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摩根士丹利很可能是今年以來首個(gè)上調(diào)中國(guó)股指目標(biāo)點(diǎn)位的國(guó)際投行。

今日，摩根士丹利將2019年滬深300指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至4300點(diǎn)，較上日收盤點(diǎn)位高17%；將2019年恒生指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至31900點(diǎn)，恒生國(guó)企指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至12900點(diǎn)。

此外，摩根士丹利也將MSCI中國(guó)指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至93點(diǎn)，較上日收盤點(diǎn)位（81.958）高13%。

近日，創(chuàng)業(yè)板、滬指先后進(jìn)入技術(shù)性牛市。

截止2月26日周二收盤，滬深300指數(shù)報(bào)3684.69，收跌1.2%。今年迄今該指數(shù)已經(jīng)累計(jì)上漲逾21%，同樣已進(jìn)入技術(shù)性牛市。

去年年底，高盛在中國(guó)年度經(jīng)濟(jì)和股市展望研報(bào)中指出，改革開放四十周年之際，中國(guó)改革的承諾和努力，將影響中國(guó)長(zhǎng)期的增長(zhǎng)軌跡，并決定中國(guó)股市的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。當(dāng)時(shí)高盛預(yù)計(jì)，2019年A股將交出一份靚麗的成績(jī)單，MSCI中國(guó)指數(shù)回報(bào)率將達(dá)到11%，“漂亮50”將重奪市場(chǎng)主導(dǎo)地位，滬深300將漲14%。

不過，也有不少分析指出，中國(guó)股市本輪上漲能否成就真牛市仍有待觀察。

安信陳果認(rèn)為，總的來說，市場(chǎng)從中長(zhǎng)期視角看大概率處于熊尾牛頭階段，應(yīng)該總體持積極態(tài)度。值得注意的是這個(gè)階段市場(chǎng)特征是趨勢(shì)性不強(qiáng)，多呈現(xiàn)震蕩特征，未來行情的判斷這很大程度需要關(guān)注外資資金的動(dòng)向，如果外資出現(xiàn)了在高位獲益提前離場(chǎng)的現(xiàn)象，將對(duì)場(chǎng)內(nèi)資金的預(yù)期與行為構(gòu)成影響。

在海通證券荀玉根團(tuán)隊(duì)看來，只有政策底市場(chǎng)底業(yè)績(jī)底依次出現(xiàn)，再加上社融存量同比/貸款余額同比、PMI/PMI新訂單、基建投資累計(jì)同比、商品房銷售面積累計(jì)同比、汽車銷量累計(jì)同比等一系列領(lǐng)先指標(biāo)企穩(wěn)的時(shí)候，才能走出真正的牛市。

05、08、12、14-16年股指見底時(shí)，都有三個(gè)及以上領(lǐng)先指標(biāo)企穩(wěn)。目前五大指標(biāo)中只有社融回升，即便由于外資配臵導(dǎo)致市場(chǎng)底提前出現(xiàn)，最樂觀也處于牛市初期。

不過，技術(shù)性牛市與真牛市依然有較大的區(qū)別。歷史上A股曾多次踏入技術(shù)性牛市的門檻，但最終能成就牛市的寥寥無幾。

歷史上失敗的技術(shù)性牛市

（華爾街見聞 張丹丹）

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