每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜段煉 吳永久    

近期，A股冷凍烘焙龍頭立高食品發(fā)布股東完成減持計劃的公告，同時還披露了員工持股平臺減持進度的公告。最近一年多，立高食品的業(yè)績恢復增長態(tài)勢，而烘焙行業(yè)的同行業(yè)績普遍表現(xiàn)不佳。

在業(yè)績增長的同時，立高食品的股價也逐步走強，相較于2024年的低點，公司股價最大漲幅達到163%。而立高食品的大股東們減持的時間恰恰發(fā)生在公司股價大漲之后。

立高食品的業(yè)績?yōu)楹文軌驅(qū)崿F(xiàn)逆勢增長？員工持股平臺減持是否已經(jīng)完成？接下來每經(jīng)資本眼專欄記者就來詳細探究一番。

上半年業(yè)績大增，股價大漲

立高食品主要從事冷凍烘焙食品及烘焙食品原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬于烘焙行業(yè)。公司產(chǎn)品主要包括麻薯、撻皮、甜甜圈、冷凍蛋糕等冷凍烘焙半成品及成品，以及奶油、水果制品、醬料、油脂、肉松制品等烘焙用原料。公司旗下?lián)碛辛?、美煌、立澳、奧昆等多個品牌。

圖片來源：立高食品官網(wǎng)

相較于同行，立高食品的業(yè)績逆勢增長。2025年上半年，立高食品實現(xiàn)營業(yè)收入20.70億元，同比增長16.20%；實現(xiàn)凈利潤1.71億元，同比增長26.24%；實現(xiàn)扣非凈利潤1.67億元，同比增長33.28%。而同期，同為A股烘焙上市公司的南僑食品、元祖股份等，業(yè)績都出現(xiàn)明顯下降。

立高食品2025年半年報顯示，2025年上半年，公司圍繞“精準運營、效能提升”戰(zhàn)略導向，推動經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)提升，核心指標呈現(xiàn)改善趨勢。具體工作開展情況如下：

1、完善產(chǎn)線管理，提高研發(fā)效率：公司進一步完善產(chǎn)線責任制，并與研發(fā)立項上市評審機制有機結合，以流通渠道大單品為研發(fā)導向，不斷提高研發(fā)的精準度。2025年上半年，公司合計新品貢獻營收超過10%。

2、錨定重點客戶，提升響應效率：公司積極把握烘焙消費渠道多元化的趨勢，與核心商超KA、餐飲連鎖、酒店連鎖等頭部客戶加強戰(zhàn)略合作，通過專設團隊的“一客一策”實現(xiàn)核心客戶定制產(chǎn)品的高效研發(fā)匹配。

3、優(yōu)化管控機制，提高費用效率：公司圍繞產(chǎn)線責任制構建市場資源規(guī)劃與回報考核體系，按產(chǎn)線對市場資源進行規(guī)劃和投放。2025年上半年，公司銷售費用率與管理費用率均下降約1.5%。

在業(yè)績持續(xù)回暖等因素的刺激下，立高食品的股價逐步走強，表現(xiàn)明顯好于同行。以前復權方式計算，2024年立高食品股價最低跌至21.58元，隨后見底回升，2025年6月份最高漲至56.70元。相較于2024年的最低點，立高食品最大漲幅達到163%！

截至9月4日收盤，立高食品股價報收48.23元，較一年前漲幅仍超120%。

大股東組團進行減持

然而，2025年6月份開始，立高食品的大股東卻開始組團進行減持。

2025年9月3日，立高食品發(fā)布了關于股東減持計劃實施完成的公告。該公告顯示，股東白寶鯤先生于2025年7月1日至2025年7月10日減持了166.30萬股，減持價格區(qū)間在48.50元/股至50.59元/股；于2025年9月2日減持了83.65萬股，減持價格為45.33元/股，合計套現(xiàn)約1.19億元。此外，股東陳和軍先生于2025年6月12日減持了21.779萬股，減持價格區(qū)間在52.70元/股至54.85元/股，合計套現(xiàn)約1152萬元。在完成減持后，白寶鯤先生和陳和軍先生分別持有立高食品8.22%和6.28%的股份。

在同一天，立高食品還發(fā)布了關于披露簡式權益變動報告書的提示性公告。該公告顯示，公司股東上海立高興企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“立高興”）、上海立高創(chuàng)企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“立高創(chuàng)”）分別減持了48.39萬股和37.1萬股。值得注意的是，立高興和立高創(chuàng)為員工持股平臺，也是控股股東、實際控制人彭裕輝先生的一致行動人。截至2025年6月，立高興和立高創(chuàng)皆為立高食品的前十大股東。

立高興和立高創(chuàng)的減持主要發(fā)生在2025年8月份，而8月份立高食品股價漲幅超過10%，從40多元最高漲至53.96元。從預披露公告來看，立高興和立高創(chuàng)還有繼續(xù)減持的空間。根據(jù)立高食品2025年8月6日發(fā)布的關于股東股份減持計劃的預披露公告，立高興計劃減持公司股份不超過232.68萬股（含本數(shù)），即不超過剔除回購專用賬戶股份數(shù)量后公司總股本的1.40%；立高創(chuàng)計劃減持公司股份不超過178.39萬股（含本數(shù)），即不超過剔除回購專用賬戶股份數(shù)量后公司總股本的1.07%。

立高食品的大股東為何會組團進行減持？員工持股平臺是否還會繼續(xù)進行減持呢？對此，每經(jīng)資本眼專欄記者致電立高食品證券部，相關工作人員表示：“減持是因為股東個人的資金需求，后續(xù)的話，我們也在等待股東（員工持股平臺）的通知，如果減持完成，公司也會及時披露這個完成的公告?！?/span>

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記者|章光日

編輯|段煉?吳永久 杜波?杜恒峰

校對|何小桃

封面圖片：視覺中國（圖文無關）

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