每經(jīng)記者｜陳晨    每經(jīng)編輯｜趙云    

近期黃金市場(chǎng)經(jīng)歷了前所未有的狂熱與劇烈波動(dòng)，一則關(guān)于知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝“精準(zhǔn)逃頂”的消息在投資圈炸開(kāi)了鍋。11月28日，其公開(kāi)宣稱已在4500美元/盎司的高位清倉(cāng)黃金，并預(yù)警“泡沫必然破裂”。

然而，這一“神操作”似乎與市場(chǎng)數(shù)據(jù)相悖：主流市場(chǎng)行情從未觸及此價(jià)位，現(xiàn)貨黃金（倫敦金）甚至連4400美元的門檻都未曾跨越。究竟是驚為天人的獨(dú)家交易，還是博取眼球的“口語(yǔ)化表述”？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，隱藏在非主力合約中的“幽靈”高點(diǎn)或許是解開(kāi)謎題的關(guān)鍵。與此同時(shí)，這位剛剛履新蓮華資本CIO的財(cái)經(jīng)大V，在爭(zhēng)議聲中展現(xiàn)了驚人的商業(yè)變現(xiàn)能力——其知識(shí)星球上線僅月余，預(yù)估入賬已近990萬(wàn)元。一場(chǎng)關(guān)于真?zhèn)巍⒍嗫张c流量的博弈，正在資本市場(chǎng)上演。

4500美元離場(chǎng)？
數(shù)據(jù)打架背后遭追問(wèn)

長(zhǎng)期以來(lái)，洪灝在市場(chǎng)中留給投資者的印象是黃金的堅(jiān)定多頭。他曾多次強(qiáng)調(diào)，在紙幣持續(xù)貶值、尤其是美元信用動(dòng)搖的背景下，黃金作為凝聚了人類5000年信用的“終極貨幣”，其地位不可替代，甚至曾談到“1萬(wàn)美元不是夢(mèng)”，建議投資者配置20%的倉(cāng)位以避險(xiǎn)保值。

然而，進(jìn)入2025年下半年，隨著金價(jià)的瘋狂拉升，洪灝的觀點(diǎn)開(kāi)始出現(xiàn)微妙而關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折。10月中旬，他率先預(yù)警黃金已處于“人類歷史上最超買的狀態(tài)”，指出在連續(xù)7周上漲后，市場(chǎng)情緒的狂熱已導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)超收益。隨后市場(chǎng)走勢(shì)似乎驗(yàn)證了他的判斷，國(guó)際金價(jià)在10月中下旬確實(shí)出現(xiàn)了連續(xù)下跌。

爭(zhēng)議的高潮發(fā)生在11月。11月上旬，洪灝進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)泡沫消化需要時(shí)間，認(rèn)為當(dāng)前的下跌僅是回調(diào)10%，真正的消化過(guò)程需要“先跌1/3，反彈后再跌1/3”，并直言黃金已進(jìn)入“高波動(dòng)率階段”，建議投資者耐心等待更好買點(diǎn)。到了11月28日，當(dāng)現(xiàn)貨黃金徘徊在4200美元附近時(shí)，洪灝突然公開(kāi)透露，自己已于4500美元/盎司的價(jià)格全部賣出黃金，并定性當(dāng)前市場(chǎng)為“巨大的價(jià)格勢(shì)能泡沫，必然破裂”。

這一言論立即在市場(chǎng)上引發(fā)劇烈“地震”。在絕大多數(shù)盯盤的投資者看來(lái)，“4500美元”是一個(gè)從未在屏幕上出現(xiàn)過(guò)的數(shù)字。多名投資者和市場(chǎng)觀察人士指出，查閱公開(kāi)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，無(wú)論是現(xiàn)貨還是主流期貨合約，近期高點(diǎn)甚至連4400美元都未曾觸及，洪灝口中的“4500美元”究竟從何而來(lái)？

面對(duì)鋪天蓋地的質(zhì)疑，洪灝曬出一張截圖，并強(qiáng)調(diào)自己進(jìn)行的是“黃金期貨”交易。但這并未平息爭(zhēng)議，反而引發(fā)了更深層面的探究。尤其是當(dāng)投資者讓其曬出交割單時(shí)，洪灝對(duì)此僅回復(fù)稱：“我不需要向任何人證明什么?！?/p>

記者就此次爭(zhēng)議試圖采訪洪灝，不過(guò)電話未能接通，書(shū)面采訪也未得到回復(fù)。 

業(yè)內(nèi)人士拆解：
是精準(zhǔn)做空，還是“口語(yǔ)化”的誤會(huì)？

為還原事實(shí)真相，記者對(duì)紐約商品交易所（COMEX）的黃金期貨歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行了詳細(xì)復(fù)盤。針對(duì)網(wǎng)友關(guān)于“可能是COMEX黃金2608或2610合約”的猜測(cè)，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這兩個(gè)非主力合約確實(shí)曾在10月20日分別觸及4522美元和4539美元的高點(diǎn)。這似乎為洪灝的說(shuō)法提供了一定的數(shù)據(jù)支撐。

