每經(jīng)記者  張初亮  楊羚強(qiáng)  發(fā)自上海

　　在中國(guó)的房地產(chǎn)版圖中，除“招保萬(wàn)金”這批老字號(hào)A股上市公司、華潤(rùn)中海等國(guó)字頭H股大佬、恒大碧桂園等在華南耕耘多年的房地產(chǎn)老將外，近年來(lái)受關(guān)注的，還有一批被冠以“新貴”稱(chēng)號(hào)的中堅(jiān)力量。

        或許，用“新貴”概括這些性格迥異、戰(zhàn)略定位大相徑庭的企業(yè)難免粗糙，但他們的共性讓我們?cè)跁?shū)寫(xiě)中國(guó)房地產(chǎn)的黃金十年時(shí)，留下了濃墨重彩的一筆：“新貴”不一定是新興企業(yè)，他們中的大多數(shù)，是長(zhǎng)期“割據(jù)”一方市場(chǎng)的“大佬”，如今已邁出了全國(guó)性的步伐；“新貴”中的大多數(shù)在最近兩三年對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)作出重大調(diào)整，在境內(nèi)外掛牌或借殼上市，成為戰(zhàn)略投資者關(guān)注的焦點(diǎn)；與萬(wàn)科們相比，“新貴”也許不是“全能選手”，但在細(xì)分產(chǎn)品和市場(chǎng)上擁有各自的“殺手锏”，如龍湖對(duì)產(chǎn)品細(xì)節(jié)和企業(yè)現(xiàn)金流的把握、綠城的高杠桿運(yùn)營(yíng)、SOHO中國(guó)對(duì)一線(xiàn)城市核心地段物業(yè)的專(zhuān)注和對(duì)調(diào)控節(jié)奏的預(yù)判，等等。

        在這些房地產(chǎn)“新貴”身上，各自擁有獨(dú)有的企業(yè)文化與發(fā)展戰(zhàn)略。2010年，當(dāng)中國(guó)樓市再一次遭遇調(diào)控，“新貴”又將如何應(yīng)對(duì)？  

綠城：高杠桿撬動(dòng)高收益

        綠城在2009年的異軍突起頗有戲劇色彩。

        2001年，綠城的銷(xiāo)售額6.7億元，2003年突然躍至29.8億元，2007年又跳升至151億元。跳躍式發(fā)展的綠城，至此已穩(wěn)坐杭州地產(chǎn)界老大的位置。即使是這樣，2009年之前的綠城，與萬(wàn)科等地產(chǎn)大鱷相比，還是有不小的差距。

        2008年，樓市遭遇調(diào)控，萬(wàn)科在全國(guó)掀起降價(jià)潮。在杭州地產(chǎn)界走到降與不降的關(guān)口時(shí)，綠城董事長(zhǎng)宋衛(wèi)平高調(diào)宣布：“綠城絕不降價(jià)”。此后，杭州樓市陷入交易僵局，成交量低迷一直延續(xù)至2009年5月。

        2009年5月4日，一筆高達(dá)4億美元的高息債，讓綠城險(xiǎn)些遭遇破產(chǎn)清算。最終，綠城發(fā)行20億元的信托計(jì)劃獲取資金，才順利渡過(guò)這筆海外債務(wù)之劫。但有關(guān)綠城資金鏈斷裂的傳言，依然在業(yè)界流傳。壓力之下，5月10日，綠城首度召開(kāi)了“2009春季股東、媒體、金融機(jī)構(gòu)懇談會(huì)”。

        戲劇般峰回路轉(zhuǎn)的是，2009年5月后，全國(guó)樓市開(kāi)始迅速回暖。綠城因?yàn)橛写罅康目墒圪Y源，成為這段“觸底反彈”行情的最大受益者。其后的短短5個(gè)月中，綠城的銷(xiāo)售額突破400億元。

        2009年，綠城全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額510億元，超上一年3倍還多；這一銷(xiāo)售額更是超越保利、中海等大鱷，躍居全國(guó)第二，僅比萬(wàn)科少了120億元，但在平均售價(jià)上，綠城高達(dá)14530元/平方米的平均售價(jià)，比萬(wàn)科還高了5000多元。

