各位道達(dá)號（微信號：daoda1997）的朋友們，2017年新年好！

新的一年已經(jīng)開始，在剛剛過去的新年假期，究竟有哪些重要新聞值得大家關(guān)注，這些消息會對未來市場產(chǎn)生怎樣的影響？

牛博士：達(dá)哥，新年好。首先，還是希望您能夠?qū)ι现艿男星檫M(jìn)行一下點(diǎn)評，您認(rèn)為市場的調(diào)整是否已經(jīng)告一段落了？

道達(dá)：上周是2016年最后一周，大盤在上周一出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)之后，逐漸趨于平淡。滬指雖然一度跌破3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)，但很快又收了回來。

看得出來，短期之內(nèi)，多頭是很想守住3100點(diǎn)這個(gè)重要支撐平臺的。但回顧整個(gè)行情，上個(gè)月，滬指月跌幅4.5%，滬深300指數(shù)月跌幅6.44%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)月跌幅10.12%。

也就是說，2016年，月跌幅最大的是1月，而跌幅第二大的就是12月。短期來看，市場似乎有了逐步企穩(wěn)的跡象。但之前我說過，進(jìn)入2017年之后，一些不確定性因素繼續(xù)存在，現(xiàn)階段依然有必要繼續(xù)維持謹(jǐn)慎的觀望態(tài)度。

牛博士：2017年已經(jīng)來臨。在剛剛過去的元旦假期里，消息面上有哪些新聞最值得大家關(guān)注？

道達(dá)：在我看來，當(dāng)前資本市場最引人關(guān)注的，無疑還是人民幣匯率。近期，中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、央行貨幣政策委員會前委員余永定教授的觀點(diǎn)，值得我們認(rèn)真思考。余永定指出，2017年的風(fēng)險(xiǎn)主要來自外部，資本外流，導(dǎo)致人民幣匯率下行壓力，最關(guān)鍵的是保住外匯儲備而非匯率。

牛博士：余永定的觀點(diǎn)，應(yīng)該如何理解？

道達(dá)：傳統(tǒng)意義上說，人民幣兌美元匯率繼續(xù)下跌，央行會考慮賣出美元以壓制美元的升值。但是，如果按照余永定的觀點(diǎn)，如果要保住外匯儲備，未來央行就要減弱賣出美元的動(dòng)作，然后將匯率走勢的決定權(quán)交還給市場，外匯儲備的消耗會減少。

而從股市角度來考慮的話，其影響更多的還是在于對資本外流的控制。如果資本流出不容易，對股市樓市就是一個(gè)軟著陸的過程。

牛博士：確實(shí)，正如您所說，對資本流動(dòng)的控制加強(qiáng)，如今已經(jīng)可以看到一些措施了。近日，一個(gè)重要消息就是購匯不能用于境外買房、證券投資和購買人壽保險(xiǎn)等。您對此怎么看？

道達(dá)：很明顯，這就是央行給資本外流念了一道緊箍咒。我認(rèn)為在一定程度上，還是能夠阻止資本外流的。短期來看，我認(rèn)為對股市的影響是比較正面的。但從中長期看，這種手段能否起到更大的作用，還要看市場化對匯率的實(shí)際影響了。

牛博士：看來，短期而言，達(dá)哥對市場還是偏樂觀的，您認(rèn)為操作上如何應(yīng)對？

道達(dá)：匯率對于股市和樓市的影響，主要還是在資本流動(dòng)層面，匯率本身不會直接影響市場。但是，如果匯率影響到了資本流動(dòng)，就會影響供求關(guān)系，對于熱錢的影響更加明顯。

消息面看，短期相對是偏正面的，市場在上個(gè)月跌了這么多之后，技術(shù)上也有企穩(wěn)的要求。從操作層面來看，我對倉位的建議依然是維持五成不動(dòng)。另外，此前定下的減倉條件，也保持不變，對于大盤是否會出現(xiàn)極端走勢，始終還是要多長個(gè)心眼。

另外，2016年12月牛指逆勢上揚(yáng)，依然保持正收益。達(dá)哥給自己打了90分，有閱讀權(quán)限的讀者可以及時(shí)去看一下。

滬深300指數(shù)倉位參考

2017年1月2日倉位：五成

今日倉位計(jì)劃：如果中證流通指數(shù)跌破120周均線（5096點(diǎn)附近），且再度下行2%（即跌破4994點(diǎn)），那么就要一次性減兩成，回到三成倉位。

特別提示：

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個(gè)股差異影響效果。 （張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。