每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

由于2012年業(yè)績沒有達(dá)到預(yù)期，四川雙馬（000935，收盤價(jià)7.87元）公布了拉法基中國的補(bǔ)償議案，以1元價(jià)格回購7860萬股并予以注銷。然而，這一看上去頗具誠意的補(bǔ)償計(jì)劃，卻在昨日公司召開的股東大會遭遇中小股東的高票否決，甚至有投資者為了投反對票，專門來到會議現(xiàn)場并對議案提出質(zhì)疑?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，希望公司送股可能正是投資者投反對票的主要原因。

小股東現(xiàn)場反對

昨日下午一點(diǎn)半，四川雙馬2012年度股東大會在位于成都的公司會議室舉行。引起 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意的是，一些自然人股東早早來到了會議現(xiàn)場。最終，他們成為這場會議最引人矚目的“焦點(diǎn)”。

據(jù)了解，在這一次股東大會上，需要審議的內(nèi)容包括 《關(guān)于審議2012年度報(bào)告及摘要的議案》等。其中第五項(xiàng)議案，即《四川雙馬水泥股份有限公司關(guān)于拉法基中國海外控股公司擬執(zhí)行盈利補(bǔ)償承諾的議案》無疑最受矚目。

2011年，四川雙馬通過增發(fā)收購了拉法基控股持有的都江堰拉法基50%股權(quán)，根據(jù)當(dāng)時(shí)的盈利預(yù)測，2012年都江堰拉法基凈利潤應(yīng)為4.97億元，但實(shí)際凈利潤僅為1.09億元。而根據(jù)昨日審議的補(bǔ)償議案，四川雙馬將以1元定向回購拉法基控股持有的7860.34萬股股份，占公司總股本的12.76%，并在回購后即行注銷。但對于這一則議案，參會的小股東卻在會上表示反對。

“我今天來這里參加會議，就是投反對票，另外表達(dá)下自己的觀點(diǎn)”。在會議現(xiàn)場，一位小股東的表態(tài)立刻引起了記者的關(guān)注。在隨后的私下交流中，這位投資者也表示，相信其他中小股東都會和自己有相同的選擇。另一方面，他也看好今年公司業(yè)績回暖。

就在不久之前，四川雙馬公告預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤為100萬元至600萬元，同比變動幅度為108.59%至151.54%，實(shí)現(xiàn)扭虧。

投資者偏好送股

由于控股股東拉法基是關(guān)聯(lián)方，必須回避盈利補(bǔ)償議案的表決，因此中小股東的態(tài)度就成為方案是否通過的決定性因素。而正如上述參會投資者所堅(jiān)信的一樣，1元回購并注銷的方案最終被股東大會否決。今日公告顯示，參與表決的股份總數(shù)為830.58萬股，其中反對票為653.1萬股，占出席股東大會有效表決權(quán)股份總數(shù)的比例達(dá)78.63%。中小股東反對的邏輯在于，作為 “后備”的補(bǔ)償方案對于中小股東來說直接利益更為明顯。

根據(jù)四川雙馬此前披露的公告，如回購事項(xiàng)未獲得公司股東大會審議通過，那么公司將在股東大會決議公告后10個(gè)交易日內(nèi)書面通知拉法基中國，根據(jù) 《盈利補(bǔ)償協(xié)議》約定，將2012年度應(yīng)補(bǔ)償股份贈送給全體股東。具體的送股方案將在四川雙馬董事會審議通過后予以公告并實(shí)施。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上2011年拉法基也因?yàn)橹亟M資產(chǎn)業(yè)績低于贏利預(yù)測，對廣大股東進(jìn)行了送股補(bǔ)償，約合每10股贈送1.02股，而且所涉及的印花稅和過戶手續(xù)費(fèi)全部由拉發(fā)法基承擔(dān)。由于送股后股價(jià)波動并不大，而且不涉及除權(quán)權(quán)等問題，當(dāng)時(shí)不少投資者曾從中受益，其中就不乏在股權(quán)登記日買入，然后又迅速賣出的套利者。

上述投資者對記者表示，如果是1元回購的話，那么回購注銷之后每股權(quán)益會上升，但是這對于股價(jià)作用可能并不明顯。實(shí)施上，在公布回購注銷方案后，公司股價(jià)也確實(shí)沒有明顯的異動。但是如果選擇送股的話，那么如果以持有100股為例，大概會獲得12股作為盈利補(bǔ)償，考慮到不會除權(quán)，只要股價(jià)不大跌，就存在套利的空間，所以他堅(jiān)定地選擇投出反對票。