2025年8月4日，鍋圈食品（上海）股份有限公司（鍋圈，02517.HK）正式發(fā)布截至2025年6月30日止六個(gè)月的中期業(yè)績(jī)公告。公告顯示，鍋圈實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.40億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)21.6%；毛利達(dá)7.17億元，同比增長(zhǎng)17.8%，毛利率為22.1%；凈利潤(rùn)為1.90億元，同比大幅增長(zhǎng)122.5%；核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同為1.90億元，同比增長(zhǎng)52.3%。

鍋圈自2023年下半年進(jìn)入戰(zhàn)略調(diào)整期，并于2024年下半年重啟增長(zhǎng)模式。本報(bào)告期內(nèi)，鍋圈通過(guò)戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整、渠道與產(chǎn)品優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)鏈深耕等舉措，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與利潤(rùn)的雙重大幅度增長(zhǎng)，進(jìn)一步夯實(shí)“社區(qū)中央廚房”平臺(tái)的市場(chǎng)定位。

戰(zhàn)略調(diào)整開(kāi)花結(jié)果，營(yíng)收利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)

在2024年度業(yè)績(jī)溝通會(huì)上，鍋圈董事長(zhǎng)楊明超指出，鍋圈自2023年下半年起，針對(duì)門(mén)店運(yùn)營(yíng)模型、門(mén)店類(lèi)型、品牌調(diào)性、加盟商結(jié)構(gòu)及多元化營(yíng)銷(xiāo)渠道等核心方向展開(kāi)戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整，全面推進(jìn)精細(xì)化管理。本期財(cái)報(bào)顯示，這一系列變革已于2025年上半年轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)動(dòng)能并帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

在渠道布局方面，鍋圈持續(xù)擴(kuò)展即時(shí)零售網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)線(xiàn)上線(xiàn)下高度協(xié)同。截至2025年6月30日，鍋圈全國(guó)門(mén)店總數(shù)達(dá)10,400家，較去年同期凈增740家，其中新型鄉(xiāng)鎮(zhèn)門(mén)店凈增270家，進(jìn)一步夯實(shí)下沉市場(chǎng)基礎(chǔ)。同時(shí)，鍋圈加快推進(jìn)無(wú)人智慧門(mén)店改造，累計(jì)已有超過(guò)2000家門(mén)店完成無(wú)人化升級(jí)，有效提升門(mén)店坪效與運(yùn)營(yíng)響應(yīng)速度，帶動(dòng)同店收入增長(zhǎng)。

在線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)方面，鍋圈聚焦私域流量與社交電商聯(lián)動(dòng)，通過(guò)抖音、小紅書(shū)、快手等平臺(tái)發(fā)力套餐產(chǎn)品推廣，并借助直播種草與社群裂變等方式引導(dǎo)到店轉(zhuǎn)化。報(bào)告期內(nèi)，鍋圈在抖音平臺(tái)的品牌曝光量突破32億次，套餐類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售額實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

會(huì)員體系成為鍋圈增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。截至2025年6月30日，注冊(cè)會(huì)員人數(shù)達(dá)5030萬(wàn)，同比增長(zhǎng)62.8%；會(huì)員預(yù)付卡儲(chǔ)值金額達(dá)5.9億元，同比增長(zhǎng)37.2%?；贏pp、小程序與線(xiàn)下聯(lián)動(dòng)的數(shù)字化體系，鍋圈構(gòu)建起多觸點(diǎn)、高復(fù)購(gòu)的會(huì)員運(yùn)營(yíng)生態(tài)，為門(mén)店流量與品牌粘黏性提供穩(wěn)定支撐。

多重結(jié)構(gòu)調(diào)整的協(xié)同帶動(dòng)下，鍋圈凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)超過(guò)20%。多個(gè)核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)創(chuàng)下上市以來(lái)最大同比增幅，標(biāo)志著鍋圈已成功邁入新一輪高質(zhì)量發(fā)展階段。

在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)提升的基礎(chǔ)上，鍋圈也為股東帶來(lái)豐厚的回報(bào)。繼2024年年報(bào)宣布派發(fā)1.98億元現(xiàn)金股息之后，本期報(bào)告又宣布將派發(fā)1.9億元現(xiàn)金股利。如果加上2025年度1.11億元的股份回購(gòu)，鍋圈2025年的年度股東回報(bào)金額將超過(guò)4.99億元，同比增長(zhǎng)130.7%。

供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)品創(chuàng)新增速

高效的產(chǎn)業(yè)鏈體系是鍋圈構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)壁壘的根基。截至2025年6月底，鍋圈已建成7家自有工廠，分別生產(chǎn)調(diào)味料產(chǎn)品，丸滑及水產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品，以及牛肉產(chǎn)品，自產(chǎn)占比持續(xù)提升。通過(guò)加大產(chǎn)業(yè)端投入，鍋圈不僅在品質(zhì)控制上取得主動(dòng)權(quán)，還增強(qiáng)了上游議價(jià)能力與定制開(kāi)發(fā)效率。

