每經(jīng)記者｜楊煜    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

10月30日晚間，中國(guó)國(guó)航（601111.SH）披露2025年第三季度報(bào)告及定增預(yù)案。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1298.26億元，同比增長(zhǎng)1.31%；歸母凈利潤(rùn)約18.70億元，同比增長(zhǎng)37.31%。不過(guò)，公司資產(chǎn)負(fù)債率仍處于較高水平，達(dá)到87.88%。

相較同行，中國(guó)國(guó)航單季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不突出。據(jù)公告，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約490.69億元，同比略增0.90%，歸母凈利潤(rùn)約36.76億元，同比下降11.31%。

同時(shí)，中國(guó)國(guó)航宣布，擬向控股股東中國(guó)航空集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中航集團(tuán)”）及其全資子公司中國(guó)航空資本控股有限責(zé)任公司定向增發(fā)A股股票，募集資金不超過(guò)200億元，擬全部用于償還債務(wù)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

航空業(yè)具有顯著的資本密集型特征，但近年來(lái)，中國(guó)國(guó)航資本結(jié)構(gòu)嚴(yán)重承壓。截至三季度末，中國(guó)國(guó)航存在短期借款97.59億元、應(yīng)付短期融資債券115.67億元、長(zhǎng)期借款725.21億元、應(yīng)付債券290億元，有息負(fù)債規(guī)模較大。

此外，盡管近年來(lái)民航業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)顯現(xiàn)加劇之勢(shì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍表現(xiàn)出量增價(jià)跌的供需失衡現(xiàn)象，國(guó)際市場(chǎng)尚未恢復(fù)至“滿血”狀態(tài)。今年前三季度，中國(guó)國(guó)航累計(jì)運(yùn)輸乘客約1.20億人次，但公司歸母凈利潤(rùn)率僅約1.44%。

中國(guó)國(guó)航在預(yù)案中表示，本次發(fā)行募集資金有助于公司控制有息負(fù)債規(guī)模，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升財(cái)務(wù)穩(wěn)健性；同時(shí)將充實(shí)公司資本實(shí)力，保障業(yè)務(wù)發(fā)展資金需求，增強(qiáng)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)一步提升機(jī)隊(duì)整體運(yùn)營(yíng)效率與安全保障水平，完善航線網(wǎng)絡(luò)布局。

記者注意到，近年來(lái)，中國(guó)國(guó)航已多次大舉募集資金。2023年1月，中國(guó)國(guó)航通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行A股股票募集資金約150億元，用于引進(jìn)22架飛機(jī)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金；2024年，中國(guó)國(guó)航向中航集團(tuán)旗下公司發(fā)行H股股票募集資金總額約20億港元，隨后又向中航集團(tuán)發(fā)行A股股票募資約60億元，用于引進(jìn)17架飛機(jī)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者、李少婷、攝