每經(jīng)記者｜趙李南    每經(jīng)編輯｜董興生    

科創(chuàng)板上市公司清越科技（SH688496，股價(jià)7.19元，市值32.36億元）正陷入一場(chǎng)前所未有的危機(jī)。

公司近日公告稱，其收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的立案告知書(shū)，因涉嫌定期報(bào)告等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)虛假記載，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案。目前，暫不能確認(rèn)清越科技被立案調(diào)查的具體細(xì)節(jié)，然而，公司上市以來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)迅速“變臉”，引發(fā)質(zhì)疑。

2022年12月，清越科技登陸科創(chuàng)板。公司2024年年度報(bào)告顯示，當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約虧損0.7億元，已連續(xù)兩年虧損。

清越科技微信公眾號(hào)

追溯清越科技IPO（首次公開(kāi)募股）披露信息可以發(fā)現(xiàn)，公司當(dāng)時(shí)關(guān)于重要客戶漢朔科技（SZ301275，股價(jià)54.11元，市值228.56億元）的業(yè)務(wù)穩(wěn)定性表述存在明顯過(guò)于樂(lè)觀的預(yù)估。清越科技在2023年的問(wèn)詢函回復(fù)中承認(rèn)，漢朔科技采購(gòu)下滑是其業(yè)績(jī)下滑的主要原因之一。

在客戶已大規(guī)模自建產(chǎn)線的情況下，清越科技未來(lái)將走向何方？其IPO相關(guān)文件是否違反了真實(shí)、準(zhǔn)確的信息披露要求？這些疑問(wèn)仍需等待監(jiān)管機(jī)構(gòu)的最終調(diào)查結(jié)論。

IPO時(shí)給出“美好估計(jì)”

回顧清越科技的IPO之路，其與第一大客戶漢朔科技的深度綁定，是支撐其電子紙模組業(yè)務(wù)估值的重要基石。清越科技向漢朔科技銷售的產(chǎn)品就是電子紙模組。

在2022年6月發(fā)布的IPO第三輪審核問(wèn)詢函回復(fù)中，公司詳細(xì)闡述了與漢朔科技的合作關(guān)系。清越科技稱，公司與漢朔科技的合作始于2019年。隨著合作深入，雙方于2021年9月簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，確立了“長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系”，且“未設(shè)置合作期限”。

根據(jù)上述《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方約定了深度的業(yè)務(wù)協(xié)同：在同等商務(wù)條件下，漢朔科技“優(yōu)先”向清越科技采購(gòu)，并保障采購(gòu)份額“不低于”其他同類型供應(yīng)商。同時(shí)，清越科技“優(yōu)先”供應(yīng)漢朔科技，并保障產(chǎn)能“高于”其同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

基于這份協(xié)議和當(dāng)時(shí)的合作態(tài)勢(shì)（2021年對(duì)漢朔科技銷售額達(dá)2.58億元；2022年上半年持續(xù)增長(zhǎng)至3.11億元，銷售收入占比達(dá)65.69%），清越科技在IPO文件中向監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者給出了樂(lè)觀的預(yù)期。

在回復(fù)“與大客戶漢朔科技合作的穩(wěn)定性及可持續(xù)性”問(wèn)題時(shí)，清越科技明確表示：“發(fā)行人已經(jīng)成為漢朔科技在電子紙模組產(chǎn)品方面最重要的供應(yīng)商之一，進(jìn)一步加強(qiáng)了雙方的合作關(guān)系，預(yù)計(jì)雙方良好合作在未來(lái)3~5年間仍將保持穩(wěn)定性及可持續(xù)性。”

值得注意的是，清越科技在IPO時(shí)就已察覺(jué)到漢朔科技的自建產(chǎn)線動(dòng)向。其在回復(fù)文件中提到，“漢朔科技建設(shè)了具有少量出貨能力的電子紙模組產(chǎn)線”。但清越科技當(dāng)時(shí)研判認(rèn)為，漢朔科技自建產(chǎn)線主要基于“研發(fā)需要”和“產(chǎn)能補(bǔ)充”，并明確稱：“不影響發(fā)行人與漢朔科技的穩(wěn)定及可持續(xù)性合作”。

然而，這一“3~5年穩(wěn)定持續(xù)合作”的“美好估計(jì)”，在公司上市后迅速被現(xiàn)實(shí)擊碎。

上市后面臨“殘酷事實(shí)”

清越科技于2022年12月底成功上市，但其首份完整年度報(bào)告（2023年年報(bào)）的業(yè)績(jī)就令人大跌眼鏡。2023年全年，清越科技?xì)w母凈利潤(rùn)為虧損1.18億元，上年為盈利5588.71萬(wàn)元。

根據(jù)公司2024年7月發(fā)布的年報(bào)問(wèn)詢函回復(fù)公告，公司2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.61億元，同比大幅下降36.69%。其中，被寄予厚望的電子紙模組產(chǎn)品收入同比下降34.47%，毛利率為負(fù)7.25%。

