金石東方收購(gòu)海南亞藥已進(jìn)入尾聲，6月7日晚間，公司公告稱，購(gòu)買海南亞藥已完成第一次交割，金石東方及全資子公司成都金石已合計(jì)持有海南亞藥86.5938%的股權(quán)。與重組進(jìn)程同步披露的，還有標(biāo)的公司亮眼的業(yè)績(jī)，2016年海南亞藥實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.43億元，較2015年增長(zhǎng)49.39%，超額完成其在收購(gòu)方案中1.27億元的業(yè)績(jī)承諾。隨著資產(chǎn)交割的逐步完成，金石東方將正式進(jìn)入醫(yī)藥制造行業(yè)，其不易受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響的非周期特性，能夠最大程度減小上市公司的業(yè)績(jī)波動(dòng)。新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)也能極大增厚上市公司業(yè)績(jī)。初步估計(jì)，2017年下半年雙方財(cái)務(wù)并表后，年均2000多萬(wàn)盈利的金石東方，凈利潤(rùn)可輕松破億。

通常市場(chǎng)判斷一次并購(gòu)重組是否成功不外乎三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，首先：收購(gòu)能否為上市公司帶來(lái)可觀而且持續(xù)的盈利，這就要求標(biāo)的公司必須要有良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和行業(yè)前景。其次：標(biāo)的公司能否通過(guò)重組得到更大的發(fā)展空間，這取決于收購(gòu)方的目的是短期的估值增長(zhǎng)或是長(zhǎng)期的價(jià)值提升。第三：雙方是否能產(chǎn)生1+1>2的協(xié)同效應(yīng)。以金石東方此次的并購(gòu)重組來(lái)看，盡管跨界收購(gòu)帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)不及同行業(yè)的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，但雙方都能通過(guò)這次交易，實(shí)現(xiàn)巨大的共贏確是不爭(zhēng)的事實(shí)。

醫(yī)藥行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要的組成部分，近年來(lái)，隨著國(guó)家政策的不斷出臺(tái)以及科技的不斷進(jìn)步，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展良好。2016年10月25日，《“健康中國(guó)2030”規(guī)劃綱要》印發(fā)并實(shí)施，健康中國(guó)的概念被提升至優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略地位，在高質(zhì)量的生活水平和龐大的醫(yī)藥市場(chǎng)需求面前，大健康產(chǎn)業(yè)隨之涌現(xiàn)出眾多的市場(chǎng)機(jī)遇，大健康產(chǎn)業(yè)成為全球最大的新興產(chǎn)業(yè)。到2020年，中國(guó)醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)總規(guī)模預(yù)計(jì)將超過(guò)8萬(wàn)億元。在此趨勢(shì)下，大健康產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，已成為上市公司近年來(lái)爭(zhēng)相收購(gòu)的價(jià)值高地。

據(jù)國(guó)家衛(wèi)生服務(wù)調(diào)查，我國(guó)每年有75%的人至少患一次感冒，也就是說(shuō)每年有近10億人至少需用一次感冒藥物。感冒藥市場(chǎng)已是非處方藥品中最大的品類，根據(jù)中康CMH的統(tǒng)計(jì)，2014年度感冒藥市場(chǎng)占非處方藥品市場(chǎng)的17.48%。這也是海南亞藥掌舵人樓金選擇專注感冒藥市場(chǎng)的核心邏輯，其一手打造的“快克”“小快克”品牌已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)十大知名感冒藥品牌，形象代言人包括拳王泰森、姜文、劉謙等。今年更是以一次極具營(yíng)銷眼光的贊助，借助最火的仙俠玄幻古裝劇《三生三世十里桃花》，完成了老、中、幼全年齡段的品牌傳遞。目前快克感冒藥的市場(chǎng)份額大概在第五，通過(guò)海量的受眾群體，單就《三生三世》的營(yíng)銷投入或能大幅提高大小快克系列產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。

為最大程度挖掘、提升“快克”“小快克”的品牌價(jià)值，海南亞藥已經(jīng)通過(guò)不斷優(yōu)化創(chuàng)新，將大小快克從單一的感冒藥品牌升級(jí)成多品種、系列化的非處方藥品牌，大小快克品牌下除了核心感冒藥，還覆蓋止咳藥、抗生素藥、退熱藥、消炎藥、咽炎藥、消化系統(tǒng)用藥、維礦物質(zhì)補(bǔ)充藥等多個(gè)領(lǐng)域。在非處方藥領(lǐng)域知名度高，多次獲得榮譽(yù)，更是入選2015～2016年度中國(guó)藥品零售市場(chǎng)最具魅力品牌榜，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。

此外，保健品領(lǐng)域也是海南亞藥未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展的一大方向，其核心產(chǎn)品今幸膠囊是CFDA審批的第一個(gè)人參皂苷Rh2單方產(chǎn)品，近幾年今幸膠囊的銷售業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非常明顯。

銷售團(tuán)隊(duì)是海南亞藥的另一大優(yōu)勢(shì)。海南亞藥銷售范圍覆蓋廣，涉及渠道、終端、電商等多種途徑，擁有自建B2C電商交易平臺(tái)并廣泛布局于天貓、京東等主流電商平臺(tái)，線上渠道銷售推廣便捷高效，并擁有一只1000余人的銷售團(tuán)隊(duì)，其中大小快克系列產(chǎn)品的銷售團(tuán)隊(duì)近600人。

值得一提的是，亞科中心也被納入本次交易方案。亞科中心為海南亞藥子公司亞克藥業(yè)的重要資產(chǎn)，定位為“杭州生物醫(yī)藥科技創(chuàng)業(yè)基地”，被納入《杭州“新藥港”發(fā)展規(guī)劃綱要》管理的重點(diǎn)項(xiàng)目，其規(guī)劃建筑面積約8萬(wàn)平米，其中地上建筑面積約6萬(wàn)平米，緊靠“世界文化遺產(chǎn)”中國(guó)明珠--西湖，與六和塔、玉皇山勝景隔江相望，交通便捷，緊貼高速公路網(wǎng)，位于號(hào)稱“天堂硅谷”的杭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)，充滿經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力。

根據(jù)海南亞藥管理層及中企華評(píng)估師預(yù)測(cè)，2016年之后亞科中心將擁有相對(duì)穩(wěn)定的租金收入，從2018年起每年將有接近5960萬(wàn)元租金收入。從中長(zhǎng)期發(fā)展角度考慮，亞科中心與海南亞藥在現(xiàn)有醫(yī)藥業(yè)務(wù)發(fā)展存在一定的協(xié)同性，還可給海南亞藥以及重組完成后的上市公司帶來(lái)穩(wěn)定業(yè)績(jī)。

市場(chǎng)分析，海南亞藥的三名財(cái)務(wù)投資者--復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、中金石投資、天堂硅谷合眾創(chuàng)業(yè)。在本次交易中，復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)選擇67%現(xiàn)金對(duì)價(jià)，33%股份對(duì)價(jià)，中金石投資、天堂硅谷合眾創(chuàng)業(yè)均選擇100%股份對(duì)價(jià)。也體現(xiàn)了其對(duì)交易完成后海南亞藥以及金石東方未來(lái)發(fā)展的信心。

（市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）