每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

本周，市場風格切換明顯，食品飲料防御屬性凸顯，釀酒板塊多數(shù)個股實現(xiàn)反彈上漲，Wind白酒指數(shù)周漲0.74%，跑贏市場主要指數(shù)。

不過，在白酒行業(yè)反彈之時，有退市風險的*ST巖石和業(yè)績大幅滑坡的皇臺酒業(yè)，股價卻出現(xiàn)大幅下滑。其中，皇臺酒業(yè)即便在控股股東持續(xù)增持的情況下，股價依舊“跌跌不休”。

Wind白酒指數(shù)重返60000點，行業(yè)中長期價值凸顯

市場階段性風險偏好本周發(fā)生變化，內(nèi)需消費配置價值突出。本周Wind白酒指數(shù)周漲0.74%，以60080.24點報收，指數(shù)重回60000點大關。個股方面，舍得酒業(yè)、瀘州老窖周漲幅均接近5%，漲幅領先；珍酒李渡、山西汾酒以及洋河股份的周漲幅也均超過3%。

此外，黃酒兩龍頭會稽山和古越龍山股價也表現(xiàn)突出。其中，會稽山周漲幅達到11.08%，是釀酒行業(yè)本周漲幅唯一超過10%的個股。

《每日經(jīng)濟新聞·將進酒》記者注意到，本周2025年秋季糖酒會在南京召開，從參會人流上來看，整體參會人數(shù)不多，名酒展臺也較少，基調(diào)仍是以平淡為主。

從參展企業(yè)看，受地理因素影響，區(qū)域名酒相較于全國性名酒相對更活躍，醬酒參展企業(yè)減少，濃香和清香酒企相對積極；從酒企活動看，招商和新品發(fā)布活動減少，費用投入更聚焦C端；從經(jīng)銷商看，參展訴求已從“主動補貨”轉(zhuǎn)為“謹慎觀望”，社交和觀察趨勢重于交易本身；從展會形式看，“秋糖”直播更為興起，酒企更重視線上和線下渠道融合發(fā)展。

國盛證券則認為，當下白酒板塊處在預期、信心、估值磨底階段，需求筑底預期充分、報表釋壓有望加速、供給變革持續(xù)推進，板塊中長期價值凸顯。展望后續(xù)，品牌力強、組織效率更高、更擅長場景化動銷和全渠道運營能力建設的酒企更有望勝出。

控股股東多次增持，仍“攔不住”皇臺酒業(yè)股價下跌

雖然本周白酒指數(shù)實現(xiàn)反彈，但板塊內(nèi)仍有不少個股股價出現(xiàn)下跌。比如伊力特、老白干酒以及天佑德酒等，周跌幅均在2%以內(nèi)。值得關注的是，皇臺酒業(yè)和*ST巖石本周跌幅均在5%左右，與白酒行業(yè)整體走勢相比，顯得格格不入。

《每日經(jīng)濟新聞·將進酒》發(fā)現(xiàn)，10月16日，皇臺酒業(yè)控股股東甘肅盛達集團有限公司（以下簡稱甘肅盛達）增持2.89萬股公司股份，占流通股總數(shù)的0.0163%，耗資約40萬元，交易均價每股13.88元。增持后，該股東持有1121.14萬股公司股份，所持流通股數(shù)量占流通量比例為6.3196%。這也是甘肅盛達9月以來第三次增持皇臺酒業(yè)。

據(jù)了解，今年4月8日，皇臺酒業(yè)披露了《關于控股股東擬增持公司股份計劃的公告》，公司控股股東甘肅盛達基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和長期投資價值的認可，計劃自2025年4月8日起6個月內(nèi)，通過二級市場競價交易方式增持公司股份。增持總金額不少于6000萬元，不超過1.2億元。此次增持方案披露后直到9月2日，甘肅盛達才開始實施增持計劃，目前累計持股股份超過400萬股。

然而，甘肅盛達近兩個月的增持，并未能阻止該公司股價持續(xù)下跌，主要還是因為其上半年經(jīng)營狀況欠佳。

今年上半年，皇臺酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入5774.04萬元，同比下降11.85%；實現(xiàn)歸母凈利潤為-526.75萬元，同比下降32.59%。此外，皇臺酒業(yè)上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-2600.29萬元，流出幅度進一步擴大。

有業(yè)內(nèi)人士指出，今年以來，皇臺酒業(yè)的市場份額被金徽酒大幅擠壓。在白酒消費結(jié)構加速向高端化升級的背景下，皇臺酒業(yè)中低端產(chǎn)品占比仍高達近50%，拖累整體業(yè)績。加之公司經(jīng)銷商持續(xù)減少，渠道信心嚴重不足，這也讓皇臺酒業(yè)穿越白酒周期的前景蒙上陰影，最終導致投資者信心不足。

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