◎譚浩俊

匯豐銀行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月匯豐制造業(yè)PMI初值為49.6，創(chuàng)3月以來(lái)新高。其中，產(chǎn)出指數(shù)從5月的49.3爬升至50.0，創(chuàng)兩個(gè)月新高；新訂單指數(shù)初值升至50.3，四個(gè)月來(lái)首度擴(kuò)張。

由于匯豐的制造業(yè)PMI在數(shù)據(jù)的采集上與官方存在一定差異，匯豐主要是以中小企業(yè)為主，官方則重點(diǎn)放在大中型企業(yè)身上，因此，匯豐的PMI數(shù)據(jù)，一定程度上更能夠反映目前實(shí)體企業(yè)的實(shí)際情況和中小企業(yè)的生存狀況。由此可以看出，6月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，也預(yù)示著經(jīng)濟(jì)已經(jīng)呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

尤其值得注意的是，匯豐此次公布的最新數(shù)據(jù)中，新訂單指數(shù)和產(chǎn)出指數(shù)都出現(xiàn)回升現(xiàn)象，更預(yù)示著市場(chǎng)需求可能正在發(fā)生積極變化，并已經(jīng)逐步傳導(dǎo)到制造業(yè)企業(yè)，成為消化庫(kù)存、補(bǔ)充庫(kù)存的重要力量。一旦庫(kù)存問(wèn)題得到較好解決，補(bǔ)庫(kù)存成為常態(tài)，那么企業(yè)也就基本進(jìn)入良性循環(huán)。

目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的最大問(wèn)題就在于市場(chǎng)需求嚴(yán)重不足，企業(yè)庫(kù)存壓力很大，反映到生產(chǎn)上，就是生產(chǎn)性需求嚴(yán)重疲弱，導(dǎo)致企業(yè)開工率過(guò)低，產(chǎn)銷難以有效銜接，需求無(wú)法對(duì)生產(chǎn)形成積極效應(yīng)。

在這樣的情況下，如果新訂單指數(shù)和產(chǎn)出指數(shù)能夠呈現(xiàn)積極向上的態(tài)勢(shì)，并保持持續(xù)穩(wěn)定的狀態(tài)，那么經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的基礎(chǔ)就會(huì)越來(lái)越扎實(shí)。

很顯然，出現(xiàn)這樣的跡象，與此前出臺(tái)的一系列穩(wěn)定增長(zhǎng)措施分不開，是政策作用正在顯現(xiàn)的結(jié)果。其中，貨幣政策進(jìn)一步寬松、積極財(cái)政政策的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大是最重要的因素之一。也正是這些因素的共同作用，促成了中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的好轉(zhuǎn)，繼而使制造業(yè)PMI數(shù)值有了積極的變化。反過(guò)來(lái)，PMI數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的前景和預(yù)期帶來(lái)積極的作用。

雖然匯豐發(fā)布的最新數(shù)據(jù)傳遞出很多積極的信號(hào)，但數(shù)據(jù)中也存在一些不太確定的因素，其中就業(yè)指數(shù)的進(jìn)一步下滑，引起了很多人的擔(dān)憂。已有專家認(rèn)為，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，不排除經(jīng)濟(jì)仍有下行的可能?？陀^地講，在經(jīng)濟(jì)沒有步入明顯企穩(wěn)通道的情況下，就業(yè)指數(shù)的下滑確實(shí)需要引起重視。不過(guò)，目前就業(yè)指數(shù)的下滑可能并沒有想象的那么可怕。一方面，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的企穩(wěn)跡象，不可能立即反映到就業(yè)上來(lái)，也不可能迅速轉(zhuǎn)化成就業(yè)。更何況新訂單指數(shù)增加、產(chǎn)出指數(shù)好轉(zhuǎn)等，更多的還局限于消化庫(kù)存；另一方面，全力推動(dòng)的大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新才剛剛開始，要真正發(fā)揮作用可能需要一個(gè)過(guò)程。這方面的作用一旦發(fā)揮出來(lái)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是相當(dāng)大的。

雖然相關(guān)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)已有企穩(wěn)跡象，但是對(duì)就業(yè)率指數(shù)，不能任由其下滑。而應(yīng)當(dāng)采取更加積極的措施，推動(dòng)其盡快跟上經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的腳步。更何況，沒有良好的就業(yè)環(huán)境和就業(yè)效果，經(jīng)濟(jì)也很難真正步入企穩(wěn)通道。就業(yè)和經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)是相輔相成、不可分割的。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)需要通過(guò)就業(yè)來(lái)展現(xiàn)，就業(yè)更需要經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)來(lái)體現(xiàn)。

盡管經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，我們也不可掉以輕心、盲目樂(lè)觀。相反，要以更加積極的姿態(tài)，對(duì)待經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)乃至企穩(wěn)過(guò)程中的各種問(wèn)題。繼續(xù)在貨幣政策方面給予相對(duì)寬松的環(huán)境，大力實(shí)施積極的財(cái)政政策。如果沒有相應(yīng)的政策保駕護(hù)航，經(jīng)濟(jì)也隨時(shí)有可能回到原點(diǎn)。

更重要的，經(jīng)濟(jì)傳遞出來(lái)的企穩(wěn)跡象，與當(dāng)前股市的繁榮密不可分。股市在經(jīng)歷了一段時(shí)間的快速上漲以后，上漲動(dòng)力也在逐步減弱，對(duì)經(jīng)濟(jì)的積極影響也在削弱。同時(shí)，由于沒有良好的經(jīng)濟(jì)基本面作保證，股市的可持續(xù)能力正面臨越來(lái)越嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

近一段時(shí)間以來(lái)股市出現(xiàn)的波動(dòng)，很大程度上也與投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂不無(wú)關(guān)系。所以，用相對(duì)寬松的貨幣政策和更為積極的財(cái)政政策為經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航，對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)持續(xù)提供動(dòng)力，仍然是目前最為重要工作。