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每經記者 楊建 每經編輯 謝欣

今日A股三大股指集體震蕩收漲，滬指上漲0.33%，深成指上漲0.10%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.18%，行業(yè)板塊漲多跌少，醫(yī)藥板塊回調。此外北向資金今日凈賣出33億元。

值得注意的是，今日早盤指數(shù)回調，A股已脫離了前兩天的拉升態(tài)勢，市場在一致預期之后初見分歧，回歸到了震蕩緩漲的節(jié)奏之中。此外，個股行情也將出現(xiàn)新的特征。而在這背后，有一個神奇規(guī)律或可洞察后市行情的先機。

市場一致預期后初見分歧

2月3日，鼠年開市第一天，滬指開盤就跌超8%，超過3000只股票跌停。在投資者瘋狂賣出時，北向資金卻逆勢凈買入近200億元，市場驚呼便宜籌碼又被“聰明錢”撈走了。2月4日，滬指開盤再度低開超過2%，很多投資者擠在跌停板上繼續(xù)賣出，之后A股大力反彈，創(chuàng)業(yè)板甚至漲超4%，北向資金當天繼續(xù)凈買入近50億元；2月5日，市場延續(xù)反彈，滬指漲超1%，券商資管、私募、保險資金進場的消息傳來，有投資者想要進場卻又有些猶豫。

2月6日，創(chuàng)業(yè)板收復大幅下跌的跳空缺口，甚至站上了3年以來的新高，北向資金自開盤起就大幅凈流入，截至收盤凈流入超100億元。截至2月6日收盤，漲幅在9%以上的個股超283只，其中漲停個股合計255只，可謂是強勢。不過從歷史數(shù)據來看，在2019年就出現(xiàn)過兩次漲停個股在200只以上。而2月6日，在利好信息的助攻之下，市場情緒過于一致。

值得注意的是，今天早盤指數(shù)回調，A股已經脫離了前兩天的強力拉升態(tài)勢，回歸到節(jié)前的震蕩緩漲的慣性節(jié)奏之中。上午的盤面就已顯現(xiàn)分歧。有市場人士認為，鑒于當下的市場環(huán)境，倉位重的獲利盤或可以考慮撤退部分倉位了，行情火爆的同時還是要注意分化，可以預見后續(xù)來臨的調整。

對此還有私募人士指出，近期市場表現(xiàn)強勢，連續(xù)漲停板的股票很多。而據歷史經驗來看，指數(shù)一旦震蕩，個股的行情也將出現(xiàn)新的特征。從行業(yè)板塊來看，今日醫(yī)藥股出現(xiàn)了大的分歧，獲利回吐下多數(shù)板塊走弱，而科技板塊呈現(xiàn)明顯活躍的走勢，市場呈現(xiàn)了輪番拉升的走勢。在這種分化背后，就需要投資者進行選擇，好股票在調整之后還能向上，而垃圾股，問題股，跟風股在狂歡過后，不僅會急速轉身向下，甚至可能會陷入持續(xù)下跌的深淵！

這一神奇現(xiàn)象或可洞察先機

值得注意的是，2月6日，滬深兩市在利好信息的助攻之下，市場情緒過于一致，截至2月6日收盤，漲幅在9%以上的個股超283只，其中漲停個股合計255只。而據私募提供的一份數(shù)據顯示，從2019年以來，滬深兩市都曾出現(xiàn)過多次個股漲停家數(shù)超200家的盛況，但是從之后的表現(xiàn)來看，當天市場出現(xiàn)200家以上的個股出現(xiàn)漲停，第二天甚至第三天市場都出現(xiàn)了大幅的分化。

在2019年2月25日，當日上證指數(shù)漲幅超5.6%，合計296家上市公司股票漲停。而次日上證指數(shù)雖然只下跌了0.67%，但是個股的分化比較明顯，上漲家數(shù)645家，下跌家數(shù)806家。另外，從深圳成指來看，在2019年2月25日，深圳成指上漲5.59%，次日出現(xiàn)0.5%的下跌，其中上漲只有891家，下跌家數(shù)達到了1222家。從滬深兩市的漲停個股數(shù)量來看，在2019年2月25日，滬深兩市漲停家數(shù)296家，次日就下降到100家漲停，漲停個股家數(shù)減少了66%，在2019年2月27日，滬深兩市漲停家數(shù)就只有73家了。

同樣的現(xiàn)象在2019年3月18日也曾出現(xiàn)過，當日上證指數(shù)上漲2.47%，深圳成指上漲了3.07%，當日滬深兩市合計222只個股漲停。不過到了次日，兩市就分化嚴重， 2019年3月19日只有69只個股漲停，對比前一日減少了68.9%。此后的3月29日，當日上證指數(shù)上漲了3.2%，深圳成指上漲了3.77%，兩市合計260只個股漲停，然后4月1日的漲停個股就只有160只了，到了4月2日就66只個股漲停。

2020年2月6日，上證指數(shù)上漲1.72%，其中1448家滬市股票上漲，下跌的只有137家；而深圳成指上漲2.87%，合計2024家公司上漲，159家公司下跌。截至收盤，兩市漲幅在9%以上的個股283只，其中漲停個股合計255只，市場在一致性預期之下可謂是強勢之極。而截至2月7日收盤，滬深兩市漲停個股為179只，從行業(yè)板塊來看，之前強勢的醫(yī)藥板塊明顯出現(xiàn)分化，如未名醫(yī)藥、達安基因、萊茵生物、人福醫(yī)藥、眾生藥業(yè)、香雪制藥等醫(yī)藥股跌幅超9%。

私募高手詮釋背后玄機

對于市場的這一現(xiàn)象，資深私募人士陳熙偉指出，“個股漲停超200只相當于近5%的個股漲停，屬于小概率事件，回歸分化很正常。其原因就是市場供求關系本來就是不均衡的，換句話說，值得長期持有的，長期投資的股票其實不多，隨著資金扎堆和機構化趨勢，越來越多的股票被抱團炒作。同時，越來越多的股票也注定被邊緣化。隨著股票數(shù)量增加，其實資金的集中度是在提高的，我認為這才是分化的內因。既然分化，那就轉變思路，從做大盤到做板塊，從做板塊到做個股，去過濾熱點，資金等信息來選股。”

不過，軒鐸資管總經理肖默表示，多數(shù)情況下每次個股漲停數(shù)量超過200只，次日市場確實存在分化，但這不是絕對的。這次的上漲與以往有很大不同，突然性下跌且造成恐慌后馬上有資金介入，可以說這部分資金等待已久，節(jié)前流出的資金在節(jié)后返回，以及加上政策對股市的呵護。從市場的角度看，即使分化也是部分分化，甚至上午分化后，下午會繼續(xù)上攻。從政策以及時節(jié)看不排除周末還有利好出臺，所以短期不要隨意判斷行情結束，預計階段性分化最早也會在下周二以后，投資者可以等階段性分化之后再擇機調整倉位。

而在私募排排網基金經理夏風光看來，漲跌停數(shù)是市場熱度的一個參照，漲停股過多，相當于市場溫度計處于高熱狀態(tài)。頻繁參與漲停板交易的是市場短線活躍資金，如果漲停個股超過200只，意味著全市場6%左右的品種都達到了峰值，兌現(xiàn)沖動會比較強，熱點的轉移會比較快。市場短期的情緒波動是難以預測和把握的，通常市場熱度過去后，會回歸均值。如果熱點品種屬于價值成長股票，估值又合理的話，價格的調整倒也不失是買進機會。但對于純題材炒作的品種，無論熱點來來去去，都不建議參與。