對(duì)于業(yè)績(jī)的迅速“變臉”，清越科技在復(fù)函中給出了直接解釋。公司承認(rèn)，2023年電子紙業(yè)務(wù)出貨量從第二季度開(kāi)始大幅下降。對(duì)于電子紙業(yè)務(wù)大幅下滑的原因，清越科技解釋稱，除由于電子紙模組市場(chǎng)整體需求下降外，公司最大的客戶漢朔科技投建的電子紙模組線開(kāi)始生產(chǎn)電子紙模組，影響了漢朔科技外發(fā)供應(yīng)商采購(gòu)模組的需求數(shù)量。

這一風(fēng)險(xiǎn)的沖擊是巨大的。清越科技稱，公司2023年電子紙模組產(chǎn)品下游最大的客戶仍然為漢朔科技，“對(duì)漢朔科技的銷售收入占公司電子紙模組業(yè)務(wù)收入的比例超過(guò)99%”，公司對(duì)于單一大客戶漢朔科技“存在較大依賴”。

值得注意的是，漢朔科技“另起爐灶”的步伐在2022年（即清越科技IPO期間）就已經(jīng)開(kāi)始。

據(jù)漢朔科技《招股說(shuō)明書(shū)》，漢朔科技的“電子紙顯示模組產(chǎn)線”是其生產(chǎn)流程的重要環(huán)節(jié)。文件明確顯示，該模組產(chǎn)線于“2022年正式投產(chǎn)”。

這一時(shí)間點(diǎn)揭示了清越科技IPO文件中承諾的脆弱性：在清越科技2022年仍在向監(jiān)管層及投資者披露其與漢朔科技“3~5年穩(wěn)定合作”，并稱客戶產(chǎn)線“不影響穩(wěn)定合作”的同時(shí)，其大客戶漢朔科技的自有產(chǎn)線已在同年正式投產(chǎn)。

在公司2024年年度報(bào)告中，清越科技將此列為重大風(fēng)險(xiǎn)，提示稱：“公司電子紙模組業(yè)務(wù)目前對(duì)大客戶漢朔科技存在較大依賴，隨著漢朔科技自建電子紙模組產(chǎn)線的投產(chǎn)，使得其對(duì)公司電子紙模組的采購(gòu)需求減少。”

盡管風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)爆發(fā)，但清越科技對(duì)漢朔科技的依賴仍在持續(xù)。2024年年報(bào)顯示，漢朔科技仍為公司第一大客戶，對(duì)其銷售額達(dá)4.64億元，占公司年度銷售總額的比例高達(dá)61.55%。

公司：沒(méi)有任何隱瞞

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就“是否在2022年清越科技IPO期間，向清越科技同步了電子紙顯示模組產(chǎn)線的投產(chǎn)計(jì)劃和未來(lái)規(guī)模”等問(wèn)題，向漢朔科技發(fā)出采訪函。

漢朔科技回復(fù)稱：“首先，公司自建電子紙模組產(chǎn)線旨在提升研發(fā)、設(shè)計(jì)到批量生產(chǎn)的磨合效率，強(qiáng)化研發(fā)協(xié)同能力；其次，將進(jìn)一步建立關(guān)鍵電子紙顯示模組的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，保障交付能力和產(chǎn)能穩(wěn)定性。同時(shí)，基于行業(yè)內(nèi)成熟的供應(yīng)鏈體系，公司預(yù)計(jì)仍將采用以外協(xié)加工為主、自主生產(chǎn)為輔的生產(chǎn)模式，推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展，持續(xù)提升公司競(jìng)爭(zhēng)力。”

同時(shí)，記者就“在IPO時(shí)是否已經(jīng)知曉漢朔科技電子紙模組產(chǎn)線的確切投產(chǎn)時(shí)間和規(guī)模”等問(wèn)題，向清越科技發(fā)出了采訪函。

清越科技回復(fù)稱：“目前漢朔科技仍為公司子公司義烏清越的第一大客戶，與回復(fù)時(shí)的預(yù)期一致。公司IPO時(shí)，漢朔科技建設(shè)了具有少量出貨能力的電子紙模組產(chǎn)線，據(jù)當(dāng)時(shí)公司了解，其自產(chǎn)電子紙模組主要基于以下因素：（1）基于研發(fā)需要，為了幫助其更好地了解電子紙模組產(chǎn)品，以輔助電子價(jià)簽整體解決方案的研發(fā)和銷售；（2）作為生產(chǎn)某些特殊型號(hào)的小批量模組產(chǎn)品的產(chǎn)能補(bǔ)充。漢朔科技該部分產(chǎn)線僅作為其業(yè)務(wù)發(fā)展的部分補(bǔ)充。”