        對(duì)此，宋衛(wèi)平放出豪言，宣布綠城在3~5年內(nèi)進(jìn)入全國(guó)房企銷(xiāo)售額排行前列，爭(zhēng)取超越萬(wàn)科成為第一。這或許可以解釋綠城近乎激進(jìn)的拿地策略——2009年，綠城耗資456億元拿地，占合同銷(xiāo)售額的88.8%；2010年，綠城通過(guò)招拍掛取得上海、青島、新泰、舟山等多幅優(yōu)質(zhì)土地。至此，公司土地儲(chǔ)備總用地面積達(dá)2200余萬(wàn)平方米。

        曾經(jīng)低迷的樓市和超負(fù)荷的擴(kuò)張，給綠城帶來(lái)了持續(xù)激增的負(fù)債，高負(fù)債率也是業(yè)界對(duì)綠城發(fā)展前景質(zhì)疑爭(zhēng)議最多之處。數(shù)據(jù)顯示，2008年，綠城負(fù)債率為140.1%，較2007年同期的88.2%提高了51.9個(gè)百分點(diǎn)；2009年，綠城的凈負(fù)債率略有下降，但105%的負(fù)債率仍遠(yuǎn)高于同行。

        2010年，綠城再一次遭遇樓市調(diào)控。面對(duì)同行或高調(diào)宣布降價(jià)或悄悄打折促銷(xiāo)的行為，綠城再一次選擇不降價(jià)。根據(jù)6月14日綠城發(fā)布的公告，截至6月13日，綠城實(shí)現(xiàn)累計(jì)合同銷(xiāo)售金額突破200億元，同比上升17%。

        綠城方面指出，集團(tuán)目前現(xiàn)金流情況良好，本年度的總授信額度為660億元，除已用授信額度外，尚有約380億可用授信。同時(shí)集團(tuán)今年攜手信托合作伙伴成功發(fā)行31.5億元的人民幣信托基金，基于綠城與平安信托簽署的框架協(xié)議，預(yù)期未來(lái)2~3年內(nèi)，平安信托投入綠城的資金總額有望達(dá)到150億元。

        背負(fù)高負(fù)債率快速成長(zhǎng)起來(lái)的綠城，顯然有足夠信心在未來(lái)取得更快地發(fā)展。宋衛(wèi)平表示：“什么時(shí)候來(lái)問(wèn)綠城房產(chǎn)公司的負(fù)債率，我給你的回答都是很高的。如果負(fù)債率不高，表明這個(gè)公司沒(méi)有成長(zhǎng)性?！?br/>
SOHO中國(guó)：潘式經(jīng)營(yíng)搶先手

        另一家不得不說(shuō)的房地產(chǎn)  “新貴”，是潘石屹旗下的SOHO中國(guó)。其實(shí)，稱(chēng)SOHO中國(guó)是“新貴”，只是針對(duì)公司上市的時(shí)期而言。SOHO中國(guó)的創(chuàng)建，可追溯到上世紀(jì)90年代，這是一家老牌房地產(chǎn)巨頭。

        讓SOHO中國(guó)和“老潘”在最近兩年名聲大振的，當(dāng)屬2008年初宏觀調(diào)控來(lái)臨時(shí)，潘石屹發(fā)出“百日劇變”的驚呼。當(dāng)時(shí)，在其他開(kāi)發(fā)商還猶豫是否降價(jià)、是否繼續(xù)搶地時(shí)，潘石屹已經(jīng)準(zhǔn)備了足夠的真金白銀，并表示要收購(gòu)在調(diào)控中倒下的企業(yè)和資源。

        這就是極富性格魅力的  “潘式經(jīng)營(yíng)”。

        日前，SOHO中國(guó)發(fā)布的公告顯示，公司二季度協(xié)議銷(xiāo)售額為人民幣60.5億元，截至2010年1～6月份，公司的協(xié)議銷(xiāo)售金額總計(jì)人民幣118.9億元。有業(yè)內(nèi)人士指出，SOHO中國(guó)是此次調(diào)控的受益者，注重營(yíng)銷(xiāo)的潘石屹，也成了此次調(diào)控的擁護(hù)者。