某期貨研究人士向記者分析指出，部分非主力合約確實(shí)存在過(guò)4500美元以上的最高成交價(jià)，從理論上講，只要有最高價(jià)，就意味著該價(jià)格及以下都存在成交的可能性。記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，以COMEX黃金2608合約為例，在2025年10月17日、20日及21日，其最高成交價(jià)均突破了4510美元，尤其是10月21日更是觸及4522美元的高位。

然而，看似合理的解釋背后，卻隱藏著巨大的流動(dòng)性疑問(wèn)。上述數(shù)據(jù)顯示，這三個(gè)交易日內(nèi)，2608合約的日持倉(cāng)量?jī)H在4300手至4500手之間，成交量最低時(shí)僅有819手，最高也不過(guò)1499手。

“雖然不排除4500美元成交的可能性，但非主力合約持倉(cāng)少、交投不活躍、滑點(diǎn)大是常識(shí)?！痹撗芯咳耸刻寡?，從現(xiàn)有信息看，4500美元以上的價(jià)格成交量極少，很難驗(yàn)證是否有大規(guī)模的有效成交。這意味著，如果洪灝管理的資金規(guī)模較大，在如此低流動(dòng)性的合約中以最高價(jià)“全身而退”的難度極高。

更有資深期貨人士對(duì)記者表示，對(duì)于專業(yè)機(jī)構(gòu)而言，交易的主戰(zhàn)場(chǎng)通常是主力合約。當(dāng)前紐約黃金期貨的主力合約是2602合約，截至12月1日，其持倉(cāng)量高達(dá)32萬(wàn)手，成交量22萬(wàn)手，與非主力合約有著天壤之別。數(shù)據(jù)顯示，黃金2602合約的歷史最高價(jià)出現(xiàn)在10月20日，為4433美元，但從未到達(dá)過(guò)4500美元。

“2608合約每日幾百手的成交量，不太可能是洪灝這種體量資金的主要成交合約?！痹撡Y深人士推測(cè)，洪灝所說(shuō)的“4500美元賣出”，更多可能是一種演講狀態(tài)下的口語(yǔ)化表述，旨在強(qiáng)調(diào)自己“賣在了最高點(diǎn)”，從而將實(shí)際的4433美元高點(diǎn)表述為了大約4500美元。

此外，前述期貨公司研究人士表示，即使對(duì)照了洪灝曬出的截圖，在主流行情軟件中也未能找到完全一致的走勢(shì)圖，使得具體交易標(biāo)的依舊成謎。

爭(zhēng)議中的“吸金”獸：
知識(shí)星球月入近990萬(wàn)

盡管“4500美元”的交易疑云尚未完全消散，甚至引發(fā)了關(guān)于其專業(yè)度與嚴(yán)謹(jǐn)性的多方討論，但這并未妨礙洪灝在商業(yè)變現(xiàn)道路上的高歌猛進(jìn)。

記者了解到，洪灝在2025年6月官宣辭任華福國(guó)際CEO一職后，并未淡出公眾視野，而是迅速完成了職業(yè)生涯的雙重轉(zhuǎn)型。一方面，他加盟了蓮華資本，出任管理合伙人、首席投資官（CIO）及首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，完成了從賣方研究到買方投資的身份跨越。

另一方面，他精準(zhǔn)地捕捉到了大眾焦慮下的知識(shí)付費(fèi)風(fēng)口。10月25日，洪灝在個(gè)人社交平臺(tái)高調(diào)宣布開(kāi)啟“知識(shí)星球”新嘗試，將其定位為“付費(fèi)研究報(bào)告的增值服務(wù)”。據(jù)他介紹，該平臺(tái)將以“短平快”的節(jié)奏，實(shí)時(shí)分享市場(chǎng)觀察、機(jī)會(huì)以及投資相關(guān)的重要信息。

這一舉措迅速吸引了大量投資者的關(guān)注，尤其是在市場(chǎng)波動(dòng)加劇、投資者急需專業(yè)指引的當(dāng)下。截至12月2日記者發(fā)稿時(shí)，洪灝的個(gè)人知識(shí)星球成員數(shù)已突破1.1萬(wàn)人。按照其設(shè)定的899元/年的入會(huì)門檻計(jì)算，僅這一項(xiàng)業(yè)務(wù)，在短短一個(gè)多月的時(shí)間里，就已為其帶來(lái)了約990萬(wàn)元的收入。

無(wú)論他在黃金交易上的具體點(diǎn)位是否存在“口語(yǔ)化”的誤差，洪灝作為財(cái)經(jīng)領(lǐng)域的頂級(jí)IP，其市場(chǎng)號(hào)召力與商業(yè)價(jià)值已是不爭(zhēng)的事實(shí)。對(duì)于投資者而言，或許更應(yīng)關(guān)注的是，在流量與爭(zhēng)議的喧囂背后，專業(yè)分析與實(shí)際交易之間是否存在著不可忽視的距離；而對(duì)于洪灝本人，如何在“頂流博主”與“嚴(yán)肅投資人”的雙重身份中保持平衡，將是其未來(lái)面臨的一大考驗(yàn)。