每經(jīng)編輯｜程鵬    

幣圈再現(xiàn)暴跌行情，12月更是遭遇“閃崩”開(kāi)局。12月1日上午，比特幣早盤(pán)突發(fā)閃崩，價(jià)格跌破8.7萬(wàn)美元。日內(nèi)價(jià)格持續(xù)下跌，跌幅一度擴(kuò)大至5.9%。

北京時(shí)間12月1日晚間，比特幣大幅下跌，一度跌至83973.9美元，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)跌8.17%，截至發(fā)稿報(bào)841131.7美元，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)跌8.01%；以太坊跌至2724.53美元，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)跌10.25%。

值得一提的是，這已是虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)連續(xù)數(shù)周的拋售潮延續(xù)，自10月初比特幣創(chuàng)下12.63萬(wàn)美元?dú)v史新高后，至今累計(jì)跌幅已超33%，年內(nèi)漲幅悉數(shù)回吐。

美股加密貨幣概念股短線下挫，截至發(fā)稿，BMNR跌逾11%，Strategy跌超11%，Robinhood、Coinbase跌超5%，Circle跌超4%。

是何導(dǎo)致此波暴跌？據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，聯(lián)儲(chǔ)證券研究院副院長(zhǎng)沈夏宜告訴記者，此次暴跌是宏觀、結(jié)構(gòu)與情緒三重壓力下的必然調(diào)整，凸顯了加密貨幣市場(chǎng)在外部流動(dòng)性變化面前的極高敏感性和內(nèi)部高杠桿的致命脆弱性。

一方面，宏觀流動(dòng)性的邊際收緊是核心驅(qū)動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)雖停止縮表，但降息預(yù)期推遲，美元流動(dòng)性邊際收縮，高波動(dòng)資產(chǎn)首當(dāng)其沖。同時(shí)美國(guó)財(cái)政部一般賬戶（TGA）因政府停擺抽離約2000億美元市場(chǎng)流動(dòng)性，加劇資金成本上升。

另一方面，市場(chǎng)本身結(jié)構(gòu)極其脆弱，買(mǎi)盤(pán)支撐不足。10月初約190億美元杠桿頭寸的清算余波未平，近期美國(guó)現(xiàn)貨比特幣ETF資金流入持續(xù)疲軟，出現(xiàn)單周凈流出超10億美元的情況。沈夏宜認(rèn)為，在缺乏新資金入場(chǎng)的情況下，價(jià)格跌破關(guān)鍵心理與技術(shù)點(diǎn)位后，迅速觸發(fā)高杠桿多頭的連鎖強(qiáng)制平倉(cāng)，形成“下跌—爆倉(cāng)—進(jìn)一步下跌”的惡性循環(huán)。

此外，監(jiān)管與市場(chǎng)情緒的壓制形成負(fù)面催化劑。沈夏宜稱，近期，中國(guó)人民銀行聯(lián)合多部門(mén)重申虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)屬于非法金融活動(dòng)，歐盟MiCA法案對(duì)穩(wěn)定幣實(shí)施嚴(yán)格限制，均從政策和合規(guī)層面壓制了市場(chǎng)情緒。疊加特朗普關(guān)聯(lián)代幣極端崩盤(pán)，嚴(yán)重打擊市場(chǎng)的投機(jī)信心，恐慌情緒蔓延至主流幣，加速了資金出逃。

暴跌之下，杠桿合約也在將虛擬資產(chǎn)自身的高波動(dòng)性進(jìn)一步放大。

Hotcoin Research最新觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)歷2024—2025年，市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)已煥然不同。機(jī)構(gòu)資金占比提高意味著未來(lái)價(jià)格波動(dòng)將更受基本面和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，短期情緒影響相對(duì)減弱。后續(xù)機(jī)構(gòu)博弈與理性定價(jià)將成為常態(tài)。2026年的比特幣市場(chǎng)將更加成熟理性，這并不意味著缺乏交易機(jī)會(huì)，只是暴富暴虧的戲碼將更難重演。

Coinglass數(shù)據(jù)顯示，24小時(shí)內(nèi)，爆倉(cāng)人數(shù)超26萬(wàn)，爆倉(cāng)總金額為9.41億美元。

（免責(zé)聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|程鵬 杜恒峰

校對(duì)|許紹航

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