        1995年，潘石屹、張欣夫婦創(chuàng)建的SOHO中國(guó)，經(jīng)營(yíng)模式獨(dú)特，堪稱(chēng)“另類(lèi)”。在走入上海之前，SOHO中國(guó)僅有120萬(wàn)平方米土地儲(chǔ)備，基本位于北京中心城區(qū)。所有開(kāi)發(fā)項(xiàng)目均以出售為主，寫(xiě)字樓面積占開(kāi)發(fā)總樓面面積的53%，客戶(hù)主要是中小企業(yè)和身家不菲的消費(fèi)者，公司經(jīng)營(yíng)全靠獨(dú)特品牌和商業(yè)地產(chǎn)差異性取勝，以及追求高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和高利潤(rùn)。

        SOHO中國(guó)憑借良好的公司業(yè)績(jī)和優(yōu)質(zhì)的土地儲(chǔ)備，趕上了2007年  “房企上市年”的班車(chē)。2007年10月8日，SOHO中國(guó)在港交所成功上市。

        熟悉SOHO中國(guó)的業(yè)內(nèi)人士表示，SOHO中國(guó)不是以傳統(tǒng)的土地儲(chǔ)備來(lái)吸引投資者，而是靠品牌和商業(yè)地產(chǎn)的差異性取勝。潘石屹曾表示：“占據(jù)制高點(diǎn)遠(yuǎn)比盲目跑馬圈地更重要?！迸耸賹⒎康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)的古老秘訣“地段”論，發(fā)揮得淋漓盡致。

        在建外SOHO一炮打響后，潘石屹似乎又發(fā)現(xiàn)了另外一套賺錢(qián)方法。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，在SOHO中國(guó)做過(guò)的12個(gè)項(xiàng)目中，有6個(gè)在接手前是空置樓、爛尾樓，這些“二手貨”不但為SOHO中國(guó)創(chuàng)造了巨額收益率，還使周轉(zhuǎn)率更上一個(gè)臺(tái)階。

        6月11日，SOHO中國(guó)發(fā)布公告表示，以總代價(jià)約22.5億元人民幣，收購(gòu)國(guó)鼎90%股權(quán)，并間接持有項(xiàng)目公司61.506%的股權(quán)。該項(xiàng)目的核心資產(chǎn)，即上海外灘204地塊。這是繼收購(gòu)爛尾樓東海廣場(chǎng)后，潘石屹在“上海灘”布局的第二顆棋子。

        當(dāng)日，潘石屹在電話(huà)發(fā)布會(huì)上稱(chēng)，今年將有50億元左右的資金投入到上海項(xiàng)目的收購(gòu)。這標(biāo)志著在未來(lái)，SOHO中國(guó)逐步將重心轉(zhuǎn)移到商業(yè)氛圍更濃的上海。

        有人說(shuō)，潘石屹?gòu)墓_(kāi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向二級(jí)市場(chǎng)，實(shí)為躲避一級(jí)市場(chǎng)來(lái)勢(shì)洶洶的央企、國(guó)企的無(wú)奈之舉，此舉通過(guò)收購(gòu)項(xiàng)目曲線(xiàn)達(dá)成項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。不過(guò)在沒(méi)有央企和國(guó)企的二級(jí)市場(chǎng)上，精明的潘石屹也頻有斬獲。

金科：厚積薄發(fā)  遠(yuǎn)離“地王”

        業(yè)內(nèi)人士表示，從金科進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)始，以招拍掛形式獲得的土地并不多，公開(kāi)競(jìng)買(mǎi)的方式更少。業(yè)內(nèi)也從來(lái)沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)金科與  “地王”有關(guān)的消息。與之相對(duì)應(yīng)的是，從2003年開(kāi)始，金科銷(xiāo)售業(yè)績(jī)始終保持33%~48%的年增長(zhǎng)率。

        金科的全國(guó)性擴(kuò)張屬于厚積薄發(fā)型。在幾年中，金科“依托大重慶，挺進(jìn)長(zhǎng)三角，拓展環(huán)渤海，擴(kuò)大中西部，發(fā)展中等城市”，成功進(jìn)入北京、重慶、四川、湖南、江蘇等?。ㄊ校┑?大城市，經(jīng)過(guò)幾年的積累，2009年金科的全國(guó)化戰(zhàn)略提速。

