全球貨幣增速是量，美元指數(shù)是價(jià)，高增速的貨幣和貶值的美元都意味著全球金融流動(dòng)性的持續(xù)寬松。

中期維度，美國金融去監(jiān)管、美聯(lián)儲繼續(xù)降息、穩(wěn)定幣擴(kuò)容、國債久期調(diào)整等變化，以及多數(shù)國家進(jìn)一步財(cái)政擴(kuò)張等助力下，全球貨幣增速或仍進(jìn)一步提升，全球流動(dòng)性或依然偏寬松，美元指數(shù)仍有進(jìn)一步下行空間。

全球流動(dòng)性寬松意味著大量資金有增配訴求，外溢至中國尤其是離岸市場中國香港地區(qū)。經(jīng)歷了年初至今的估值修復(fù)后，港股市場估值變動(dòng)并未偏離全球流動(dòng)性可支持的水平。

往后看，全球廣義流動(dòng)性可能依然充裕，在這個(gè)情況下，各類資產(chǎn)預(yù)期回報(bào)決定資金流向方向，資金流向方向影響市場漲跌水平。即便經(jīng)歷了年初至今的大幅反彈，PB ROE視角下中國資產(chǎn)估值水平依然相對折價(jià)，具有估值性價(jià)比。尤其是考慮到匯率變化，人民幣仍被低估，或有進(jìn)一步升值的空間，港股市場在全球的吸引力有望提高。

【港股細(xì)分賽道】

科技互聯(lián)網(wǎng)——恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）；

消費(fèi)龍頭——港股消費(fèi)ETF（513230）；

醫(yī)藥龍頭——恒生醫(yī)藥ETF（159892）。