每經(jīng)記者｜陳利    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

2025年是“十四五”規(guī)劃收官之年，也是“十五五”規(guī)劃謀篇布局之年。房地產(chǎn)行業(yè)作為國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，一頭連著消費，一頭連著投資，穩(wěn)住地產(chǎn)對穩(wěn)定內(nèi)需至關(guān)重要。

新形勢下，這個萬億元級的巨量市場如何重回正軌？房地產(chǎn)風(fēng)險是否已經(jīng)出清？行業(yè)未來發(fā)展呈現(xiàn)何種趨勢？

10月30日，在上海舉行的第十五屆中國價值地產(chǎn)年會上，每日經(jīng)濟新聞聯(lián)合中指研究院重磅發(fā)布《展望“十五五”，挖掘非限購周期樓市“黃金坑”——2025房地產(chǎn)行業(yè)年度報告》（以下簡稱《報告》），從政策、城市、市場三大維度全面剖析行業(yè)，并研判行業(yè)未來發(fā)展。

中指研究院上海數(shù)據(jù)總經(jīng)理張文靜在年會現(xiàn)場解讀《報告》時表示：“房地產(chǎn)市場仍有發(fā)展空間，2025年開發(fā)投資吸引力TOP20城市GDP合計占全國35%，人口占21%，‘好城市+好房子’具備結(jié)構(gòu)性機會?！?/p>

市場研判：政策已達“最寬松”，但全面止跌仍需時日

自2021年下半年房地產(chǎn)市場步入深度調(diào)整階段以來，房地產(chǎn)政策基調(diào)從“房住不炒”轉(zhuǎn)向“止跌回穩(wěn)”。中央定調(diào)之后，從中央到地方政策出臺頻次明顯加快，政策支持力度增強。

《報告》顯示，2022年以來各地累計出臺優(yōu)化政策約3000次。金融信貸端，2022年“金融16條”“三支箭”落地支持房企融資；2024年5月起首套首付比例降至15%，房貸利率下限取消，2022年以來5年期LPR累計下調(diào)1.15個百分點至3.5%，公積金利率累計下調(diào)0.65個百分點至2.65%。

限購政策層層松綁，從2022年三四線全面放開，到2024年核心二線取消限購、廣州全面放開，2025年北上深進一步優(yōu)化，“多數(shù)城市已全面放開限制性政策，行業(yè)進入非限購周期”。此外，換房退稅、公積金提額、住房“以舊換新”等政策同步發(fā)力。

“當前政策環(huán)境已處于歷史最寬松階段，特別是需求端政策，涉及居民購房成本、購房門檻的房貸利率、交易稅費、首付比例等均已降至歷史最低水平?！睆埼撵o表示。

在此作用下，市場出現(xiàn)階段性回暖，但近期政策效應(yīng)有所轉(zhuǎn)弱?！秷蟾妗凤@示，2025年1~9月，全國百城新房累計銷售面積同比下降6%，二季度市場邊際轉(zhuǎn)弱，三季度延續(xù)回落態(tài)勢，10月高基數(shù)效應(yīng)開始顯現(xiàn)，同比降幅有所擴大。

與此同時，受供應(yīng)大幅回落影響，市場進入去庫存階段。截至2025年9月底，全國50個代表城市商品住宅可售面積3.1億平方米，較2024年末下降2.9%。按近12個月的月均銷售面積計算，9月末可售庫存出清周期為19.9個月，同比縮短2.5個月，但三四線庫存依然承壓。

“房地產(chǎn)市場離全面‘止跌’仍有一定距離，風(fēng)險尚未完全化解?！睆埼撵o指出。

破局之道：聚焦“好城市+好房子”，把握結(jié)構(gòu)性機會

隨著人口、城鎮(zhèn)化水平等支撐住房需求釋放的動能逐漸減弱，近年來，市場供求關(guān)系發(fā)生了重大變化，我國新房銷售面積也已進入見頂后的回落階段。

《報告》指出，從2024年數(shù)據(jù)來看，城市間也存在較大差異。一線城市中廣州、深圳人口保持正增長，其中深圳增長近20萬人，廣州增長15.1萬人，而北京、上海人口由增轉(zhuǎn)降；中西部省會城市中，貴陽、長沙、南昌、西安、鄭州、成都等地持續(xù)保持較強吸附力。

在此背景下，地區(qū)分化進一步顯現(xiàn)，優(yōu)勢地區(qū)市場仍有拓展空間，改善性住房需求成為市場關(guān)鍵支撐。

根據(jù)《報告》，2025年前三季度，全國重點30城90—120平方米新房成交占比保持在四成左右，120~144平方米占比已超30%，多地120平方米以上大戶型占比提升，這種分化現(xiàn)象在投資端表現(xiàn)尤為明顯。

今年以來，房企拿地進一步聚焦核心城市。以中海地產(chǎn)為例，今年前三季度其拿地金額已達795億元，其中上海、北京、杭州、深圳四個城市拿地金額占比就已達83%；綠城中國同樣在杭州、上海、蘇州、西安四個城市的拿地金額占前三季度總拿地金額的70%以上。

《報告》顯示，今年前三季度，全國300城住宅用地出讓金同比增長13%，其中一二線城市出讓金同比增幅明顯，分別為24.5%、26.3%，而三四線城市土拍表現(xiàn)持續(xù)較弱，土地出讓金同比下降。

從城市集中度來看，今年1~9月宅地出讓金TOP20城市成交金額占全國比重約61%，較2024年全年提升10個百分點，杭州、北京、上海前三季度涉宅用地出讓金額均超千億元，杭州出讓金已超去年全年水平。

《報告》指出，企業(yè)必須更精準地洞察住房需求趨勢，才能以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品贏得市場，但頭部企業(yè)投資策略趨同必然會導(dǎo)致競爭加劇，使得拿地成本提升。

“長期來看，城市分化趨勢或?qū)⒏吤黠@?！睆埼撵o表示，核心城市人口整體保持增長，房地產(chǎn)市場仍有發(fā)展空間，2025年開發(fā)投資吸引力TOP20城市GDP合計占全國35%，人口占21%，“好城市+好房子”具備結(jié)構(gòu)性機會。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