每經(jīng)編輯｜杜宇

◎每經(jīng)記者 曾劍 實(shí)習(xí)記者 蔡鼎

隨著2016年雙11購(gòu)物狂歡節(jié)的日漸臨近，中國(guó)五大民營(yíng)快遞公司又到了吸引眼球的時(shí)候?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中通快遞已在紐交所上市，另外幾家快遞巨頭則紛紛選擇了A股借殼上市：順豐作價(jià)433億元借殼鼎泰新材（002352，SZ）、圓通作價(jià)175億元借殼大楊創(chuàng)世（600233，SH）、韻達(dá)作價(jià)180億元借殼新海股份（002120，SZ）以及申通作價(jià)169億元借殼艾迪西（002468，SZ）。

被借殼股復(fù)牌均連續(xù)漲停

二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)，也從一定程度上反映了資本市場(chǎng)對(duì)幾大快遞公司在A股借殼的態(tài)度。

艾迪西自2015年12月14日復(fù)牌后，走勢(shì)相當(dāng)瘋狂，連拉13個(gè)漲停，從停牌前的13.70元（前復(fù)權(quán)，下同）一路漲至最高的47.33元，區(qū)間最大漲幅近250%。隨后，艾迪西股價(jià)掉頭向下。截至10月31日收盤(pán)，艾迪西報(bào)收于35.49元。

遇上中國(guó)快遞“一哥”的鼎泰新材，在2016年5月31日復(fù)牌后，股價(jià)也是一飛沖天，連拉12個(gè)漲停板，12個(gè)交易日的累計(jì)漲幅達(dá)214.15%，從停牌前的13.78元漲至43.29元。10月17日，該股還創(chuàng)出盤(pán)中新高56.41元。截至10月31日收盤(pán)，鼎泰新材報(bào)收于49.34元。

圓通借殼大楊創(chuàng)世復(fù)牌后，表現(xiàn)相對(duì)較弱，但也連拉5個(gè)漲停，從停牌前的12.52元漲至最高的20.55元，漲幅為64.14%。截至10月31日收盤(pán)，圓通速遞報(bào)收于34.54元。

新海股份自今年7月15日復(fù)牌之后也連續(xù)收獲了7個(gè)漲停板，從停牌前的20.48元一路漲到最高的44.44元，成功翻倍。截至10月31日收盤(pán)，新海股份報(bào)收于58.38元。

中通2015年“一躍而起”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者結(jié)合中通提交的IPO文件和四家借殼A股的快遞巨頭的相關(guān)公告發(fā)現(xiàn)，五家快遞公司在2014年的營(yíng)收分別為：順豐382.5億元、圓通82.29億元、申通58.74億元、韻達(dá)46.66億元和中通39億元；2015年，前述五家公司的營(yíng)收則分別為473.1億元、120.96億元、77.11億元、50.53億元和61億元。

可以看出，在這五家公司中，中通在過(guò)去兩年的營(yíng)收都不理想，在2014年更是以39億元排名墊底，2015年以61億元超越韻達(dá)排名第四。

凈利潤(rùn)方面，2014年順豐、圓通、申通、韻達(dá)和中通分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.9億元、5.2億元、5.9億元、4.3億元和4.0億元。2015年，上述五家民營(yíng)快遞公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.23億元、7.17億元、5.74億元、5.33億和13.32億元。

通過(guò)對(duì)五家公司的橫向比較和分析，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，2014年、2015年，中通的營(yíng)收和凈利潤(rùn)都不是最高的，甚至2014年的凈利潤(rùn)排名在五家公司中墊底，但隨著業(yè)務(wù)的不斷壯大和電商產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，中通在2015年的凈利潤(rùn)以13.32億元，在五家公司中排名第二，僅次于順豐的16.23億元。此外，中通2015年的凈利潤(rùn)率達(dá)到驚人的25.1%，排名五家公司之首。

根據(jù)艾瑞咨詢(xún)報(bào)告，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，就2015年的快遞行業(yè)市場(chǎng)份額來(lái)看，圓通為14.7%、中通為14.3%、申通為12.4%、韻達(dá)為10.5%、順豐為8.2%。

東北證券一位不愿具名的分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，中通如今820億元的市值體現(xiàn)了公司未來(lái)的發(fā)展及預(yù)期。因?yàn)閺哪壳皝?lái)看，國(guó)內(nèi)幾家主要的民營(yíng)快遞公司的市場(chǎng)份額基本都在10%左右，隨著市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展，未來(lái)可能形成三巨頭的行業(yè)格局，而這三巨頭有可能各自分享20%~30%的市場(chǎng)份額，如果這樣看起來(lái)，中通如今820億元的市值，真的不算多。

國(guó)內(nèi)民營(yíng)快遞巨頭扎堆上市，會(huì)為中國(guó)快遞行業(yè)帶來(lái)什么影響？金融資深評(píng)論人黃立沖告訴記者：“中國(guó)快遞業(yè)將迎來(lái)兩到三年的內(nèi)斗，上市后每家快遞公司都將面臨巨大的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力，目前行業(yè)內(nèi)的利潤(rùn)已經(jīng)壓縮到3%~5%左右，各家快遞公司都會(huì)犧牲利潤(rùn)、爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額、滿足客戶需求，并且大力發(fā)展跨境物流市場(chǎng)，這又難以避免地與國(guó)際巨頭有所競(jìng)爭(zhēng)。”