每經(jīng)評(píng)論員 李蕾

一季度的創(chuàng)投數(shù)據(jù)出爐了，在資本寒冬和疫情的雙重沖擊下，募資形勢(shì)空前嚴(yán)峻，LP(有限合伙人)出資更加謹(jǐn)慎，募資周期延長(zhǎng)。新成立基金數(shù)量創(chuàng)歷史新低，創(chuàng)投交易數(shù)量驟減七成。種種跡象顯示，曾經(jīng)熱鬧的一級(jí)市場(chǎng)緊急按下了暫停鍵，此前大家憂心忡忡的“寒冬”已經(jīng)降臨。

新基金設(shè)立數(shù)量出現(xiàn)滑坡不難理解，因?yàn)槟假Y沒跟上。受不確定性影響，很多LP都收緊了資金，出資節(jié)奏大大放緩甚至停滯。此外，必要的盡調(diào)、面訪等線下環(huán)節(jié)無(wú)法順利開展，募資進(jìn)程也難以推動(dòng)。募資端的困難迅速傳導(dǎo)到了投資這個(gè)環(huán)節(jié)，沒有“子彈”可用的機(jī)構(gòu)自然而然把工作重心轉(zhuǎn)向了投后服務(wù)，導(dǎo)致創(chuàng)投市場(chǎng)動(dòng)力不足，融資交易驟降七成。

不過，我們也不必悲觀。就在剛剛過去的4月10日晚間，全球最大另類資管機(jī)構(gòu)黑石集團(tuán)掌門人蘇世民完成了他在中國(guó)的直播首秀，和他隔空對(duì)話的是國(guó)內(nèi)投資圈的頂流(網(wǎng)絡(luò)用語(yǔ)，意指站在流量金字塔頂端之人)——高瓴資本創(chuàng)始人張磊。這場(chǎng)探討意義非凡，有數(shù)萬(wàn)網(wǎng)友圍觀，其中不少是金融從業(yè)者。兩位大佬討論的話題相當(dāng)豐富，從新冠肺炎疫情走向到企業(yè)信譽(yù)危機(jī)，再到未來的投資機(jī)會(huì)，持續(xù)了將近一個(gè)小時(shí)。他們最終達(dá)成的一致結(jié)論是：當(dāng)下正是重倉(cāng)中國(guó)最好的時(shí)機(jī)。

事實(shí)上，這一觀點(diǎn)近幾個(gè)月來我們已經(jīng)從很多投資人口里聽到了，還有一些數(shù)據(jù)和事實(shí)也很好地佐證了這點(diǎn)。比如，境外投資者在不斷加碼買入中國(guó)資產(chǎn)。根據(jù)國(guó)家外匯管理局的數(shù)據(jù)，2月境外投資者凈增持境內(nèi)債券140億美元，1月份為凈增持14億美元。再比如，高盛、摩根大通等多家外資機(jī)構(gòu)近期在華開啟大規(guī)模招聘，貝萊德、路博邁兩大外資巨頭已經(jīng)迫不及待地提交了設(shè)立公募基金的申請(qǐng)，更多外資機(jī)構(gòu)如富達(dá)國(guó)際、瑞銀資管等也在積極謀求公募牌照。

正如蘇世民所說，疫情之后，中國(guó)可能會(huì)是所有國(guó)家里恢復(fù)最快、最好的，在未來的世界藍(lán)圖里扮演舉足輕重的角色。隨著中國(guó)疫情防控取得積極進(jìn)展，復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速推進(jìn)，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)隨后會(huì)較快回升，這也將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)基本面提供支持。

此外，在募資方面，最近鼎暉投資和啟明創(chuàng)投雙雙傳出新基金順利募集完成的好消息。啟明這期基金募資總額為11億美元，鼎暉也達(dá)到了80億元人民幣，顯著提振了行業(yè)士氣。除此之外，還有CMC資本、元璟資本、博將資本等一票頭部機(jī)構(gòu)也在今年逆勢(shì)而上順利完成募資計(jì)劃。當(dāng)然了，這些募資不乏年前就已經(jīng)談好乃至完成的，但不論如何，“活水”進(jìn)來了，市場(chǎng)就一定會(huì)慢慢好起來。

站在投資機(jī)構(gòu)的角度，資本追逐創(chuàng)新的力量這一點(diǎn)絲毫沒有改變。需求可能會(huì)因?yàn)榇饲盁o(wú)法進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)、面訪等因素而被推遲，但需求本質(zhì)上并沒有磨滅。實(shí)際上，隨著在線路演等的成熟，很多機(jī)構(gòu)已經(jīng)開啟線上看BP(商業(yè)計(jì)劃書)、談項(xiàng)目模式了，這個(gè)市場(chǎng)調(diào)整的節(jié)奏遠(yuǎn)比我們想象的快。

創(chuàng)投圈確實(shí)正在經(jīng)歷一場(chǎng)黎明前的黑暗，但黑夜終會(huì)過去，沒有一個(gè)春天不會(huì)來臨。