        隨著2009年樓市全面回暖，金科在全國(guó)多個(gè)項(xiàng)目熱銷(xiāo)，最終進(jìn)入了銷(xiāo)售額“百億俱樂(lè)部”。隨著金科借殼ST東源上市，意味著公司正式走上資本運(yùn)營(yíng)時(shí)代。原本偏居西南一隅的地方豪強(qiáng)，逐漸走出西南、成長(zhǎng)為全國(guó)性一線(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)。

        有分析師認(rèn)為，2010年下半年或?qū)⒄嬲简?yàn)金科。按照100億~120億元的銷(xiāo)售目標(biāo)，金科今年計(jì)劃新開(kāi)工220萬(wàn)平方米，推盤(pán)量預(yù)計(jì)150萬(wàn)平方米。隨著調(diào)控后樓市遇冷，金科前5月銷(xiāo)售總額約30億元。

        上述分析師表示：“金科計(jì)劃今年220萬(wàn)平方米的新開(kāi)工面積，對(duì)資金需求比較多。重慶是金科一個(gè)很重要的市場(chǎng)領(lǐng)域，由于二線(xiàn)城市的關(guān)系，投資性需求相對(duì)較少。雖然剛性需求較旺，但由于目前正處于觀望期，所以市場(chǎng)氛圍也不算很好。”

        “對(duì)非理性房地產(chǎn)企業(yè)，新政意味著冬天，但對(duì)于理性進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，信奉創(chuàng)作價(jià)值、追求合理利潤(rùn)的企業(yè)，新政也是一個(gè)穩(wěn)健發(fā)展的時(shí)機(jī)?！币晃婚_(kāi)發(fā)商認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過(guò)10余年發(fā)展，房產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)過(guò)了“早期灰色期”、“產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)”、“品牌競(jìng)爭(zhēng)”三個(gè)階段，進(jìn)入了資源整合能力競(jìng)爭(zhēng)階段。對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)而言，過(guò)去依賴(lài)高地價(jià)、高房?jī)r(jià)的粗放式贏利模式將難以持續(xù)，試圖從土地價(jià)格的快速上漲中獲取高利潤(rùn)的盈利模式將變得更加困難。

        只有適應(yīng)新的行業(yè)價(jià)值定位，具有房產(chǎn)價(jià)值鏈整合能力，為市場(chǎng)創(chuàng)造更多客戶(hù)價(jià)值、追求合理利潤(rùn)的“玩家”才能走得更好、走得更遠(yuǎn)。

龍湖：譜寫(xiě)資本運(yùn)作三部曲

        龍湖地產(chǎn)于2009年11月19日在港交所主板掛牌上市。這是繼SOHO中國(guó)之后，第二家凈現(xiàn)金上市的內(nèi)地房產(chǎn)公司。

        據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2009年，龍湖地產(chǎn)負(fù)債率僅為30%左右，遠(yuǎn)低于地產(chǎn)行業(yè)平均負(fù)債水平。當(dāng)年上半年，龍湖地產(chǎn)銷(xiāo)售收入同比上升160%，上市后，龍湖地產(chǎn)現(xiàn)金多于負(fù)債。

        一位熟悉龍湖地產(chǎn)的人士指出，龍湖地產(chǎn)在上市前大幅優(yōu)化了負(fù)債結(jié)構(gòu)，其上半年償還花旗銀行20多億港元貸款，且償還了銀行50多億元短期貸款。2010年初，龍湖發(fā)行14億元公司債，是首家發(fā)行公司債的民營(yíng)地產(chǎn)企業(yè)；農(nóng)業(yè)銀行更是向公司授信180億元，目前龍湖可用授信額度超過(guò)300億元。

        “在一個(gè)公司的發(fā)展過(guò)程中，安全是第一位的?！饼埡禺a(chǎn)執(zhí)行董事秦力洪表示，龍湖一直以來(lái)積極的融資行為，保證公司在面臨調(diào)控過(guò)程中的運(yùn)營(yíng)安全。

        據(jù)悉，香港開(kāi)發(fā)商新鴻基的發(fā)展模式被確定為龍湖發(fā)展的標(biāo)桿。上述熟悉龍湖地產(chǎn)的人士將其資本運(yùn)作總結(jié)為三個(gè)階段：本地市場(chǎng)起步依靠銀行貸款和信托；跨區(qū)域發(fā)展道路上聯(lián)手海外基金；全國(guó)化布局展開(kāi)后啟動(dòng)境外上市融資。

