每經(jīng)記者｜趙李南    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

8月27日，安踏體育（HK02020，股價101.6港元，市值2852.13億港元）發(fā)布今年中期業(yè)績。2025年上半年，安踏體育營收同比增14.3%至385.4億元，創(chuàng)下歷史新高。經(jīng)調整股東應占溢利增加7.1%，至65.97億元。

同時，安踏體育旗下所有品牌全線飄紅：安踏品牌收入169.5億元（增長5.4%），F(xiàn)ILA品牌141.8億元（增長8.6%），其他品牌更以61.1%的增速沖到74.1億元。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，安踏體育業(yè)績增長的同時，存貨周轉天數(shù)也在上升。

平均存貨周轉日數(shù)上升22日

2025年上半年，安踏體育交出了一份令人矚目的成績單。從分部業(yè)務來看，安踏品牌、FILA品牌以及所有其他品牌均保持了穩(wěn)健的發(fā)展勢頭。

在盈利能力方面，安踏集團也表現(xiàn)出色。盡管持續(xù)加大在品牌、渠道、產品研發(fā)及海外市場發(fā)展的投入，但集團的整體經(jīng)營溢利率仍上升0.6個百分點至26.3%。其中，安踏分部的經(jīng)營溢利率上升1.5個百分點至23.3%，所有其他品牌的經(jīng)營溢利率上升3.3個百分點至33.2%，顯示出新品牌強大的盈利能力。

在股東回報方面，安踏集團的股東應占溢利（不包括由Amer Sports上市事項權益攤薄所致的利得）增加了14.5%至70.31億元，經(jīng)調整股東應占溢利也增加了7.1%至65.97億元。

不過，記者也注意到，在高速增長的背后，公司存貨周轉出現(xiàn)了變慢的情況。

財報數(shù)據(jù)顯示，安踏集團平均存貨周轉天數(shù)由2024年上半年的114天，上升至2025年上半年的136天，增加了22天。

“平均存貨周轉日數(shù)上升22日，主要歸因于存貨較上年同期增加，以及期內的業(yè)務收購所影響。平均應收貿易賬款周轉日數(shù)及平均應付貿易賬款周轉日數(shù)保持在去年相同的水平。上述流轉比率處于健康水平。”安踏體育表示。

上半年繼續(xù)推進并購與合資

在深耕國內市場的同時，安踏體育并未停止其全球化擴張的步伐。2025年上半年，集團繼續(xù)通過戰(zhàn)略性并購和合資，進一步完善其多品牌版圖。

其中，最引人注目的當屬對戶外品牌Jack Wolfskin（狼爪）的股權收購。

今年上半年，安踏體育以21.64億元的對價收購了Jack Wolfskin。

安踏體育表示，Jack Wolfskin的加入完善了集團現(xiàn)有的品牌矩陣，將集團戶外產品線從高端延伸至大眾市場，同時為更廣泛的戶外活動場景提供多樣的產品解決方案。

丁世忠表示，“狼爪”擁有深厚的戶外文化底蘊和強大品牌資產，其核心價值聚焦于“真實戶外”“德國精工品質”和“可持續(xù)”，在大眾至中端戶外市場具備獨特定位。“我們已組建聯(lián)合管理團隊，今年內將制定3~5年的復興計劃，圍繞其核心價值重塑產品與品牌體系。”

安踏體育還與韓國知名時尚平臺MUSINSA Co., Ltd.（以下簡稱MUSINSA）達成合作，共同成立合資公司。

8月27日，安踏體育公告稱，其已與MUSINSA訂立一份合資協(xié)議。根據(jù)該合資協(xié)議，安踏與MUSINSA同意成立合資公司，安踏及MUSINSA將分別持有合資公司40%及60%的股本權益。

“我們將投資MUSINSA中國，安踏集團持股40%，這并非偏離主賽道，而是更好地貼近年輕消費趨勢，探索大時尚產業(yè)與體育產業(yè)的融合邊界，為運動賽道帶來新的啟發(fā)。MUSINSA中國也將受益于安踏在中后臺賦能及零售和品牌管理方面的優(yōu)勢。” 安踏體育董事局主席丁世忠稱。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 資料圖