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全球經濟主要問題 不是沒錢是不敢花錢

2012-08-08 00:57:53

經濟學家何志成認為,美國經濟的表現,很可能有助于下半年全球經濟實現"穩(wěn)增長"。

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從二季度經濟數據看,全球大約80%的國家都進入減速周期或衰退周期,且被列入經濟繼續(xù)萎縮的國家,權重非常大,包括日、韓、德等國,甚至包括全球經濟最主要發(fā)動機——中國。數據顯示,全球宏觀經濟環(huán)境有進一步萎縮的可能,若不采取有力措施,三季度也難言樂觀。經濟學家要客觀分析,提醒市場和企業(yè)保持足夠的警惕和耐心。

但全球經濟集體性衰退的趨勢在7月也出現一絲見底跡象,保增長戰(zhàn)略有些成效,經濟下滑趨勢有被穩(wěn)住的可能性。

目前全球經濟唯一亮點,居然是美國。7月全球經濟繼續(xù)下行,其中歐元區(qū)17國7月制造業(yè)PMI數據均疲軟,西班牙和意大利的失業(yè)率繼續(xù)攀升,在歐元區(qū)高負債國家,經濟危機有向社會危機演化的跡象;美國經濟前景很難判斷,可用“時好時壞”來形容。7月底,美國的一系列制造業(yè)、服務業(yè)數據仍然趨冷,美聯儲也稱,美國經濟復蘇在今年上半年逐漸失去動能,就業(yè)增長仍在放緩,失業(yè)率依然較高,房產市場仍疲憊不堪。但觀察8月初公布的實際數據,美國房地產業(yè)基本已穩(wěn)住,就業(yè)人數在7月大漲,非農就業(yè)增加16萬人,雖然失業(yè)率微升0.1個點達8.3%,而這正是因申請就業(yè)的人數較上半年增加,這被認為是就業(yè)市場改善的標志之一。

綜合評價,美國經濟的基本面是穩(wěn)定的,基本實現了“穩(wěn)增長”,在全球主要經濟體中表現最佳。而美國經濟的表現,很可能有助于下半年全球經濟實現“穩(wěn)增長”。

筆者以為,美國制造業(yè)雖然在復蘇,但在全球經濟趨冷的背景下,美國經濟很難一枝獨秀,除非歐債危機徹底緩解,中國經濟走出谷底。而這些,還要觀察。下半年,美國經濟能穩(wěn)住就很不錯,不要指望其“高歌猛進”,只要不形成拖累就好。

鑒于歐美經濟的現實情況和全球經濟的復雜性,8月初,全球幾大央行紛紛采取繼續(xù)觀望的策略:美聯儲未推出QE3,歐洲央行沒有出臺購買西班牙意大利國債的計劃,中國央行也沒有降低存準率——這都與市場預期有很大差距。雖然策略相似,性質卻大不同。美聯儲是因美國經濟表現穩(wěn)定而決心穩(wěn)住貨幣政策,“殺手锏”要留到最關鍵的時刻再用;歐洲央行很想出手和“超寬松”,但卻不敢單兵獨進。而歐洲央行 “束手無策”,很可能使歐債危機進一步蔓延深化。

未來全球經濟最大的麻煩還是歐債危機,但另一大隱患是很難找到新的增長點,而后者可能才是最致命的。

歐債危機不僅使歐元區(qū)經濟開始步入衰退,全球各大經濟體也受到拖累。如歐債危機得不到控制,歐元區(qū)不僅金融業(yè)受損,制造業(yè)也會受損,全球主要經濟體不僅虛擬經濟受損,實體經濟也會受損,歐債危機仍有可能演變?yōu)槿蚪洕C和金融危機。8月3日,標普再度下調意大利十幾家金融機構的評級,此舉與美國7月非農數據利好形成對沖,給投資者的樂觀情緒潑了一盆冷水。

筆者一直認為,除債務危機,當前全球經濟最大的隱患是普遍投資者迷茫,有錢不知道投到哪里,不知道下一個增長點在哪,不知道什么產業(yè)能賺錢。無創(chuàng)新,就無投資,這種迷茫才是最讓人擔心的,因為它抑制的是“穩(wěn)增長”的內生動力源。幸好,美國的制造業(yè)給了我們一絲絲希望,因其新能源產業(yè)正走向復興。

總之,全球絕大多數國家的經濟數據7月都不佳,歐元區(qū)和新興市場經濟國家有進一步下滑的跡象,中美兩國經濟雖有筑底跡象,但難言樂觀。我們只能寄希望于下半年美國制造業(yè)緩慢復蘇,中國經濟能走出谷底,歐債危機相對穩(wěn)定。

而這種奢望恐怕不是靠政策刺激能奏效的,因當前全球經濟的最主要問題不是沒有錢,而是不敢花錢和投資。究其原因,除謹慎和信心缺乏外,關鍵是市場找不到新的增長點和賺錢的機會。而沒有利潤吸引和私營機構投資的積極性,一味靠政府加大投資,靠央行印鈔票救市,很可能加大未來的隱患。這也是全球主要央行遲遲按兵不動的最大原因。

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