        2004年，龍湖與香港置地簽訂合作協(xié)議，以40億元打造一個(gè)高品質(zhì)項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，香港置業(yè)帶給龍湖的，不僅僅是資金，還有房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)技術(shù)與管理上的幫助。2005年，重慶國(guó)信為龍湖發(fā)行的  “龍湖西城天街資金信托計(jì)劃”募集資金3億元。

        2007年3月，龍湖聯(lián)手荷蘭ING房地產(chǎn)投資基金，以9.3億元高價(jià)競(jìng)得成都一幅113畝地塊，同時(shí)聯(lián)合參與北京昌平區(qū)一幅土地的投標(biāo)。此前，ING出資3500萬(wàn)美元取得龍湖地產(chǎn)旗下重慶市第三中央商務(wù)區(qū)住宅項(xiàng)目49%的股權(quán)。

        2010年2月，龍湖選擇無(wú)抵押銀團(tuán)貸款合作的模式開(kāi)始境外貸款。包括匯豐等多家銀行均有參與，額度超過(guò)20億港元，貸款協(xié)議期限長(zhǎng)達(dá)4年，年利率不超過(guò)4%。此外，龍湖與平安合作信托資金的規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到上百億元。

        龍湖地產(chǎn)報(bào)告稱(chēng)，今年上半年龍湖整體實(shí)現(xiàn)合同銷(xiāo)售金額104.8億元，較去年同期增長(zhǎng)30.6%，這是龍湖地產(chǎn)首次半年業(yè)績(jī)超過(guò)百億元，在2010年上半年房企銷(xiāo)售金額TOP20排行榜中名列第10名。

        “區(qū)域聚焦多業(yè)態(tài)。”在龍湖地產(chǎn)去年赴港上市前后，公司新聞發(fā)言人反復(fù)向記者強(qiáng)調(diào)這一句話(huà)。據(jù)他解釋?zhuān)埡禺a(chǎn)進(jìn)入每一個(gè)區(qū)域，都會(huì)在這個(gè)區(qū)域深耕，并且發(fā)展多種業(yè)態(tài)的產(chǎn)品。不僅會(huì)有高端的別墅，也會(huì)有一些中檔的普通商品公寓。通過(guò)多種形態(tài)的產(chǎn)品供給，確保公司在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，都能獲取比較好的業(yè)績(jī)。

        根據(jù)介紹，龍湖涉及的產(chǎn)品豐富，不僅包括別墅、公寓、洋房、商業(yè)寫(xiě)字樓的開(kāi)發(fā)。龍湖對(duì)于“區(qū)域深耕”的解釋?zhuān)@示它未來(lái)的的雄心不小——“要做各區(qū)域的佼佼者”，龍湖地產(chǎn)公關(guān)部邵玉群表示。

        龍湖的雄心，源自于產(chǎn)品，更源自公司管理。中原集團(tuán)研究中心高級(jí)經(jīng)理劉淵表示，早在2005年，他就造訪(fǎng)過(guò)當(dāng)時(shí)還局限于重慶一地發(fā)展的龍湖地產(chǎn)，當(dāng)時(shí)該公司的介紹和管理系統(tǒng)和管理理念令他至今印象深刻。

        劉淵回憶道，當(dāng)時(shí)龍湖的“氣勢(shì)”，就不是“小公司”能有的。公司擁有比較完整的策略基調(diào)，并因此引來(lái)了外資房地產(chǎn)投資基金的投資，在那時(shí)，龍湖已經(jīng)擁有上市的潛質(zhì)。

世茂：專(zhuān)注商業(yè)穩(wěn)健換來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)

        和龍湖地產(chǎn)相比，世茂這幾年發(fā)展得并不快。這家2004年在港交所上市的房地產(chǎn)商，在2007年就成為了銷(xiāo)售額百億俱樂(lè)部的成員，不過(guò)此后表現(xiàn)平平，發(fā)展速度遠(yuǎn)不如恒大、保利等“后來(lái)者”。

