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6月最后兩周，IPO預披露（更新）數量猛增，成為市場關注的焦點。

東方財富Choice數據統(tǒng)計顯示，整個2019年6月，包括擬上科創(chuàng)板的A股IPO預披露（更新）的家數超過200家。這一數據創(chuàng)出了A股單月預披露（更新）的歷史新高。

什么原因導致IPO預披露的井噴？這和企業(yè)把IPO申報時間卡在7月前有關。對于2018年年報為財報基準日的擬上市企業(yè)，今年7月開始將失效。投行人士看來，IPO申報同樣有季節(jié)效應。一般每年2月、3月預披露數量少，6月的申報企業(yè)較多。

IPO申報企業(yè)數量激增也讓業(yè)內擔心堰塞湖的重現?！睹咳战洕侣劇酚浾呓y(tǒng)計發(fā)現，截至7月3日，排隊審核企業(yè)共計491家，但這并不屬于IPO排隊的峰值，歷史上最高曾到過900家。

單月預披露（更新）創(chuàng)歷史新高

圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝

超過200家！6月，IPO預披露（更新）井噴了。這一數據創(chuàng)造了A股單月的歷史最高紀錄，明顯超過了近三年的同期數據。

6月的IPO預披露（更新）主要集中在最后兩周。什么原因造成6月IPO申報扎堆？會不會是企業(yè)積極申報科創(chuàng)板，增加了擬上市企業(yè)的總量？

《每日經濟新聞》記者注意到，2019年3月至6月27日，已有141家企業(yè)遞交了科創(chuàng)板IPO申報稿。不過6月21日～27日，披露科創(chuàng)板IPO申報稿的擬上市企業(yè)僅有17家。這意味不少企業(yè)還是有意在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板申報IPO。

多位投行人士分析，這和企業(yè)把IPO申報時間卡在7月前有關。

“做投行的人都知道，這是行業(yè)內的一個慣例，也不存在什么秘密。大多數企業(yè)申報時間是以2018年12月31號為基準日，財務報告有效期是六個月，到6月30日后差不多就失效了。”西部證券投資銀行總部董事總經理王克宇和中航證券某投行保薦代表人均對《每日經濟新聞》記者表示，根據IPO發(fā)審相關規(guī)則，IPO申報企業(yè)財務數據有效期為“6+1”，即正常情況財務數據有效期是6個月。申報時間距離最近一期資產負債表日在六個月以上時，需要補充最新一期數據。

一家擬上市企業(yè)以去年12月31日為財報基準日，如果在7月前未完成IPO申報，那么數據將失效。擬上市企業(yè)就需要在IPO申報稿中補充一季報或者半年報數據。對此，上海新古律師事務所律師王懷濤說，“每年五六月份都會有一波報送IPO材料的高潮。”

除了財務數據影響，A股IPO申報的也有明顯的季節(jié)性差異。以今年數據為例，“一邊是夏天”，火熱6月超過200家企業(yè)申報；“一邊是冬天”，隆冬2月僅有數家企業(yè)申報，月度差異巨大。

此外，因為今年2月恰逢春節(jié)放假，且距離6月期限還早。有投行人士表示，到了6月，發(fā)現項目申報截止時間越來越近，所以又加班加點地趕，“基本上要熬幾個通宵。”更有投行人士向記者將這個過程喻為趕“暑假作業(yè)”。

排隊企業(yè)接近500家

另一方面，申報IPO的擬上市企業(yè)數量也在激增。僅2019年上半年，A股IPO預披露（更新）的企業(yè)超過400家，而A股目前的上市公司總數超過3600家。在過去三年，A股IPO預披露（更新）平均數量為100家左右。但今年較往年不同的是，其中有141家是申報科創(chuàng)板企業(yè)。

多位投行人士對《每日經濟新聞》記者表示，企業(yè)積極申報IPO的原因之一是今年過會率的提升。今年以來，IPO過會率維持在較高水平。其中，4月15日～6月5日，IPO通過率更是高達100%。

“IPO通過率提高會給市場一個信號，一些擬上市企業(yè)會趁著這個時期加緊申報。”一位頭部券商的保薦人表示，IPO過會率提高，激發(fā)了中小企業(yè)的申報熱情，很多規(guī)模較小的企業(yè)同樣在積極申報。過去一直傳有“主8創(chuàng)5”的說法，即“IPO新申報企業(yè)，主板要求最近一年凈利潤超過8000萬元，創(chuàng)業(yè)板不低于5000萬元”。但從今年實際申報的情況來看，情況有所變化。如上海凱鑫分離技術股份有限公司欲申報創(chuàng)業(yè)板，但它2018年凈利潤約為4200萬元。

有投行人士表示，新申報的企業(yè)家數在增加，未上會的擬IPO企業(yè)增多，擔心會形成新的IPO堰塞湖。

《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計通過東方財富Choice統(tǒng)計數據發(fā)現，截至7月3日，正常審核的排隊企業(yè)為491家，距500家大關僅一步之遙。

王懷濤表示，若每周審核4～5家，要兩年才能審核完。不過從歷史數據來看，491家并不屬于峰值，高峰時的排隊企業(yè)曾到達到900家。

實際上，證監(jiān)會一直以來堅持新股常態(tài)化發(fā)行，保持著穩(wěn)定的新股發(fā)行節(jié)奏。2019年4月，證監(jiān)會在回應“加快IPO審核節(jié)奏”時提到，對主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)進行審核，審核政策沒有新的調整，主要從公司治理、規(guī)范運行、信息披露等多個維度對首發(fā)企業(yè)嚴格把關，從源頭上提高上市公司質量。同時，審核進度服從質量。