“根據(jù)漢朔科技對(duì)外披露數(shù)據(jù)，其自建產(chǎn)線產(chǎn)能于2023年度起有較大幅度的增長(zhǎng)，因此對(duì)外采購(gòu)模組數(shù)量在2023年起確有一定幅度下降，公司出貨數(shù)量因此受到較大影響，與實(shí)際情況相符。”清越科技回復(fù)稱。

清越科技向記者表示，公司在IPO時(shí)并沒(méi)有任何隱瞞。

清越科技引用了漢朔科技IPO第一輪反饋回復(fù)內(nèi)容：“電子價(jià)簽終端產(chǎn)能較小，自建產(chǎn)線的投產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致外協(xié)占比有所下降，但未來(lái)將仍然以外協(xié)加工為主要生產(chǎn)模式；募投項(xiàng)目通過(guò)補(bǔ)充電子紙顯示模組產(chǎn)能，能夠在一定程度上降低電子價(jià)簽終端的材料成本，保障并提升公司電子價(jià)簽終端的整體毛利率水平。”

清越科技稱，根據(jù)上述漢朔科技信披內(nèi)容可知，漢朔科技自建模組產(chǎn)線初期目的是為了降低成本、提高毛利率，并未規(guī)劃調(diào)整以外協(xié)加工為主的生產(chǎn)模式。

“漢朔科技目前仍為公司電子紙業(yè)務(wù)的第一大客戶，公司會(huì)繼續(xù)以服務(wù)漢朔科技等電子價(jià)簽頭部客戶為中心，并通過(guò)積極拓展新客戶、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、減少大客戶依賴等一系列舉措，提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，提振投資者信心。”清越科技表示。

記者也采訪了四川信和信律師事務(wù)所律師郝璐婧。郝璐婧認(rèn)為：“從證券監(jiān)管規(guī)則和司法實(shí)踐來(lái)看，判斷清越科技是否構(gòu)成虛假陳述或信披違規(guī)，核心在于其IPO階段對(duì)漢朔科技自建產(chǎn)線的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與披露義務(wù)履行情況。根據(jù)證券法及《上市公司信息披露管理辦法》，漢朔科技作為清越科技的核心客戶，其自建電子紙模組產(chǎn)線影響采購(gòu)需求的信息屬‘重大信息’，清越科技需按‘真實(shí)、準(zhǔn)確、完整’原則披露。具體定性需以監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查確認(rèn)的事實(shí)為準(zhǔn)。”

此前已被監(jiān)管警示

10月31日，清越科技發(fā)布公告稱，其于近日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的立案告知書(shū)。公告顯示，公司被立案的原因是，涉嫌定期報(bào)告等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)虛假記載。

“若后續(xù)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰認(rèn)定的事實(shí)，觸及《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票將被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。敬請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。”清越科技表示。

此次立案調(diào)查，距離公司在科創(chuàng)板上市尚不足三年。

事實(shí)上，這并非清越科技首次受到監(jiān)管關(guān)注。

今年8月，清越科技曾收到江蘇證監(jiān)局出具的警示函，原因包括募集資金使用違規(guī)、關(guān)聯(lián)交易未披露，以及“CTP（電容式觸摸屏）+ OLED（有機(jī)發(fā)光二極管）產(chǎn)品貿(mào)易類業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)核算不規(guī)范”。

江蘇證監(jiān)局調(diào)查顯示，2023年，清越科技多次將募集資金轉(zhuǎn)至一般結(jié)算賬戶購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品。

2023年第三季度，清越科技新增CTP+OLED產(chǎn)品貿(mào)易類業(yè)務(wù)，應(yīng)按凈額法確認(rèn)收入，但清越科技按照總額法確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入并在2023年第三季度報(bào)告中披露。直至2024年7月6日，清越科技才對(duì)此進(jìn)行前期差錯(cuò)更正，將2023年第三季度報(bào)告中的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本同時(shí)調(diào)減1366.76萬(wàn)元。

此外，根據(jù)清越科技2023年年報(bào)，棗莊市宏遠(yuǎn)建筑工程公司（以下簡(jiǎn)稱棗莊宏遠(yuǎn)）系清越科技實(shí)控人高裕弟近親屬控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)。2023年5月至6月，清越科技與棗莊宏遠(yuǎn)簽訂了《工程合同》及相關(guān)補(bǔ)充協(xié)議，并支付工程款363萬(wàn)元。該關(guān)聯(lián)交易未在2023年半年報(bào)中披露。

此次證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查是否與前期警示函所涉事項(xiàng)相關(guān)，抑或是針對(duì)市場(chǎng)高度關(guān)注的IPO期間信息披露問(wèn)題，尚有待監(jiān)管機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步調(diào)查結(jié)果。

針對(duì)被立案所涉及的具體事項(xiàng)，清越科技向記者表示：“關(guān)于公司立案調(diào)查的后續(xù)具體進(jìn)展，請(qǐng)以公司公開(kāi)披露的公告為準(zhǔn)。”

封面圖片來(lái)源：清越科技微信公眾號(hào)