每經(jīng)記者  鄭步春

　　周一A股再拉陽(yáng)線，滬綜指漲0.65%至2588.68點(diǎn)，深綜指漲1.12%至1050.69點(diǎn)，300指漲0.64%，8月期指漲0.52%。昨消息面微微偏空，并也造成股指上午一度翻綠，但投資者人氣還是較強(qiáng)，午后在二三線地產(chǎn)股大漲帶動(dòng)下，頑強(qiáng)將股指推升上去。

        周末消息面有  “四部委擬出臺(tái)地方融資平臺(tái)清理細(xì)則”，這刺激部分投資者神經(jīng)，銀行股走勢(shì)偏弱估計(jì)與此相關(guān)。雖然也有天津推進(jìn)濱海新區(qū)開(kāi)發(fā)開(kāi)放、“有色金屬十二五規(guī)劃草案”出爐等利好，但局部利好可能抵不上總體利空。地方融資平臺(tái)問(wèn)題是全局性問(wèn)題，若上層對(duì)此感到緊張，那么下半年投資者所預(yù)期的放貸增加力度就會(huì)打些折扣，而這對(duì)所有個(gè)股均有些利空。

        地產(chǎn)股走勢(shì)較強(qiáng)，近期樓市成交放量，暗示樓市調(diào)控任重道遠(yuǎn)，開(kāi)發(fā)商或許降價(jià)動(dòng)機(jī)更少。樓市之所以放量，是因?yàn)閿M購(gòu)樓者對(duì)樓價(jià)下降的信心越來(lái)越不足，于是按捺不住而入場(chǎng)購(gòu)屋。為何會(huì)出現(xiàn)這種情況，這頗值得有關(guān)方面深思。樓市稅收方面政策均停留在口頭喊話階段，誰(shuí)也不知未來(lái)到底如何，加上近期市場(chǎng)流動(dòng)性漸漸充裕，所以樓市即易出現(xiàn)反復(fù)。

        若不出意外，印度今日將加息，該國(guó)通脹率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國(guó)，幾乎每個(gè)月均加息，這應(yīng)可以理解。我國(guó)CPI雖低，但不等于說(shuō)就可以對(duì)過(guò)度流動(dòng)性掉以輕心，要不然早晚會(huì)有些麻煩。以筆者看，既然利率已為負(fù)值，就該加息，此招一般能降低炒樓者的炒作動(dòng)機(jī)，勝過(guò)口頭喊話一千句。

        常有人說(shuō)宏觀調(diào)控要避免誤傷經(jīng)濟(jì)，這話其實(shí)只說(shuō)對(duì)一半，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依賴于樓市及制造過(guò)多產(chǎn)能，那么這樣的誤傷其實(shí)也沒(méi)什么。提高資本稀缺性一定有助于調(diào)結(jié)構(gòu)，而不是相反。當(dāng)結(jié)構(gòu)調(diào)整順利時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖一時(shí)受到些影響，但長(zhǎng)遠(yuǎn)會(huì)有更強(qiáng)的增長(zhǎng)動(dòng)力。

        外盤(pán)走勢(shì)不錯(cuò)，上周末歐洲銀行壓力測(cè)試結(jié)果好于預(yù)期，及格率優(yōu)于預(yù)期，投資者樂(lè)觀度有所提升，但仍對(duì)該測(cè)試不太信任。從實(shí)際情況看，目前國(guó)際市場(chǎng)從歐洲方面得到的利好支撐其實(shí)較有限，更多的支撐可能來(lái)自對(duì)東亞經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的預(yù)期。很自然，A股投資者因預(yù)期下半年調(diào)控有所松動(dòng)而信心得到提振，國(guó)際投資者也得到類(lèi)似的信心提振，近期有色金屬等上漲均與此相關(guān)。

        內(nèi)盤(pán)除有色金屬期貨連連上升外，周一農(nóng)產(chǎn)品又出現(xiàn)異動(dòng)，主要是鄭州的強(qiáng)筋小麥期貨漲26元至每噸2360元，再創(chuàng)新高，漲幅1.1%。對(duì)于這個(gè)平時(shí)比較“瘟”的品種來(lái)說(shuō)，該漲幅算是較大的了。其實(shí)近期有關(guān)方面不斷拍賣(mài)小麥儲(chǔ)備，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)已成功進(jìn)行些壓制，但期貨市場(chǎng)投機(jī)氣氛仍較濃。昨其他糧食類(lèi)商品期貨雖然也上漲，但漲勢(shì)還算溫和。

        前期筆者曾提出過(guò)兩個(gè)因素可能影響A股上漲，一為樓市，二為糧價(jià)，從目前情況看，局勢(shì)雖仍然總體可控，但并不能令人完全放心。因此，投資者近期最好還是悠著點(diǎn)，不排除有關(guān)方面因上述兩因素而在貨幣放寬政策方面有所收斂，未必敢過(guò)度提供流動(dòng)性。也就是說(shuō)，投資者近期對(duì)宏觀松動(dòng)方面的預(yù)期極可能有些過(guò)頭，最終被證明是一場(chǎng)美麗的誤會(huì)。

        大盤(pán)表面上似乎較強(qiáng)，對(duì)各類(lèi)消息無(wú)動(dòng)于衷，其實(shí)靈敏的投資者仍然可以從上述諸因素中嗅出些不對(duì)勁之處。潛在不利因素并不必然馬上產(chǎn)生變盤(pán)，但量變積到質(zhì)變的可能性也是不能排除的。

        綜上所述，筆者認(rèn)為宏觀面雖然有些潛在的壓制因素，但短期內(nèi)股指仍可能沖高，因昨上午有部分跟風(fēng)籌碼被震出，故各路主力應(yīng)仍有拉升動(dòng)機(jī)。一般而言，當(dāng)消息面不利時(shí)，此時(shí)主力無(wú)法與跟風(fēng)盤(pán)同方向做盤(pán)，只能暫時(shí)逆勢(shì)，待日后徐圖良機(jī)。操作方面，目前投資者不妨?xí)簳r(shí)持股觀望，對(duì)上沖過(guò)頭的品種應(yīng)視情況減持或調(diào)倉(cāng)換股，對(duì)本輪行情的期望值不宜定得過(guò)高。



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