每經(jīng)記者｜孫桐桐    每經(jīng)編輯｜裴健如

8月14日，吉利汽車（0175.HK）公布2025年中期業(yè)績報告。今年上半年，吉利汽車營業(yè)收入首次超過1500億元，達到1503億元，同比增長27%；實現(xiàn)歸母凈利潤92.9億元，同比下滑14%；扣除外匯匯兌稅后歸母凈收益等非核心損益后，實現(xiàn)核心歸母利潤66.6億元，同比增長102%；毛利總額提升至247億元，毛利率達16.4%；總現(xiàn)金水平穩(wěn)步上升至588億元。

“吉利堅守‘反內(nèi)卷’，堅持打價值戰(zhàn)、技術(shù)戰(zhàn)、品質(zhì)戰(zhàn)、服務(wù)戰(zhàn)、品牌戰(zhàn)、企業(yè)道德戰(zhàn)，倡導(dǎo)行業(yè)開放、良性競爭。”吉利控股集團CEO、吉利汽車控股有限公司副主席及執(zhí)行董事李東輝在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，隨著“反內(nèi)卷”的推進，行業(yè)競爭會更加理性、有序。吉利這樣堅持長期主義、注重綜合實力提升的企業(yè)，未來競爭優(yōu)勢將更加凸顯。

新能源車進入盈利周期

市場銷量方面，今年上半年，吉利汽車累計銷售140.9萬輛汽車，同比增長47%，市占率首次突破10%。

值得一提的是，吉利汽車新能源汽車業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)式增長，今年上半年累計銷量約72.5萬輛，同比增長126%。在國內(nèi)市場中的新能源滲透率達到51%，7月新能源銷量占比進一步提升至55%。

“自2024年8月銀河E5上市以來，銀河的每一款產(chǎn)品均有較好表現(xiàn)，新能源盈利周期全面開啟，單車核心歸母凈利潤同比漲幅37%，核心歸母凈利率漲幅57%。”吉利汽車集團CFO戴永表示。

圖片來源：每經(jīng)記者 段思瑤 攝（資料圖）

不過，各大新能源品牌表現(xiàn)有較大差異。其中，面向主流市場的吉利銀河系列表現(xiàn)強勁，今年上半年銷量約54.8萬輛，同比增長232%，截至7月底累計銷量突破120萬輛。領(lǐng)克品牌表現(xiàn)也較為亮眼，今年上半年全系累計銷量約15.41萬輛，同比增長22%。

在豪華品牌陣營中，極氪品牌的表現(xiàn)略顯疲軟，今年上半年銷量超9萬輛，同比增長3.26%，增速有所放緩，僅完成全年32萬輛年銷目標的28.36%，進度稍顯滯后。

在新能源汽車逐漸成為吉利汽車的新增長極的同時，其也在堅守燃油車基盤。今年上半年，吉利汽車燃油車銷量約61.59萬輛，同比增長7%。其中，7月份銷量約23.77萬輛，同比增長58%，已連續(xù)5個月實現(xiàn)同、環(huán)比雙增長。

基于今年上半年的亮眼表現(xiàn)，吉利汽車將全年銷量目標從271萬輛上調(diào)至300萬輛，截至7月底已完成全年目標的54.9%。

極氪、吉利有望年底完成合并

在《臺州宣言》的指引下，吉利持續(xù)推進“回歸一個吉利”戰(zhàn)略，內(nèi)部資源深度整合成效顯著。通過杜絕重復(fù)投入、優(yōu)化資源配置，吉利汽車管理效率持續(xù)提升，今年上半年銷售與行政費用率分別同比下降16%和26%。

極氪與領(lǐng)克合并協(xié)同效應(yīng)顯著推動財務(wù)指標全面優(yōu)化。極氪科技集團CEO安聰慧表示，在美股準則下，極氪科技第二季度首次實現(xiàn)經(jīng)營利潤轉(zhuǎn)正；研發(fā)費用率7.8%，同比下降5.8個百分點；銷管費用率12.3%，同比下降1.2個百分點。

圖片來源：每經(jīng)記者 孫桐桐 攝

安聰慧表示，領(lǐng)克與極氪合并的協(xié)同效應(yīng)已顯現(xiàn)三大戰(zhàn)略成果。首先，品牌矩陣完成清晰重構(gòu)。中國星系列燃油車逆勢增長，銀河品牌主攻主流新能源市場，領(lǐng)克聚焦“潮流運動科技”，極氪深耕高端豪華領(lǐng)域；第二，規(guī)?；?yīng)推動研發(fā)及管理成本顯著降低；第三，產(chǎn)品周期全面發(fā)力，隨著極氪9X、領(lǐng)克10 EM-P等新車型上市，以及浩瀚超級電混、900V高壓平臺等新技術(shù)的推出，將驅(qū)動銷量與財務(wù)表現(xiàn)持續(xù)提升。