        中原集團(tuán)研究中心高級(jí)經(jīng)理劉淵認(rèn)為，這和世茂上市后采取比較保守的策略有關(guān)。在他看來(lái)，世茂現(xiàn)在的做法和很多港資房地產(chǎn)企業(yè)相似，更追求公司單個(gè)項(xiàng)目的收益，而不是高速的擴(kuò)張。世茂房地產(chǎn)去年的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率在30%左右，而內(nèi)地其他開(kāi)發(fā)商比如萬(wàn)科等只有15%。與此同時(shí)，世茂房地產(chǎn)在土地市場(chǎng)的擴(kuò)張，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如萬(wàn)科等公司“激進(jìn)”。

        發(fā)展風(fēng)格的不同，決定了世茂房地產(chǎn)和萬(wàn)科、保利等其他開(kāi)發(fā)商的區(qū)別，也決定了前者的發(fā)展速度，在市場(chǎng)迅速擴(kuò)張期會(huì)落后于其他公司。比如，在2009年，保利、中海等多家房地產(chǎn)公司的銷(xiāo)售額達(dá)到400多億元，世茂房地產(chǎn)的銷(xiāo)售額僅170.37億元，與綠城、保利、中海、富力等同一期晉級(jí)“百億俱樂(lè)部”的房地產(chǎn)企業(yè)相比，擴(kuò)張速度要慢許多。

        劉淵表示，“激進(jìn)型”和“穩(wěn)健型”發(fā)展模式各有優(yōu)勢(shì)，但在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，兩者的優(yōu)缺點(diǎn)表現(xiàn)非常明顯。在市場(chǎng)高速擴(kuò)張時(shí)，開(kāi)發(fā)商更適宜以“激進(jìn)型”高速發(fā)展，這樣才能不被市場(chǎng)主流淘汰；在市場(chǎng)萎縮時(shí)，“激進(jìn)型”企業(yè)要改為“穩(wěn)健型”企業(yè)，這樣才能不因?yàn)閿U(kuò)張速度太快而遭遇更大的風(fēng)險(xiǎn)。在他看來(lái)，世茂房地產(chǎn)保持穩(wěn)健發(fā)展的做法固然不錯(cuò)，但對(duì)公司的中長(zhǎng)期發(fā)展并不一定有利。

        世茂房地產(chǎn)的“穩(wěn)健”，也被世茂股份“繼承”。世茂股份的首席財(cái)務(wù)官陳汝俠曾向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，世茂股份最近幾年，每年只開(kāi)張四個(gè)購(gòu)物中心，以確保財(cái)務(wù)上的穩(wěn)健。

        雖然，世茂股份已在北京、上海、沈陽(yáng)、青島、濟(jì)南、福州、杭州等城市擁有21個(gè)已發(fā)展至不同階段的大型綜合地產(chǎn)項(xiàng)目，土地儲(chǔ)備近千萬(wàn)平方米。同時(shí)，世茂股份也是目前最大規(guī)模的商業(yè)地產(chǎn)上市公司。但自正式轉(zhuǎn)型商業(yè)地產(chǎn)以來(lái)，世茂將公司定位為城市運(yùn)營(yíng)商，而非房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，世茂將持有主體物業(yè)只租不售，注重后期經(jīng)營(yíng)。

        不過(guò)，從商業(yè)地產(chǎn)的角度來(lái)看，世茂房地產(chǎn)的穩(wěn)健似乎是有道理的。相比于其他的商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，世茂股份開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品以純商業(yè)為主，幾乎沒(méi)有住宅銷(xiāo)售。不能采取類(lèi)似萬(wàn)達(dá)這樣以住宅銷(xiāo)售收回成本和現(xiàn)金流的方式發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)。主要依靠商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展的模式，又勢(shì)必讓公司經(jīng)歷三年左右的“養(yǎng)鋪期”。在這一階段，穩(wěn)健型的發(fā)展，會(huì)讓公司的根基更加扎實(shí)。僅從目前看，這樣的做法不會(huì)影響公司利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

        世茂股份7月22日發(fā)布公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)今年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約700%。公司去年同期凈利潤(rùn)為3414.10萬(wàn)元。公告表示，公司主營(yíng)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)初見(jiàn)成效，銷(xiāo)售及盈利的項(xiàng)目同比增加，導(dǎo)致公司中期業(yè)績(jī)較去年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。



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