在持續(xù)建設(shè)上游工廠的同時(shí)，鍋圈也在推動(dòng)物流與倉(cāng)儲(chǔ)體系的同步提效。目前，鍋圈已經(jīng)在全國(guó)建設(shè)了19座數(shù)字化中央倉(cāng)，實(shí)現(xiàn)全國(guó)門(mén)店“次日達(dá)”常態(tài)化。借助數(shù)字化存貨和條碼管理系統(tǒng)，鍋圈實(shí)現(xiàn)高效的庫(kù)存管理與動(dòng)態(tài)補(bǔ)貨，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比下降18.2%，降至41.7天，極大提升了資金周轉(zhuǎn)效率。

通過(guò)與主要供應(yīng)商保持長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，借助規(guī)?；少?gòu)優(yōu)勢(shì)獲得更優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的食材資源，同時(shí)依靠環(huán)節(jié)更少、更為高效的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，鍋圈確保了產(chǎn)品“好吃方便還不貴”的核心定位。在此基礎(chǔ)上，鍋圈產(chǎn)品創(chuàng)新也在持續(xù)提速。2025年上半年，鍋圈堅(jiān)持“質(zhì)價(jià)比+多場(chǎng)景”導(dǎo)向，持續(xù)豐富產(chǎn)品套餐組合。報(bào)告期內(nèi)，鍋圈共推出175個(gè)新SKU。重點(diǎn)產(chǎn)品組合如“毛肚自由Plus套餐”“燒烤露營(yíng)集裝箱套餐”“小龍蝦暢享套餐”以及茶味精釀、NFC果汁等飲品新品，廣受市場(chǎng)好評(píng)。

圍繞“社區(qū)中央廚房”的戰(zhàn)略定位及“在家吃飯”的多場(chǎng)景需求，鍋圈不斷強(qiáng)化產(chǎn)品矩陣，為不同廚藝水平、不同家庭結(jié)構(gòu)的消費(fèi)者提供靈活便捷的一日四餐解決方案，使品牌服務(wù)半徑進(jìn)一步擴(kuò)大。

戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)已顯現(xiàn)

2025年上半年，鍋圈穩(wěn)步推進(jìn)“社區(qū)中央廚房”戰(zhàn)略，通過(guò)在品牌建設(shè)、供應(yīng)鏈賦能、產(chǎn)品孵化等維度協(xié)同發(fā)力，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)層面的開(kāi)花結(jié)果。與此同時(shí)，鍋圈也在過(guò)去的半年不斷嘗試新業(yè)務(wù)和新零售形態(tài)的開(kāi)拓，第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)已經(jīng)顯現(xiàn)并呈現(xiàn)出較強(qiáng)增長(zhǎng)潛力。

在門(mén)店體系內(nèi)，鍋圈已經(jīng)全面推進(jìn)即時(shí)零售戰(zhàn)略，同時(shí)在2000余家門(mén)店推出24小時(shí)無(wú)人零售服務(wù)。通過(guò)全面擁抱新的零售形態(tài)，鍋圈在幾乎不提升門(mén)店運(yùn)營(yíng)成本的情況下提升了單店利用效率。同時(shí)，針對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)推出的定制化陳列與SKU結(jié)構(gòu)的新鄉(xiāng)鎮(zhèn)店型，也已經(jīng)通過(guò)市場(chǎng)驗(yàn)證了增長(zhǎng)潛力，其差異化打法增強(qiáng)了鍋圈在下沉市場(chǎng)的黏性。

會(huì)員帶來(lái)的儲(chǔ)值、復(fù)購(gòu)和消費(fèi)頻次提升，也驗(yàn)證了鍋圈新會(huì)員體系的有效性。鍋圈在2024年業(yè)績(jī)溝通會(huì)上曾表示，鍋圈會(huì)員客單價(jià)遠(yuǎn)超普通消費(fèi)者客單價(jià)。在消費(fèi)頻次方面，高充值會(huì)員是低充值會(huì)員的兩倍。會(huì)員運(yùn)營(yíng)已經(jīng)成為鍋圈一個(gè)新的內(nèi)生增長(zhǎng)點(diǎn)。

面向未來(lái)，鍋圈表示將繼續(xù)夯實(shí)門(mén)店運(yùn)營(yíng)、社區(qū)央廚、會(huì)員生態(tài)、即時(shí)零售、智慧零售等既有戰(zhàn)略，進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)布局，并在此基礎(chǔ)上踐行“美食平權(quán)”理念。通過(guò)探索更多樣化的業(yè)務(wù)模式，鍋圈將豐富產(chǎn)品線(xiàn)并延展消費(fèi)邊界，覆蓋更多在家吃飯場(chǎng)景。公告中提到，除了繼續(xù)豐富中西餐、飲品、冰品、夜宵等產(chǎn)品以推動(dòng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)外，鍋圈還將針對(duì)縣鄉(xiāng)市場(chǎng)制定差異化的產(chǎn)品策略，使鍋圈新鄉(xiāng)鎮(zhèn)門(mén)店在下沉市場(chǎng)更具競(jìng)爭(zhēng)力，為第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)繼續(xù)積蓄勢(shì)能。

此外，鍋圈正審慎評(píng)估海外業(yè)務(wù)拓展路徑，擬通過(guò)區(qū)域試點(diǎn)模式，向海外華人聚居區(qū)傳遞中國(guó)好味道，以家庭餐食解決方案切入全球市場(chǎng)，逐步開(kāi)啟“出?！毙缕?/p>

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