù)企業(yè)的聚集,讓深圳擁有了完整的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈和豐富的應(yīng)用場景,一些龍頭企業(yè)不僅能提供技術(shù)人才儲備,其一線市場還能為設(shè)備提供快速驗(yàn)證與迭代的條件,“任何新設(shè)備落地后,都能通過相關(guān)場景快速試錯、優(yōu)化,這種‘應(yīng)用反哺技術(shù)’的模式,是深圳獨(dú)有的優(yōu)勢?!?/p>

張維總結(jié)稱,深圳的成功之處在于形成了資金資本密集、人才技術(shù)密集、大型科技企業(yè)生態(tài)密集的“鐵三角”,并在這三個方面實(shí)現(xiàn)了互相涵養(yǎng)、自我循環(huán)、自我推動的狀態(tài)。

他進(jìn)一步分析稱,大型科技企業(yè)形成產(chǎn)業(yè)鏈聚集與協(xié)同,以及技術(shù)與人才外溢,人才在資金和風(fēng)險(xiǎn)投資的支持下創(chuàng)業(yè),產(chǎn)業(yè)鏈配套協(xié)作的成熟又反過來為創(chuàng)業(yè)成功提供了關(guān)鍵支撐。因此,培育成熟的灣區(qū)半導(dǎo)體生態(tài),也需借鑒這一邏輯,打造“有為政府、卓越企業(yè)家、創(chuàng)新資本”的“三螺旋”結(jié)構(gòu),在半導(dǎo)體領(lǐng)域構(gòu)建和強(qiáng)化上述“鐵三角”。

得益于政策、資金、人才、平臺等方面的協(xié)同發(fā)力,深圳市半導(dǎo)體與集成電路產(chǎn)業(yè)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化,產(chǎn)業(yè)發(fā)展成效顯著,正朝著加快打造具有全球重要影響力的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展高地而穩(wěn)步邁進(jìn)。 

如何破局:多點(diǎn)連通,打造半導(dǎo)體“天團(tuán)”

在集成電路業(yè)內(nèi)流行著一句話:“全球60%的芯片銷往中國,而中國60%的芯片消耗在珠三角/粵港澳大灣區(qū)?!痹谌虬雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)的宏大版圖中,粵港澳大灣區(qū)正嶄露頭角,成為不可忽視的關(guān)鍵力量。

而從全球經(jīng)驗(yàn)來看,半導(dǎo)體領(lǐng)先地區(qū)的發(fā)展,無不以產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)為關(guān)鍵引擎。例如,美國的仙童半導(dǎo)體不僅為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)培育了最早一批核心人才,更直接衍生出英特爾、AMD等在產(chǎn)業(yè)發(fā)展史上具有重要影響的企業(yè);中國臺灣地區(qū)的臺積電確立了晶圓代工模式,推動了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)垂直分工結(jié)構(gòu)形態(tài)的形成,大幅降低了初創(chuàng)企業(yè)的進(jìn)入門檻,進(jìn)而帶動了設(shè)計(jì)、材料、設(shè)備、制造、封測等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的蓬勃發(fā)展。

面向未來,深圳有望持續(xù)發(fā)揮芯片半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)技術(shù)、資金資源優(yōu)勢,強(qiáng)化“鏈主”儲備。

對此,基石資本董事長張維建議,從政府和企業(yè)的角度,要充分發(fā)揮大型科技企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈帶動作用,以“鏈主”帶全局,攻堅(jiān)核心環(huán)節(jié)。

一方面,要充分激活現(xiàn)有優(yōu)勢。依托華為、大疆等“鏈主”企業(yè)的產(chǎn)業(yè)號召力與資金、技術(shù)積淀,重點(diǎn)攻堅(jiān)半導(dǎo)體設(shè)備及零部件、關(guān)鍵材料、儀器儀表、EDA等底層基礎(chǔ)環(huán)節(jié),聚焦先進(jìn)封裝、特色工藝等“卡脖子”技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破,推動產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控

另一方面,要持續(xù)強(qiáng)化“鏈主”儲備。既要招引全球頂尖半導(dǎo)體企業(yè)落地,更要重點(diǎn)發(fā)掘和培育灣區(qū)本土的半導(dǎo)體“鏈主”,加強(qiáng)生態(tài)核心力量。

從一個更加宏觀的視角來看,近年來在全球目光聚焦本次中國科技突破之際,粵港澳大灣區(qū)的經(jīng)濟(jì)地理也悄然發(fā)生演進(jìn),最鮮明的就是廣東科創(chuàng)地理的特色名片,如機(jī)器人熱土深圳、智駕高地廣州、工業(yè)4.0示范地佛山以及新材料重鎮(zhèn)東莞等。

公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,截至2024年,深圳南山區(qū)、廣州黃埔區(qū)、佛山順德區(qū)、東莞松山湖高新區(qū),堪稱廣東科創(chuàng)“四小虎”。四大城區(qū)GDP總量突破1.9萬億元,擁有超1.3萬家高新技術(shù)企業(yè),近500家上市公司。四大城區(qū)平均全社會研發(fā)投入占GDP的比重超過以色列全國平均水平。

可以說,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展熱潮正在成為灣區(qū)經(jīng)濟(jì)的新引擎,也使得灣區(qū)經(jīng)濟(jì)的互補(bǔ)效應(yīng)更強(qiáng)。以深圳為例,正構(gòu)筑起新的“鐵三角”優(yōu)勢,聯(lián)動灣區(qū)資源,走向世界。

那么回到最初那個問題:未來深圳能否捧出一個半導(dǎo)體“天團(tuán)”?我們想,答案已然明晰。

封面圖片來源:每經(jīng)記者 任飛 攝

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