每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

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日前，“鋰電茅”寧德時代率先發(fā)布第一代鈉離子電池，引發(fā)了各路賣方機(jī)構(gòu)的關(guān)注。對此，昨日中信證券發(fā)布研報認(rèn)為，寧德時代率先發(fā)布第一代鈉離子電池，彰顯公司極強(qiáng)的創(chuàng)新能力，給予公司2023年65倍PE估值，對應(yīng)市值17550億元，目標(biāo)價754元/股。

如果中信證券的“預(yù)言”成真，那么以本周五的收盤價計算，寧德時代還將有37%的上漲空間。不過有不少投資者對此卻不以為然。

事實(shí)上，今年以來，中信證券曾在貴州茅臺、牧原股份、中遠(yuǎn)?？氐榷嘀?ldquo;茅股”的股價臨近歷史高點(diǎn)時調(diào)高目標(biāo)價。不過經(jīng)過“茅指數(shù)”的一輪大幅下跌后，不少“茅股”現(xiàn)在的價格都已距離中信證券所定的目標(biāo)價相去甚遠(yuǎn)。

中信證券上調(diào)寧德時代目標(biāo)價引爭議

本周，“鋰電茅”寧德時代率先發(fā)布第一代鈉離子電池，引發(fā)了國內(nèi)各路賣方機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

對此，中信證券日前發(fā)布研報認(rèn)為，寧德時代率先發(fā)布第一代鈉離子電池，能量密度等性能、AB結(jié)構(gòu)創(chuàng)新等超出市場預(yù)期，彰顯公司極強(qiáng)的創(chuàng)新能力，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。全球汽車電動化趨勢確定，高端動力電池持續(xù)緊缺，同時全球儲能市場臨近爆發(fā)，公司作為全球大型電池龍頭，充分享受行業(yè)爆發(fā)成長。能源變革帶來的市場空間巨大，公司成長確定性高，具備長期配置價值。

值得注意的是，中信證券在研報中指出，考慮到公司業(yè)務(wù)高成長性，給予公司2023年65倍PE估值，對應(yīng)市值17550億元，目標(biāo)價754元/股。 

而據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中信證券所定的這一目標(biāo)價也是今年來各券商對寧德時代給出的所有目標(biāo)價中最高的一個。而上一次中信證券為寧德時代制定目標(biāo)價的時間是在今年4月28日，當(dāng)時中信證券給出的目標(biāo)價為435元/股。

受益于近年來新能源汽車的快速發(fā)展，作為國內(nèi)鋰電池行業(yè)龍頭，寧德時代成就了一番牛股傳奇，自2019年以來的兩年多內(nèi)，股價大漲近650%。

如果中信證券的“預(yù)言”成真，那么以本周五的收盤價計算，寧德時代到2023年還將有37%的上漲空間。

圖片來源：股吧

不過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，就在昨日中信證券這份研報發(fā)布的當(dāng)天，寧德時代相關(guān)投資論壇中的不少投資者不僅沒有因?yàn)?ldquo;券業(yè)一哥”調(diào)高公司目標(biāo)價而沾沾自喜，反而更多的是質(zhì)疑、嘲諷，甚至有的投資者對此還感到了一些憂慮。

例如，有投資者表示：“想起年初時，中信給予貴州茅臺3000元/股（目標(biāo)價），那時多么風(fēng)光無限，但現(xiàn)在茅臺股價只有1600多，比目標(biāo)價少了快一半。”

有投資者還針對這份研報算了一筆賬，既然中信證券在研報中給予寧德時代2023年65倍PE估值，目標(biāo)價754元/股，那么所對應(yīng)的公司兩年后的每股收益=754/65=11.6元。而目前機(jī)構(gòu)對寧德時代2021年每股收益的預(yù)測為4.3元左右。這就意味著，根據(jù)中信證券的預(yù)測，在未來兩年內(nèi)，寧德時代的每股收益將大幅增長170%，年均復(fù)合增速將達(dá)64%。

而通過對比寧德時代的財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，公司最近三年扣非凈利潤的增速區(qū)間僅在9%~30%左右。

就在昨日中信證券這份調(diào)高寧德時代目標(biāo)價的研報發(fā)布當(dāng)天，寧德時代股價雖然在開盤后一度快速沖高近4.5%，股價也一度創(chuàng)出歷史新高，不過隨后就很快見頂回落，截至收盤寧德時代全天下跌了1.15%。

細(xì)數(shù)中信證券為各種“茅”定的這些目標(biāo)價

事實(shí)上，這已不是中信證券首次在相關(guān)公司股價處于高位時“火上澆油”了。據(jù)記者梳理，今年以來，中信證券曾在貴州茅臺、牧原股份、中遠(yuǎn)?？氐榷嘀?ldquo;茅股”的股價臨近歷史高點(diǎn)時調(diào)高目標(biāo)價。

今年2月10日中信證券將貴州茅臺目標(biāo)價定為3000元 圖片來源：Choice

例如，今年2月10日，中信證券將貴州茅臺目標(biāo)價定為3000元，而當(dāng)天貴州茅臺股價大漲5.9%，這也是貴州茅臺股價見頂之前的最后一根陽線。此后公司股價就開始掉頭向下，陷入了一輪長達(dá)半年的深度調(diào)整中。截至7月30日收盤，貴州茅臺的股價為1679元，需要大幅上漲近80%才能達(dá)到中信證券制定的目標(biāo)價。

而據(jù)統(tǒng)計，經(jīng)過近階段“茅指數(shù)”的一輪大幅下跌后，多只“茅股”現(xiàn)在的價格都已距離中信證券所定的目標(biāo)價相去甚遠(yuǎn)。

例如截至昨日收盤，鹽津鋪?zhàn)拥氖毡P價為54.12元，僅為今年4月初中信證券制定的目標(biāo)價165元的1/3；昨日收盤，牧原股份的收盤價為42.27元，還不到今年4月底中信證券制定的目標(biāo)價145元的1/3。

此外，目前中公教育、宋城演藝、中遠(yuǎn)?？氐墓蓛r均不足中信證券此前制定的目標(biāo)價的1/2。其中，中信證券今年7月上旬發(fā)布中遠(yuǎn)?？啬繕?biāo)價（40元）的時點(diǎn)恰好又是公司股價歷史最高點(diǎn)的附近。值得一提的是，在中遠(yuǎn)海控目標(biāo)價發(fā)布的當(dāng)天，公司的收盤價只有22.15元。

與此同時，在今年7月上旬，包括中信建投、中金公司、華創(chuàng)證券、華泰證券在內(nèi)的多家券商也都為中遠(yuǎn)?？刂贫私咏?0元的目標(biāo)價。而截至7月30日收盤，中遠(yuǎn)?？氐墓蓛r只有17.66元。

記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過這些年的市場教育，不少投資者正變得越來越有主見。在一些投資者看來，賣方分析師歷來都有在相關(guān)公司股價走強(qiáng)之時，通過調(diào)高目標(biāo)價等手段“煽風(fēng)點(diǎn)火”的習(xí)慣，而此時投資者應(yīng)該保持一份冷靜的心態(tài)。

杭州投資者鐘女士日前向記者表示，對于券商制定的所謂更高的目標(biāo)價大可不必過于當(dāng)真，之前券商在調(diào)高目標(biāo)價后成為“反向指標(biāo)”的案例不在少數(shù)，“所以誰信誰是‘韭菜’”。