圖片來源：攝圖網(wǎng)

得“超級豬周期”之助，全國紓困資金退出第一單是在湖南生豬產(chǎn)業(yè)鏈公司唐人神（002567）。

今日，唐人神發(fā)布減持預(yù)披露公告。公告稱，公司股東湖南省資產(chǎn)管理有限公司（下稱“湖南資管”）計劃自本次減持計劃披露之日起15個交易日后的6個月內(nèi)，以集中競價交易或大宗交易方式減持唐人神不超過1673.14萬股，不超過公司總股本的2%。

湖南資管入股唐人神半年，粗略估算持股浮盈翻倍。以今日收盤價12.09元/股計算，湖南資管目前持股市值約8.99億元。

唐人神今日股價走勢并未受到減持公告影響，收盤漲幅2.98%。

湖南資管持股浮盈5億

通過公告回溯湖南資管入股唐人神過程。去年12月，唐人神公告稱，控股股東湖南唐人神控股投資股份有限公司（下稱“唐人神控股”）于2018年12月8日簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將其所持有的公司5800萬股無限售流通股（合計占公司總股本的6.9331%）協(xié)議轉(zhuǎn)讓給湖南資管。

根據(jù)上述轉(zhuǎn)讓協(xié)議，雙方確認(rèn)每股轉(zhuǎn)讓價為5.36元/股，轉(zhuǎn)讓對價約為3.11億元。

2018年12月12日，湖南資管通過大宗交易方式買入唐人神1636萬股股份，占公司總股本的1.9556%。公開信息顯示，本次大宗交易價格為5.36元/股，總價為8768.96萬元。

通過計算可以得知，湖南資管入股唐人神的資金成本總計約為4億元。

截至今年3月31日，唐人神控股持有上市公司20.8447%，仍為控股股東；湖南資管持有唐人神7436萬股，占公司總股本的8.89%，為公司第三大股東。

從財務(wù)投資角度來說，湖南資管進入持股唐人神位置絕佳。今年2月份開始，因為“非洲豬瘟”等因素，超級豬周期來臨，唐人神身處生豬產(chǎn)業(yè)鏈，股價迅猛上攻，最高創(chuàng)下歷史新高18.82元/股。

以今日收盤價12.09元/股計算，湖南資管目前持股市值約8.99億元。不考慮分紅因素，湖南資管持股浮盈已近5億。

仍是戰(zhàn)略投資者

公開資料顯示，湖南資管為財信金控全資子公司，而財信金控為湖南國資金控平臺。湖南資管入股唐人神一方面意在紓困，一方面是戰(zhàn)略合作。

唐人神公告顯示，湖南資管成為戰(zhàn)略股東后，作為財信金控集團的全資子公司，將其現(xiàn)有業(yè)務(wù)資源整合，積極與唐人神集團對接，并充分利用財信金控集團的全金融牌照業(yè)務(wù)優(yōu)勢，根據(jù)唐人神集團對金融服務(wù)的需求為其在產(chǎn)業(yè)整合及并購重組等業(yè)務(wù)發(fā)展方面提供全面支持和協(xié)作，包括但不限于協(xié)調(diào)財信金控集團及各子公司設(shè)立生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金等，為唐人神集團發(fā)展提供基金投資、資金融通、證券、保險、信托、財務(wù)咨詢等綜合金融服務(wù)。

此外，公告稱，公司控股股東唐人神控股自公司上市至今從未主動減持其所持公司股份，本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓所得款項優(yōu)先用于償還銀行貸款，解除質(zhì)押的股票，唐人神控股股票質(zhì)押率由目前84.33%預(yù)計降低至約50%。

質(zhì)押率大幅降低后，將緩解唐人神控股高質(zhì)押的風(fēng)險與壓力，唐人神控股及公司管理團隊將更專注于公司發(fā)展經(jīng)營，促進公司穩(wěn)定發(fā)展。

湖南資管承諾：成為唐人神第三大股東后，積極支持唐人神的正常經(jīng)營管理，受讓股份后，不謀求對唐人神的控制權(quán)，也不從事、協(xié)助、配合任何其他第三方謀求對唐人神的控制權(quán)。

e公司記者從接近湖南資管人士獲悉，本次減持并不意味著湖南資管改變對唐人神的戰(zhàn)略意圖，成為單純的財務(wù)投資者，“國資也有保值增值需求，而且此前湖南資管此前多項投資紓困疊加成本不低，有資金回籠需求。”

此外，上述人士表示，湖南資管方面已經(jīng)提名董事參與唐人神經(jīng)營管理決策，“以此推斷，湖南資管應(yīng)會把持股比例維持在5%以上”。

e公司記者查閱公告發(fā)現(xiàn)，唐人神與湖南資管的戰(zhàn)略合作協(xié)議顯示，湖南資管成為戰(zhàn)略股東后，唐人神將召開股東大會，按照法定程序改選董事會，接受湖南資管委派董事等管理人員參與公司經(jīng)營管理決策。

