消息面，灣區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)博覽會（“灣芯展”）在深圳舉辦，新凱來、北方華創(chuàng)、拓荊科技、上海微電子、美國應(yīng)用材料、泛林、科磊等國內(nèi)外頭部企業(yè)將參展。

節(jié)后投資主線還得看AI，往后看，在流動性驅(qū)動的市場環(huán)境下，全球性的AI資本開支浪潮或?qū)斫Y(jié)構(gòu)性機會，可關(guān)注光模塊占比50%的通信ETF（515880）跟上行情。

“灣芯展”在深圳舉辦，新凱來或帶來驚喜

消息面，灣區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)博覽會（“灣芯展”）在深圳舉辦，新凱來、北方華創(chuàng)、拓荊科技、上海微電子、美國應(yīng)用材料、泛林、科磊等國內(nèi)外頭部企業(yè)將參展。此前，新凱來在今年3月的SEMICON China展會上一次性推出31款設(shè)備，工藝裝備涵蓋刻蝕、薄膜沉積、外延生長、快速熱處理四大領(lǐng)域，完成幾乎全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。本次展會上國產(chǎn)設(shè)備的重磅發(fā)布或技術(shù)突破值得關(guān)注。

當前，先進制程所需的關(guān)鍵設(shè)備（光刻機、刻蝕和薄膜沉積設(shè)備）的國產(chǎn)化率仍有較大提升空間，制約先進制程的產(chǎn)能。本月7日，美國眾議院發(fā)布涉華半導(dǎo)體出口管制的重要報告，建議確保其盟友和伙伴國家（尤其是荷蘭和日本）也能遵循美國的出口管制政策。隨著美國對華半導(dǎo)體出口管制持續(xù)擴大，有望倒逼設(shè)備領(lǐng)域國產(chǎn)替代的突破。而“十五五”規(guī)劃出臺在即，或?qū)⒋_認加大在該領(lǐng)域的投資和政策支持。

AI產(chǎn)業(yè)趨勢明朗，算力主線持續(xù)

中國人工智能緊跟全球發(fā)展步伐，Deepseek等大模型性能比肩世界一流模型，國產(chǎn)算力需求旺盛。英偉達在業(yè)績會上預(yù)期，今年中國人工智能市場規(guī)模達到500億美元，且有望以50%以上增速成長。在國際形勢日益復(fù)雜，大國博弈波瀾起伏的今天，發(fā)展國產(chǎn)算力也是我國科技領(lǐng)域的重要方向。尤其是在算力硬件層面，對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈而言是一個歷史級別的機會。AI計算芯片市場規(guī)模龐大，能夠為本土企業(yè)提供充足的成長動能。從最近的變化看，我國半導(dǎo)體行業(yè)中芯片設(shè)計企業(yè)的產(chǎn)品性能和成熟度持續(xù)提高，且伴隨制造廠商良率提升，目前國產(chǎn)AI計算芯片已在逐步放大出貨量。展望未來，中國人工智能市場迅速增長，疊加國產(chǎn)算力的滲透率可能超出預(yù)期，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有望進入新一輪上升周期。

應(yīng)用層面，全球AI浪潮高企，應(yīng)用有望水漲船高。應(yīng)用是推理市場的重要一環(huán)，大模型持續(xù)迭代，性能不斷提高。近期海外Sora2、Genie3、Grok4等大模型陸續(xù)出場，多模態(tài)能力加速提升。無論是軟件，還是各類端側(cè)，形態(tài)和功能都有望被重塑。同時，應(yīng)用的快速發(fā)展，也是大廠回收成本的重要方式。展望未來，AI眼鏡、人形機器人、智能駕駛、AI消費電子、AI Agent等賽道有望蓬勃發(fā)展，人工智能可能是一次較大級別的產(chǎn)業(yè)革命。

AI主線如何布局？關(guān)注通信ETF（515880）

在海內(nèi)外算力基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)投入的背景下，光模塊市場有望維持高景氣度。通信ETF（515880）規(guī)模同類第一，“光模塊+服務(wù)器+銅連接+光纖”占比近79%（截至9月30日），良好的代表了算力硬件的基本面。其中，光模塊占比近50%，可以關(guān)注相關(guān)布局機會。

注：數(shù)據(jù)來源：wind，截至2025/10/14，通信ETF規(guī)模為90.33億，在同類15只產(chǎn)品中排名第一。