每經記者｜張祎    每經編輯｜廖丹    

近日，由新希望金融科技主辦的“未來銀行大會2025”在成都舉行。本屆大會圍繞銀行業(yè)凈息差、風險管理、同業(yè)競爭、數(shù)字化轉型等議題，通過主題演講、實戰(zhàn)分享、合作簽約等多種形式展開探討，吸引了全國超200家銀行的600余位高管參會。

“凍土之下，必有春芽?！毙孪Ｍ鹑诳萍糃EO徐志華以一句大會主題為引，通過函數(shù)推演與數(shù)學建模，在主旨演講中分享了對于零售信貸業(yè)務發(fā)展底層邏輯的看法。

作為融通銀行零售風險管理與業(yè)務發(fā)展的資深專家，徐志華指出，零售信貸從來就不存在“零風險”的完美狀態(tài)，而是具有“小額、分散、允許一定比例風險存在”的特點，其風險釋放天然具有“非勻速”特性。銀行需堅守“長期主義”，保持戰(zhàn)略定力與經營連續(xù)性，方能在零售信貸領域收獲持續(xù)而穩(wěn)定的價值回報。

新希望金融科技CEO徐志華  活動主辦方供圖

零售信貸風險釋放天然“非勻速”

徐志華的觀察來源于新希望金融科技過去協(xié)助中國銀行業(yè)機構所發(fā)放的1.2萬億元貸款。這些貸款絕大多數(shù)由1萬元、2萬元、3萬元這樣的小額借據構成，并持續(xù)經歷著借、還、新增以及滾動的過程。

“零售信貸，其實是形成了一個‘資產池’，會持續(xù)產生壞賬，同時也在持續(xù)地產生利息?！睘榱送茖С隽闶坌刨J的規(guī)律和邏輯，徐志華以“某銀行于9月1日核準10億元貸款”為假設，就零售信貸資產的分布、零售信貸的風險蔓延機制、零售信貸的最終風險進行數(shù)學建模，呈現(xiàn)出如下三個特征：

第一，在資產分布方面，經過多維度模型篩選后，低分高風險客戶會被拒絕，單模型維度下核準客戶呈現(xiàn)左偏分布。

第二，在風險蔓延方面，壞賬從低分向高分線性推進。壞賬分數(shù)低的客戶，最先變“壞”，模型分數(shù)高的客戶，最后變“壞”。

第三，在最終風險方面，核準客群整個生命周期的最終壞賬率與模型分之間存在穩(wěn)定且單調遞減的關系。模型分數(shù)高的最終風險低，模型分數(shù)低的最終風險高。

基于上述三個特征進行數(shù)學推導，徐志華得出的一個累計風險函數(shù)表明，隨著時間的推移，累計壞賬率的演變呈現(xiàn)出“初始階段風險緩慢積累，隨后進入快速攀升期，最終又趨于平穩(wěn)”的特點。

公式推演中  活動主辦方供圖

“在整個過程中，我們并未進行任何干預，只是靜觀其變，風險變化天然有一個快速增長的階段?！毙熘救A通過數(shù)學建模論證道，無論風控水平如何，零售信貸資產池的風險釋放天然呈現(xiàn)“非勻速”特性。

他特別強調，業(yè)務開展后的第18至24個月是風險快速釋放的階段，也正是零售信貸業(yè)務最容易失去發(fā)展定力、被戰(zhàn)略性叫停最多的階段。

“歷史上不少銀行一到這個階段，看到月度風險指標持續(xù)攀升，就倉促剎車、暫停業(yè)務，最終錯失了發(fā)展機遇?！毙熘救A指出，“這其實是一個客觀規(guī)律，并非風險管理能力出現(xiàn)了問題。”

警惕掉入“短期收益陷阱”

更進一步的推演來自收益—風險對比。

模擬單批次信貸資產投放、三年后到期一次性還本付息的情景，徐志華建立了一個函數(shù)模型，觀察該單批次資產的全周期收益曲線。結果發(fā)現(xiàn)，在某些定價與最終風險數(shù)值的組合下，在第三年年初階段出現(xiàn)了收益無法覆蓋風險的情況，出現(xiàn)階段性虧損。

“如果此時因單批次資產產生損失而過度謹慎，急于縮小規(guī)模，就掉入了短期收益陷阱，會錯失長期不滅的‘資產池’的戰(zhàn)略價值?！彼嵝眩霈F(xiàn)階段性虧損并非風險管理系統(tǒng)失效，而是業(yè)務內在的規(guī)律。若將三年拉通計算，期間所有收益和所有風險損失累計相抵，總利潤為正。

尤其在真實的業(yè)務環(huán)境中，還存在每日投放、每日到期、每日復借的連續(xù)滾動過程。對此，徐志華模擬連續(xù)投放10年、到期一次性還本付息，以及連續(xù)投放的同時客戶也進行復借兩種情形，推理出相應的數(shù)學模型，觀察風險和收益的變化規(guī)律，最終發(fā)現(xiàn)，零售信貸的成功秘訣在于“長期主義”。

模擬結果顯示，在長達10年的業(yè)務周期里，凈收益率曲線“前三四年起伏，后期平穩(wěn)”。而通過復借，不斷篩選出高信用好客戶，會讓中長期零售信貸業(yè)務的盈利優(yōu)勢變得更加突出。若更進一步將最終資產投放時間間隔趨近于零，中長期的凈收益會不斷維持提升。

公式推演中 活動主辦方供圖

“持續(xù)不斷地保持業(yè)務發(fā)展，是進一步經營好零售信貸的戰(zhàn)略選擇?！毙熘救A指出，排除欺詐等極端情形，從長期來看，零售業(yè)務最終將逐步進入高度穩(wěn)健的發(fā)展狀態(tài)。當業(yè)務發(fā)展到一定階段，如果簡單粗暴地叫停業(yè)務，失去存量客戶的復借，是對早期風險成本的最大浪費。

他建議，在合格的量化風險管理之下，零售信貸可以制定長期穩(wěn)健的發(fā)展戰(zhàn)略，不用為早期一時的風險波動和收益起伏而擔憂，并以“蹬自行車”打了個形象的比方：“零售信貸業(yè)務就像騎自行車，蹬上去的一瞬間搖搖晃晃，早期蹬那幾下容易摔倒，但輪子一旦轉起來，就能穩(wěn)步向前?！?/p>