市場化紓困累計投入資金逾25億

梳理湖南資管在湖南的市場化紓困路徑，從去年4季度楚天科技第一單開始，累計投入資金已逾25億元。

2018年11月5日，湖南資管與楚天科技及其控股股東簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，完成湖南地方國資紓困民營企業(yè)第一單。此后湖南資管頻頻出手，先后和克明面業(yè)、亞光科技、湘油泵、金杯電工等9家公司或其大股東簽署合作協(xié)議，

值得一提的是，今年4月，湖南資管還成功發(fā)行了20億元紓困專項債。債券期限為5年，發(fā)行利率4.5%，募集資金主要用于紓解省內(nèi)上市公司和民營企業(yè)融資困境。此系湖南首單紓困專項債，評級AAA，也是迄今為止地方資產(chǎn)管理公司單期規(guī)模最大的專項公司債券。

從財務(wù)投資角度看，湖南資管在湖南的多項股權(quán)合作進入時機不錯，目前浮盈頗豐。

比如克明面業(yè)，去年12月，湖南資管從大股東接手3237萬股，轉(zhuǎn)讓價格13.25元/股，總對價約為4.29億元。今日收盤價14.46元/股計算，持股市值為5.18億元，浮盈約2成。

在比如亞光科技項目，今年1月，湖南資管以每股8.51元/股斥資3.2億元收購大股東3760萬股。10送8之后湖南資管持股數(shù)量達(dá)6768萬股，按今日收盤價8.39元/股計算，市值約5.7億元，浮盈逾7成。

上述人士表示，如果湖南此前規(guī)劃的百億紓困最后能達(dá)成“國資增值，民企紓困”的雙贏局面，無疑在全國都將具備標(biāo)桿意義。

去年10月，湖南分省市兩路發(fā)起百億紓困馳援計劃，紓困對象瞄準(zhǔn)具備“優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、優(yōu)質(zhì)企業(yè)、優(yōu)秀團隊的“三優(yōu)”公司。目前從資金投放總量來看已快接近當(dāng)初設(shè)計的百億規(guī)模，多家企業(yè)和大股東的階段性困難和流動性風(fēng)險也已經(jīng)緩解。

已獲紓困股票跑贏市場

去年10月份以來，為解除股票質(zhì)押風(fēng)險和紓困民企，各地地方政府和機構(gòu)相繼設(shè)立紓困項目，紓困方式主要有質(zhì)押融資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、借款、增資、二級市場增持等等。據(jù)長城證券研報統(tǒng)計，地方政府紓困基金規(guī)模超過3500億元。

e公司記者根據(jù)東財Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，獲馳援的上市公司共有152家，其中84家公司的紓困項目已完成，42家已簽署協(xié)議，3家停止實施，其余公司處于達(dá)成意向或正在實施狀態(tài)。

由于紓困資金多選擇基本面相對較穩(wěn)健、只是暫時陷入流動性困難的公司，紓困后流動性邊際改善較為明顯。反映在股價上，這些股票在流動性危機解除后股價修復(fù)彈性較高。因此已完成紓困的上市公司股票今年以來整體表現(xiàn)亮眼。

記者統(tǒng)計今年以來的累計漲幅發(fā)現(xiàn)，84只股票中，僅12只出現(xiàn)下跌，其余72只股票平均漲幅達(dá)38.87%，跑贏上證綜指和深證成指。其中，上海瀚訊、科藍(lán)軟件漲幅均已超200%。

從馳援方式來看，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、大宗交易、二級市場增持方式完成紓困的項目共有8起。其中除金一文化、怡亞通今年以來累計漲幅為負(fù)外，通威股份、潤和軟件、亞寶藥業(yè)、勝利精密、捷成股份、*ST尤夫這六只股票均出現(xiàn)不同程度的上漲。

意味著，受讓這六家公司股東股份的馳援資金，目前大概率處于浮盈狀態(tài)。

以通威股份為例，其今年以來漲幅已達(dá)74%。這家公司獲險資馳援，去年11月底，中國人壽資管-工商銀行-國壽資產(chǎn)-鳳凰系列專項產(chǎn)品(第2期)通過大宗交易方式舉牌，買入公司股份7397.63萬股，每股成交價格在7.56元到7.88元之間。

如果按其最高成交價7.88元/股、通威股份最新收盤價14.26元/股算，這些股票目前已浮盈超80%。如果考慮實際成交價可能更低、通威股份2018年的分紅派現(xiàn)，馳援資金目前浮盈將更高。

e公司官微 邢云 陳麗湘

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