每經(jīng)記者｜張壽林    每經(jīng)編輯｜陳旭    

11月7日，國(guó)家外匯管理局披露，截至2025年10月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33433億美元，較9月末增長(zhǎng)近47億美元，升幅為0.14%。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤分析認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備余額延續(xù)了此前兩個(gè)月的升勢(shì)，緣于主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，在美元指數(shù)走強(qiáng)和非美元貨幣總體下跌的情況下，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲，并帶來(lái)正估值效應(yīng)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，10月末我國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模已連續(xù)3個(gè)月升至3.3萬(wàn)億美元之上，創(chuàng)2015年11月以來(lái)的最高值，較上年末大幅增加1409.9億美元，主要受年初以來(lái)美元大幅貶值、美債收益率顯著下行及全球主要股指上漲等因素帶動(dòng)。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)溫彬認(rèn)為，近期公布的“十五五”規(guī)劃建議更加強(qiáng)調(diào)“擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放”的地位和作用，凸顯了以開(kāi)放促改革促發(fā)展的決心和信心。我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛能大，是外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定的根本支撐。

近一年來(lái)官方外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)情況

全球股債雙強(qiáng)對(duì)外儲(chǔ)形成支撐

國(guó)家外匯管理局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2025年10月，受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。

10月份，外匯儲(chǔ)備余額延續(xù)了此前兩個(gè)月的升勢(shì)。管濤分析認(rèn)為，近期美元指數(shù)走強(qiáng)，非美元貨幣總體下跌。10月當(dāng)月，美元指數(shù)震蕩上行，累計(jì)上漲2.1%至99.8，創(chuàng)8月份以來(lái)新高。同期，人民幣在主要非美貨幣中表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，中間價(jià)和在岸即期匯率累計(jì)分別升值175個(gè)、51個(gè)基點(diǎn)，期間在岸即期匯率一度升破7.10，為2024年11月5日以來(lái)的首次。

王青表示，10月美元指數(shù)上行與全球金融資產(chǎn)價(jià)格上漲形成對(duì)沖效應(yīng)，帶動(dòng)外儲(chǔ)規(guī)模微幅上升。尤其是10月以日經(jīng)指數(shù)大幅上漲16.6%為代表，全球主要股指普遍出現(xiàn)較大幅度上漲，美債收益率走低，美債價(jià)格上揚(yáng)，這會(huì)帶動(dòng)我國(guó)外儲(chǔ)投資的金融資產(chǎn)估值增加。

溫彬表示，10月份，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.75%~4.00%，疊加中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和，全球資產(chǎn)價(jià)格整體上漲，美元亦逆勢(shì)回升。而在資產(chǎn)價(jià)格方面，10月份，美聯(lián)儲(chǔ)降息推動(dòng)以美元標(biāo)價(jià)的已對(duì)沖全球債券指數(shù)上漲0.8%，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)上漲2.3%；日經(jīng)指數(shù)上漲16.6%，創(chuàng)歷史新高；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)緩慢修復(fù)，歐洲斯托克指數(shù)上漲2.6%。全球股債雙強(qiáng)對(duì)我國(guó)外儲(chǔ)形成支撐。

未來(lái)外儲(chǔ)規(guī)模有望保持基本穩(wěn)定

王青認(rèn)為，10月末，我國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模已連續(xù)3個(gè)月升至3.3萬(wàn)億美元之上，創(chuàng)2015年11月以來(lái)的最高值?？紤]到當(dāng)前外儲(chǔ)規(guī)模已處于3.3萬(wàn)億美元以上的偏高水平，且當(dāng)月央行增持黃金規(guī)模有限，不排除10月央行實(shí)施一定規(guī)模外匯凈賣(mài)出的可能——由此能夠?qū)⑼鈨?chǔ)規(guī)?？刂圃谶m度水平區(qū)間。

王青表示，綜合考慮各方面因素，未來(lái)外儲(chǔ)規(guī)模有望保持基本穩(wěn)定。在外部環(huán)境波動(dòng)加大的背景下，適度充裕的外儲(chǔ)規(guī)模將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供重要支撐，也能成為抵御各類(lèi)潛在外部沖擊的壓艙石。

溫彬分析認(rèn)為，“十五五”規(guī)劃建議強(qiáng)調(diào)“擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放”的地位和作用，在推動(dòng)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展方面，強(qiáng)調(diào)要推動(dòng)市場(chǎng)多元化、優(yōu)化升級(jí)貨物貿(mào)易以及培育新增長(zhǎng)點(diǎn)，出口將長(zhǎng)期發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動(dòng)的基本盤(pán)作用。

在拓展雙向投資方面，提出對(duì)外資要“準(zhǔn)入又準(zhǔn)營(yíng)”、引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈合理有序跨境布局，為國(guó)際收支資本項(xiàng)目基本平衡奠定了基礎(chǔ)。

國(guó)家外匯管理局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛能大，長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒(méi)有變，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

封面圖片來(lái)源：新華社