每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 謝欣    

每經(jīng)記者 謝欣 每經(jīng)編輯 任芷霓

?，斞劭?03309，HK)于1月15日在港交所掛牌上市，競價時段高開84.48%，開盤后漲幅直接升至100%，盤中最高至5.84港元，最終今日收盤價為5.11港元，漲幅為76.21%。

由著名眼科醫(yī)生林順潮2012年1月在香港創(chuàng)立的希瑪眼科，此次IPO吸引了數(shù)位來頭不小的基石投資者。除騰訊董事會主席馬化騰外，還包括富華國際集團主席陳麗華之子趙勇和思捷環(huán)球（00330，HK）創(chuàng)辦人刑李?。

希瑪眼科主席林順潮表示，引入基石投資者都希望有協(xié)同效應(yīng)。他表示未來有可能與騰訊展開線上-線下合作，此外基石投資者之一的富華國際集團在北京擁有眾多業(yè)務(wù)，而北京未來是?，敯l(fā)展重點之一，因此未來雙方會有很多合作機會。

個人品牌難以大幅擴張

而就在上周，據(jù)彭博社報道，截至公開認購最后期限（2018年1月8日），希瑪眼科IPO公開發(fā)售獲得至少1557倍超額認購，成為11年來香港股市市值5000萬美元及以上新股中最受散戶歡迎的新股成功問鼎“超購?fù)?rdquo;。

時年57歲的?，斞劭浦飨猪槼痹谏鲜袃x式上表示，“這么大力的支持，我們也有一定壓力，但我們一定會把這個壓力轉(zhuǎn)化為動力，全力以赴，務(wù)求?，斈軌蚶^續(xù)高速發(fā)展，給股東帶來更多的利潤。”他表示，對股東來講除了股息之外，公司未來發(fā)展前景顯然是一個重要的考慮。

據(jù)希瑪眼科招股書顯示，個人客戶占?，斞劭瓶蛻羧旱拇蟛糠帧?014年~2017年6月30日，來自個人客戶的收益分別占公司總收益的95%以上。同期，公司前五大客戶（包括企業(yè)客戶和個人客戶）分別占公司總收益的3.0%、3.4%、2.4%及2.8%。

對此，麥斯康萊創(chuàng)始人史立臣對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，?，斞劭聘鷤€人品牌林順潮先生的關(guān)系非常大，這是高風險因素，即個人診療技術(shù)能否具有可復(fù)制性，受著名專家精力所限，往往著名專家自己主治的醫(yī)院不錯，但連鎖經(jīng)營的診所卻由于缺乏老專家治療而經(jīng)營業(yè)績慘淡，太依賴于醫(yī)生個人品牌可能會讓大幅擴張難以展開。

而對于如馬化騰等基石投資者看好希瑪眼科，史立臣認為，這可能主要有三個方面的原因：一是?，斞劭颇壳敖?jīng)營的不錯，在當?shù)氐钠放谱h價能力強；二是在私人診所方面，受公立醫(yī)院治療體驗落戶、患者收入和消費需求提升等因素，中國未來專科市場發(fā)展?jié)摿薮?；三是眼科市場目前在?nèi)地的品牌并不多，如果?，斞劭圃\療技術(shù)和醫(yī)療體系能夠復(fù)制，那么未來是很值得期待的。

看好未來內(nèi)地眼科市場

據(jù)?，斞劭频恼泄蓵榻B，假設(shè)發(fā)售價為2.63港元，本次發(fā)售所得款項總凈額的1.99億港元（約占總金額的42.5%）將用于三家中國運營中的眼科醫(yī)院的潛在收購；1.889億港元（約占總金額的40.4%）用于在選定的中國城市開設(shè)三家眼科醫(yī)院，計劃城市分別在華東（寧波或杭州），西南或華中地區(qū)（鄭州），粵港澳大灣區(qū)；另外的0.2億港元（約占總金額的4.2%）用于在深圳開設(shè)兩家衛(wèi)星診所。

按收益計，國內(nèi)私營眼科服務(wù)市場規(guī)模已從2012年的64億元人民幣增加到2016年的141億元，復(fù)合年增長率為21.7%。

預(yù)計2021年私營眼科服務(wù)市場規(guī)模將達到人民幣328億元，即從2016年至2021年間復(fù)合年增長率為18.4%，高于同期公立眼科13%的復(fù)合年增長率。預(yù)計私營醫(yī)療機構(gòu)日后將在中國眼科市場發(fā)揮日益重要的作用。

海通證券研究所報告指出，相較內(nèi)地，香港地區(qū)眼科醫(yī)療的市場已經(jīng)基本飽和。香港私營眼科醫(yī)療市場2012~2015年均復(fù)合增速僅為5%，同期內(nèi)地增速為16.6%。此外，與另一家眼科醫(yī)療服務(wù)龍頭標的愛爾眼科（300015，SZ）相比，兩者在規(guī)模上差距較大，2016年愛爾眼科是?，斞劭剖杖氲?0倍，但2016年ROE（凈資產(chǎn)收益率）和ROA（總資產(chǎn)收益率）的數(shù)據(jù)希瑪眼科更高。

（實習生祁琪對本文亦有貢獻）