按照整合聚焦的戰(zhàn)略思路，今年7月15日，吉利汽車與極氪簽署合并協(xié)議，進一步強化智能新能源領(lǐng)域競爭力，實現(xiàn)燃油、純電、混動、醇氫全動力形式覆蓋，主流、中高端及豪華市場全方位布局。

“吉利汽車與極氪合并為單一實體，目前整合穩(wěn)步推進，若極氪、吉利汽車股東大會順利通過，交割工作有望于年底前落實。”吉利汽車控股有限公司行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅透露，由于大部分極氪投資人會選擇換股持有吉利汽車，預(yù)計合并費用不會超過24億美元的30%，吉利汽車現(xiàn)金流足夠支撐此次交易。

桂生悅強調(diào)，此次戰(zhàn)略合并對吉利汽車未來發(fā)展具有里程碑意義，在新能源汽車行業(yè)深度調(diào)整的背景下，唯有通過徹底整合，才能最大化激發(fā)協(xié)同效應(yīng)，推動“一個吉利”邁向全新發(fā)展階段，只有大合并才能讓“一個吉利”走向新的輝煌。

三大短板亟待補齊

桂生悅坦言，盡管上半年整體業(yè)績表現(xiàn)亮眼，但吉利汽車仍亟待補齊三大短板。

一方面，與國內(nèi)市場快速增長相比，吉利汽車在海外市場仍存在較大缺口。今年上半年，吉利汽車出口銷量超18萬輛，同比減少8%。其中新能源汽車出口銷量約4.05萬輛，同比增長146%，占出口銷量的22%。

面對出海困局，過去幾個月吉利汽車對海外市場的組織架構(gòu)和產(chǎn)品策略都做了較大調(diào)整，并建立起快速響應(yīng)的體系，同時也加大渠道布局力度。

“面對復(fù)雜市場競爭環(huán)境，我們對海外業(yè)務(wù)進行了比較大的體系化改變，從組織上形成了全吉利一盤棋，一個大團隊。我們成立了一個大的作戰(zhàn)經(jīng)營體，由我親自帶隊。未來將采取全球協(xié)同，加上區(qū)域深耕的扁平化發(fā)展模式，將海外發(fā)展列入到集團優(yōu)先級的大戰(zhàn)略項目上來。在全球要成立5大海外區(qū)域，讓所有的品牌都在這個區(qū)域范圍內(nèi)進行國際化發(fā)展，在中后臺資源統(tǒng)一調(diào)動。同時，特別要強化海外售后服務(wù)管理。在產(chǎn)品策略上堅持油電并舉，根據(jù)不同市場制定不同策略，強化本地化產(chǎn)品的適應(yīng)性。”吉利汽車集團CEO、吉利汽車控股有限公司執(zhí)行董事淦家閱向記者表示。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

另一方面，盡管核心歸母利潤實現(xiàn)翻倍，但單車的平均銷售收入和毛利率下降成為短板。財報顯示，今年上半年，吉利汽車單車平均銷售收入下滑1.4萬元至9.6萬元，公司毛利率微降0.3個百分點至16.4%。下滑的主要原因，則是定位大眾化市場的吉利銀河品牌銷量強勁增長，使其在集團整體銷量結(jié)構(gòu)中的占比提升。這也從側(cè)面反映了吉利汽車在豪華高端市場的增長速度有所放緩。

“下半年，隨著領(lǐng)克900持續(xù)熱賣，極氪9X、銀河M9等高價產(chǎn)品上市，單車售價和毛利率都會得到大幅度改善。”桂生悅認為。

此外，吉利汽車在品牌建設(shè)上仍存在較大不足，在用戶駕駛體驗和良好的用戶心理感受上，吉利汽車還需要做更加全面細致的工作。

“8月初，極氪提前預(yù)告產(chǎn)品改款和升級計劃，并公布了在售車型的限時權(quán)益政策。據(jù)統(tǒng)計，這一公告得到了新老用戶普遍好評，用戶都是通情達理的，只有我們充分把知情權(quán)與選擇權(quán)交給用戶，把用戶的感受置于短期利益之上，才能令品牌深入人心，對品牌建設(shè)具有重要意義。”桂生悅表示。